IDT 2026 財年第四季財報：高毛利業務帶動獲利加速成長

IDT Corporation (NYSE: IDT) 公布 2026 財年第四季營收為 3.390 億美元，年增 7%，稀釋後 GAAP 每股盈餘從 0.67 美元增至 0.87 美元。截至 2026 年 7 月 31 日止的季度，毛利率擴增 360 個基點至 39.8%，營業利益成長 52%，主因高毛利的 NRS、金融科技 (Fintech) 及 net2phone 業務成長速度快於傳統通訊業務。

核心獲利表現

獲利成長大幅快於營收成長。毛利成長 18% 至 1.348 億美元，營業利益達 3,320 萬美元，調整後 EBITDA 成長 22% 至 4,120 萬美元。

歸屬於 IDT 的淨利成長 29% 至 2,170 萬美元。列報的營業現金流亦有所成長，但金融科技客戶存款的變動是改善的主因，並掩蓋了 IDT 扣除存款調整後現金產生能力下滑的事實。

業務與部門表現

NRS、金融科技與 net2phone 合計產生 1.170 億美元營收，高於前一年的 9,920 萬美元。這三項業務貢獻了 IDT 合併營收增長的大約五分之四，以及幾乎所有的毛利成長，推動公司向高毛利業務轉型。

NRS

NRS 是成長最快的部門，營收成長 31% 至 4,500 萬美元。商家服務與其他營收成長 31% 至 2,850 萬美元，廣告與數據營收成長 49% 至 1,010 萬美元，部分得益於近期的一筆收購。

NRS 毛利率從 89.0% 擴增至 94.8%。每個零售據點的平均月毛利成長 22% 至 383 美元，主要反映了 NRS Pay 的成長；同時零售據點數量從 32,700 個增加至 35,400 個。儘管營業與管理費用 (SG&A) 增加 37%，營業利益仍翻倍有餘至 1,200 萬美元，調整後 EBITDA 成長 47% 至 1,400 萬美元。

金融科技與 BOSS Money

在客戶持續轉移至 BOSS Money 數位管道的帶動下，金融科技營收成長 12% 至 4,710 萬美元。數位營收成長 22% 至 3,370 萬美元，而實體零售管道營收則下降 17% 至 870 萬美元。

數位交易佔 BOSS Money 總交易量的 88.1%，高於去年的 83.3%。IDT 將此轉變歸因於其對數位獲客的投資，以及自 2026 年 1 月 1 日起開徵實體匯款聯邦稅後，產業逐漸轉離實體零售管道。

更為有利的管道組合推動金融科技毛利率擴增 650 個基點至 65.6%。毛利成長 24%，但 SG&A 增加 28%，限制了營業利益成長至 15%，調整後 EBITDA 成長至 17%。

net2phone

net2phone 營收成長 9% 至 2,490 萬美元，其中訂閱營收成長 10% 至 2,450 萬美元。按固定匯率計算，訂閱成長率為 7%，顯示美元對主要市場貨幣走弱支撐了列報的成長。

席位數增加 6% 至 447,000 個，毛利率擴增 140 個基點至 81.0%，營業利益成長 75% 至 260 萬美元。管理層將獲利能力的改善歸因於營運槓桿以及 AI 驅動產品帶來的增量貢獻。

傳統通訊業務

傳統通訊業務仍是 IDT 最大的營收來源，但季度營收僅成長 2% 至 2.220 億美元。IDT Digital Payments 營收成長 6%，而 BOSS Revolution 營收下降 10%。

該部門毛利近乎持平，為 4,110 萬美元，毛利率下降 30 個基點至 18.5%。儘管如此，在 SG&A 減少 8% 的助益下，營業利益仍成長 8% 至 1,660 萬美元，調整後 EBITDA 則成長 12% 至 1,990 萬美元。

列報現金流上升，但扣除存款調整後現金產生能力下滑

GAAP 營業現金流從 3,100 萬美元增至 4,440 萬美元，但調節表顯示，金融科技客戶存款變動在 2026 財年第四季貢獻了 1,800 萬美元。在前一年同期，客戶存款變動使列報的營業現金流減少了 610 萬美元。

扣除這些變動後，調整後營業現金流從 3,710 萬美元下降至 2,640 萬美元。IDT 指出，客戶存款受法規限制，無法用於為其營運活動提供資金，因此調整後的指標有助於評估核心業務產生的現金。

截至 2026 年 7 月 31 日，IDT 擁有 2.719 億美元的非受限現金、現金等價物、債券及流動股權投資，較上一季增加 2,050 萬美元。該公司無未償還債務。季度資本支出從 530 萬美元增加至 600 萬美元，IDT 並花費約 200 萬美元回購 30,752 股 B 類股。

2027 財年財務預測

IDT 發布了 2027 財年財務預測，預期毛利和調整後 EBITDA 將持續成長，管理層預計各營運部門均將對此成長做出貢獻。在中間值情況下，該展望隱含調整後 EBITDA 將較 2026 財年成長約 15%。

管理層優先事項

執行長 Shmuel Jonas 表示，在與 Uber Eats、DoorDash 及 Grubhub 完成整合後，NRS 正為現有零售商開發更多產品並尋求擴大其網路。BOSS Money 最近推出了透過 WhatsApp 轉帳的功能，並上線了美國數位錢包。在 net2phone 方面，管理層正著重推廣 AI 產品和全新的整合層，並預計該業務在本季度年化經常性營收 (ARR) 將突破 1 億美元。

近期內部人交易

所提供的內部人資料列出了 2026 年 6 月至 7 月間的多筆出售交易，以及三筆股票贈與和一筆股票發放。按金額計算，披露的最大一筆出售案為財務長 Marcelo Fischer 的 132.9 萬美元交易；單憑記錄無法確認內部人的交易動機。

投資人需關注的風險

• 核心現金轉化能力削弱：儘管獲利增加，調整後營業現金流仍有所下降，而客戶存款的變動則讓列報的現金流看起來更強勁。
• 傳統通訊業務依然不穩定：該部門毛利近乎持平，毛利率收縮，且 BOSS Revolution 營收下降 10%，使得成本控制成為獲利成長的重要貢獻因素。
• 金融科技越來越依賴數位成長：實體零售交易量下降 20%，實體零售營收下降 17%。數位轉型提升了毛利率，但該部門能否持續擴展，高度取決於能否維持數位交易量的成長。
• 匯率支撐了 net2phone 列報的業績：列報的訂閱營收成長 10%，但按固定匯率計算僅成長 7%，使得潛在的實際營運成長率低於列報的數字。
• 2027 財年目標需要全面執行：IDT 預計每個營運部門都將對預期的調整後 EBITDA 成長做出貢獻。

總結

IDT 在 2026 財年第四季的業績顯示出明確向高毛利成長型業務轉移的趨勢。NRS 貢獻了最大增幅，金融科技得益於向數位管道轉移，net2phone 則將溫和的訂閱成長轉化為更快的獲利成長，而傳統通訊業務保持相對穩定。擴增的毛利率與 2027 財年展望支撐了獲利的持續成長，但存款調整後現金產生能力、實體零售匯款下降，以及 net2phone 較慢的實際營運成長率，仍是需要持續關注的重要指標。