精密光學 2026 財年第四季財報：營收創新高且 GAAP 業績接近損益兩平

Precision Optics (NASDAQ: POCI) 公布 2026 財年第四季營收為 877 萬美元，年增 41.9%（前一年同期為 618 萬美元）；稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 -(0.01) 美元，前一年同期則為 -(0.18) 美元。創紀錄的量產營收與大幅提升的毛利率，使 GAAP 淨虧損縮減至 10 萬美元，並實現連續第二個季度的調整後 EBITDA 正值。

核心財務業績

量產營收成長速度超越總營收，成長約 57% 至 800 萬美元。加上毛利率由 13.0% 大幅擴增至 25.3%，即使營業費用增加約 8%，單季毛利仍提升至 222 萬美元。

毛利增加吸收了幾乎所有的營業費用，使營業虧損由 136 萬美元縮減至 11 萬美元。排除股份獎勵薪酬、折舊、利息與稅項等項目的調整後 EBITDA，改善轉正至 35 萬美元。

第四季財務結果未經審計。調整後 EBITDA 屬於非 GAAP 指標，應與公司的 GAAP 淨虧損一併評估。

業務與專案表現

量產營收達到創單季紀錄的 800 萬美元，高於前一年同期的 510 萬美元與上一季的 760 萬美元。Precision Optics 指出，主要成長動能來自既有頂尖航太客戶帶來的創紀錄單季營收，以及一次性膀胱鏡手術系統的持續量產。

公司亦持續推進先前公布價值 350 萬美元的一次性眼科專案追加訂單量產。其他業務動能包括來自一家大型國防公司的 130 萬美元追加量產訂單，以及來自一家美國太空科技公司的初期工程訂單。這些訂單為業務管道提供支撐，但公司未具體列出其對第四季營收的貢獻金額。

獲利能力、現金流與資產負債表

全財年而言，營收成長 65% 至 3,153 萬美元，淨虧損則由 578 萬美元縮減至 363 萬美元。全年調整後 EBITDA 仍為負值，為 -(209 萬美元)，但較前一年的 -(373 萬美元) 有所改善。然而，全年毛利率由 17.8% 微幅下滑至 17.2%，顯示第四季較強勁的毛利率無法代表全年表現。

財年營業現金流出由 340 萬美元改善至 155 萬美元。儘管如此，現金及現金等價物仍自 177 萬美元增加至 984 萬美元，主因是 Precision Optics 透過公開增資獲得 1,063 萬美元淨收益。因此，現金增加係來自融資活動而非內部產生的現金流。

包含一年內到期部分的長期負債由約 187 萬美元降至約 129 萬美元。同時，流通在外股數由 771 萬股增加至 1,097 萬股，反映了年內的股權融資與其他發行新股活動。

2027 財年展望

受既有衛星客戶暫停生產影響，Precision Optics 預期 2027 財年營收將保持在接近 2026 財年的水準。一次性醫療器材的成長、國防量產重啟、新專案進入量產階段以及新工程業務，預計將部分抵銷該降幅。

營收預測區間的中位數為 3,150 萬美元，大致與 2026 財年營收持平。管理層預期下半年表現將較為強勁，這是基於既有衛星客戶恢復下單的假設。

雖然調整後 EBITDA 展望顯示進一步進展，但此非 GAAP 指標仍預計全年出現虧損。公司未提供對應的 GAAP 淨利展望。

管理層觀點

執行長 Joe Forkey 表示，重建產品開發管道是優先要務。Precision Optics 已任命 Peter Thier 為業務與行銷資深副總裁，並已獲得第二家衛星客戶的初始工程訂單，但管理層強調該合作關係仍處於早期階段。

管理層計劃持續投資於技術能力、產能與市場滲透。預期在 2027 財年下半年恢復創紀錄的單季營收水準，部分取決於既有衛星客戶是否恢復下單。

投資人應監測的風險

• 衛星客戶下單時程：暫停生產的影響足以使 2027 財年營收展望維持在接近 2026 財年的水準。若恢復下單時間延後，將對下半年展望帶來額外壓力。
• 抵銷效益專案的執行狀況：醫療器材成長、國防量產重啟以及過渡至量產階段的專案，必須共同抵銷衛星需求下滑的影響。公司尚未量化各來源預計帶來的貢獻金額。
• 獲利能力仍未健全：第四季調整後 EBITDA 雖為正值，但 2026 財年調整後 EBITDA 與 GAAP 淨利仍為負值。2027 財年展望亦預估調整後 EBITDA 出現虧損。
• 對外部融資的依賴：2026 財年的營業活動為現金淨流出，而現金餘額的改善主要來自擴大流通在外股數的公開增資。

總結

隨著量產規模擴大，Precision Optics 在 2026 財年終止時創下單季營收新高、毛利率大幅改善，且 GAAP 業績接近損益兩平。2027 財年的關鍵問題在於，在預期訂單恢復之前，擴大中的醫療與國防專案能否填補暫時性的衛星需求缺口，同時公司亦持續致力於實現可持續的 EBITDA 正值與營業現金流。