Blend 2026財年第二季財報：營收增7%，營業虧損收窄

Blend Labs（NYSE: BLND）2026財年第二季營收為3,380萬美元，年增7%；持續經營業務GAAP稀釋後每股虧損為0.03美元，與去年同期持平。GAAP營業虧損由480萬美元收窄至160萬美元，持續經營業務營業現金流則由淨流出540萬美元轉為淨流入770萬美元。

核心業績數據

截至2026年6月30日止季度，Blend營收持續成長，軟體平台仍為主要來源。毛利率大致穩定，但營業費用下降，使GAAP營業虧損明顯收窄，非GAAP營業利益亦較去年同期增加。

非GAAP毛利率由76%升至78%。公司同時揭露，非GAAP持續經營業務稀釋後EPS為0.00美元，與去年同期相同。

業務與產品進展

軟體平台營收為3,140萬美元，占總營收約93%，年增7%。專業服務營收從220萬美元增至240萬美元，規模雖較小，但同樣實現成長，因此本季度未出現明顯的業務線營收下滑。

Blend在第二季新增或擴大14項客戶關係，其中6項涉及Autopilot。該產品於7月1日正式商業化，因此相關簽約是後續成長的重要業務進展，但本季度數據尚不足以單獨量化其營收貢獻。

費用下降使營業虧損收窄

本季度GAAP毛利率維持在74%，獲利改善主要來自營收成長和營業費用下降，而非GAAP毛利率擴張。營業費用由2,820萬美元降至2,650萬美元，約下降6%。其中，一般及行政費用由1,370萬美元降至1,100萬美元，銷售與行銷費用亦小幅下降；研發費用則由750萬美元增至870萬美元。

GAAP營業虧損仍為160萬美元，而非GAAP營業利益達700萬美元，兩種口徑之間存在較大差距。本季度股權激勵費用為700萬美元，低於去年同期的760萬美元，是理解GAAP與非GAAP結果差異時需要關注的主要項目之一。

現金流與資產負債表

持續經營業務營業現金流從去年同期淨流出540萬美元改善為淨流入770萬美元。包括終止經營業務在內，公司整體營業現金流為790萬美元，去年同期為淨流出650萬美元，現金流表現優於損益表中的淨虧損。

截至6月30日，公司持有現金及約當現金2,330萬美元，另有2,160萬美元的有價證券及其他投資。相較2025年末，現金及約當現金由4,510萬美元下降，現金與投資合計亦由約6,980萬美元降至約4,490萬美元。

公司第二季回購1,100萬股，金額為1,820萬美元，季末現有授權額度尚餘1,320萬美元。回購支出高於當季營業現金流，因此後續資本返還規模與流動性變化需要一併觀察。

業績指引

Blend預計第三季營收和非GAAP營業利益均將低於第二季實際水準。營收指引區間中點為3,250萬美元，較第二季約低4%；非GAAP營業利益區間中點為400萬美元，較第二季約低43%。

公司未提供非GAAP營業利益指引所對應的GAAP口徑，原因是股權激勵費用及非經常性項目的金額存在不確定性。

管理層觀點

聯合創辦人兼Blend負責人Nima Ghamsari表示，公司在市場環境助益有限的情況下完成第二季目標，Autopilot已有六家貸款機構簽約。管理層將Autopilot商業化及公司內部轉型為面向智慧代理的組織，視為推動2027年重新加速成長的基礎，但目前揭露尚未量化這些措施未來的具體營收貢獻。

近期內部人交易

最近六個月的內部人交易數據顯示，買入數量明顯高於賣出數量。該統計僅反映已揭露交易，不代表內部人士對公司估值或未來業績作出一致判斷。

近期具有明確交易方向與金額的紀錄，主要來自持股超過10%的實益擁有人Haveli Investments。以下僅列出資料中同時提供日期、方向及金額的交易。

投資人需要關注的風險

• 第三季季比回落：營收和非GAAP營業利益指引區間均低於第二季實際值，短期成長與獲利改善能否延續仍需觀察。
• 抵押貸款市場環境：利率、信貸可得性和房地產價格變化可能影響貸款發放量，並進一步影響客戶對Blend平台的使用程度。
• GAAP與非GAAP結果差距：公司仍錄得GAAP營業虧損，股權激勵等調整項目使非GAAP利潤明顯高於GAAP結果。
• 客戶留存與使用量：若主要客戶減少平台使用、縮減業務規模或終止合作，軟體營收可能受到影響。
• 流動性與資本配置：現金及投資餘額較2025年末下降，持續回購股份可能繼續影響公司的現金儲備。

總結

Blend第二季實現7%的營收成長，並透過費用下降使GAAP營業虧損明顯收窄，營業現金流亦由流出轉為流入。接下來的重點是第三季營收和非GAAP營業利益可能季比下降，以及Autopilot簽約能否逐步轉化為可量化的營收成長，同時公司需要平衡股份回購與現金儲備。