Amerant 2026 年第三季財報：利潤率擴大推升獲利能力

Amerant Bancorp (NYSE: AMTB) 公布 2026 財年第三季總營收約為 1.088 億美元，較去年同期的 1.114 億美元下降約 2.4%，但稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 0.35 美元增至 0.65 美元。歸屬於 Amerant 的淨利成長約 74% 至 2,570 萬美元，主要歸功於非利息費用減少以及信用損失提列下降，足以彌補淨利息收入的衰退。季增方面，淨利差從 3.52% 擴大至 3.77%，先前非應計貸款償還所帶來的 160 萬美元額外利息收入對此改善有所貢獻。

核心獲利數據

Amerant 的獲利年成長主要來自成本與信用提列的減少，而非營收的擴大。淨利息收入較 2025 年第三季下降約 3.9%，而非利息收入則成長約 6.1%。

與 2026 年第二季相比，營運狀況的改善更為明顯：淨利息收入成長 9.6%，非利息費用幾乎持平，且非 GAAP 稅前提存前淨收益 (PPNR) 成長 24.6% 至 3,970 萬美元。

¹ 計算方式為淨利息收入加上非利息收入。
² 稅前提存前淨收益為非 GAAP 衡量指標。金額與百分比變動均已四捨五入。

獲利能力與資產負債表

淨利差較上季改善

受益於平均貸款殖利率上升及存款成本下降，淨利差較第二季增加 25 個基點 (bps) 至 3.77%。平均貸款殖利率從 6.22% 升至 6.35%，而總存款成本則從 2.21% 降至 2.07%。

與 2025 年第三季相比表現則較遜色。淨利差仍低於去年同期的 3.92%，且平均貸款殖利率也低於當期的 6.93%。此外，Amerant 還錄得 160 萬美元的額外利息收入，來自先前處於非應計狀態的貸款償還，這意味著本季利差擴大部分反映了當季特有的效益。

效率比率從第二季的 68.37% 與去年同期的 69.84% 改善至 63.51%。平均資產報酬率 (ROA) 達到 1.00%，平均股東權益報酬率 (ROE) 升至 11.29%，而 2025 年第三季分別為 0.57% 與 6.21%。

貸款成長速度超越存款

總貸款金額季增 3.0% 至 70.7 億美元，較去年同期高出約 1.9%。總存款較第二季下降 1.3% 至 82.5 億美元，核心存款季減 2.0% 至 63.2 億美元，但仍高於去年同期的 62.0 億美元。

此差異使貸存比從第二季的 82.17% 及 2025 年第三季的 83.63% 上升至 85.78%。資產負債表也減少了投資部位：總投資額較上季減少 3.828 億美元至 22.3 億美元，而現金、現金等價物與限制性現金則增加 6,030 萬美元至 3.615 億美元。

聯邦住房貸款銀行 (FHLB) 借款較第二季小幅增加至 7.150 億美元。Amerant 還完成了一筆 5,000 萬美元、利率為 7.00%、2031 年到期的優先票據發行。此外，資產管理與託管規模達到 34.5 億美元，季增 2.3%，年增約 8.8%。

監理資本比率小幅提升，第一類普通股權益資本比率 (CET1) 從第二季的 11.94% 上升至 12.07%。然而，有形普通股權益比率從 8.69% 降至 8.04%，每股有形帳面價值從 22.78 美元降至 20.94 美元。Amerant 以平均每股 28.47 美元的價格回購了 70,592 股，總計約 200 萬美元，並宣告發放每股 0.09 美元的季度股利。

資產品質較上季改善，但仍落後去年同期

不良資產較第二季下降 14.5% 至 1.595 億美元，關注與不良貸款（分類貸款）則下降 22.0% 至 2.130 億美元。管理層將分類貸款與不良貸款的減少主要歸因於本季的清償。

改善情況並不一致。由於評級下調，應予關注貸款季增 10.0% 至 1.207 億美元。不良資產占總資產比率從第二季的 1.81% 改善至 1.56%，但仍高於去年同期的 1.34%。同樣地，不良貸款占總貸款的 2.11%，相比之下第二季為 2.49%，2025 年第三季為 1.79%。

備抵信用損失從第二季的 8,550 萬美元增加至 9,480 萬美元。其對不良貸款的覆蓋率較上季從 49.97% 提升至 63.45%，但仍低於去年同期的 76.37%。本季信用損失提列額從第二季的 480 萬美元增加至 620 萬美元，但大幅低於去年同期的 1,460 萬美元。

投資人需留意的風險

• 信用狀況喜憂參半： 貸款償還使不良貸款與分類貸款下降，但評級下調導致應予關注貸款增加。信用品質指標亦低於去年同期。
• 部分淨利差改善可能無法重演： 第三季淨利息收入包含先前非應計貸款償還所帶來的 160 萬美元額外利息，且淨利差仍低於 2025 年第三季水準。
• 貸款成長推升資金需求： 貸款金額擴大，而總存款與核心存款則較上季下滑，拉高了貸存比，並提升了存款留存與其他資金來源的重要性。
• 有形資本指標下降： 儘管監理資本比率小幅增強，但有形普通股權益與每股有形帳面價值均較第二季下滑。

總結

儘管總營收呈小幅年減，Amerant 在 2026 財年第三季仍締造顯著成長的獲利。費用降低與信用提列減少支撐了獲利成長，而淨利差的季擴張與貸款成長則改善了營運動能。接下來的關鍵課題在於：在沒有非應計貸款利息收益挹注的情況下淨利差能否持續擴張、存款資金成長能否跟上貸款擴充速度，以及問題貸款餘額的減少能否抵消應予關注貸款增加的影響。