Good Times Restaurants 2026財年第三季財報：營收降5%，EPS升至0.18美元

Good Times Restaurants（NASDAQ：GTIM）截至2026年6月30日的2026財年第三季營收為3,516.7萬美元，年減5.0%；歸屬於普通股股東的稀釋後EPS為0.18美元，高於去年同期的0.14美元。儘管營收萎縮，公司營業利益和調整後EBITDA均有所成長，但兩個品牌的表現持續分化：Good Times同店銷售轉正，Bad Daddy’s仍面臨來客數壓力。

核心業績數據

本季營收下滑，主要反映公司自營餐廳數量及營業週數減少，以及Bad Daddy’s同店銷售下滑。獲利方面則受惠於餐廳成本率改善、一般及行政費用下降，以及租約終止和資產處分收益增加。

餐廳層級營業利益率由13.9%升至14.5%，但因營收基礎下降，餐廳層級營業利益金額仍小幅減少。相較之下，GAAP營業利益年增約43.3%，顯示非餐廳層級費用及處分收益對本季獲利改善有較大影響。

調整後EBITDA和餐廳層級營業利益均為非GAAP指標，其計算基準可能與其他餐飲公司不同。

業務與分部表現

兩個品牌的同店銷售走勢明顯分化。Bad Daddy’s自營餐廳同店銷售下滑2.3%，管理層表示該品牌仍面臨銷售及來客數壓力；Good Times同店銷售成長0.6%，公司將部分改善歸因於6月全面推出的「2美元Bambino」活動。

Bad Daddy’s期末自營餐廳為36家，去年同期為39家，營業週數由507週降至474週。因此，其銷售額降幅不僅來自同店銷售下滑，也受到門店數量減少影響。該品牌餐廳層級營業利益為359.5萬美元，年減約5.7%，利益率維持在14.4%。

Good Times期末自營餐廳為25家，去年同期為27家，營業週數由351週降至337週。儘管同店銷售已轉正，較少的營業週數仍使品牌總銷售額下滑；不過，其餐廳層級營業利益成長約10.3%至131.6萬美元，利益率提高1.5個基點。

獲利能力與資產負債表

成本率改善緩衝了營收下滑。Bad Daddy’s的食品與包裝成本率由30.6%降至30.3%，人工及福利成本率由34.3%降至33.6%；Good Times對應成本率分別由31.5%降至31.2%、由34.2%降至33.0%。Good Times人工成本率降幅較大，是其餐廳利益率改善的重要因素。

公司一般及行政費用由217.4萬美元降至198.6萬美元，約下降8.6%；廣告費用則由91.3萬美元升至100.9萬美元。期末現金及約當現金為359.7萬美元，較2025財年末的260.5萬美元增加約38.1%；公司同時揭露長期債務為30萬美元。

營收下降但獲利成長，改善並非全部來自餐廳層級

本季餐廳層級營業利益率有所提高，但餐廳層級營業利益金額仍由514.2萬美元降至506.1萬美元。GAAP營業利益則由123.3萬美元增至176.7萬美元，主要也受到一般及行政費用減少，以及租約終止和資產處分收益增加帶動。

其中，租約終止和資產處分收益由去年同期的0.4萬美元升至48.9萬美元。與此同時，所得稅費用由36.3萬美元降至21.2萬美元，也對淨利成長形成支持。因此，投資人在評估獲利改善的持續性時，需同時觀察餐廳層級利益金額能否恢復成長，以及處分相關收益未來是否重複出現。

管理層觀點

執行長Ryan M. Zink表示，Good Times同店銷售已轉為正成長，且此趨勢延續至第四季。公司於第三季初在部分餐廳測試「2美元Bambino」活動，並於6月推廣至整個體系；管理層表示，該活動獲得即時參與，並帶動同店銷售。

針對Bad Daddy’s，公司正在測試多項以價值為導向的促銷活動，以扭轉來客數趨勢。管理層預計，受成本管理改善及Good Times銷售表現提升帶動，2026財年第四季公司整體獲利將較去年同期改善，但未提供量化目標。

投資人需要關注的風險

• Bad Daddy’s來客數壓力仍未緩解： 該品牌同店銷售下滑2.3%，且管理層仍在測試促銷方案。若來客數無法改善，其占比較高的銷售額可能持續拖累公司營收。
• 門店和營業週數減少壓低總營收： 兩個品牌期末自營門店數均低於去年同期，即使Good Times同店銷售轉正，其總銷售額仍然下滑。
• 獲利改善包含處分收益影響： 本季租約終止和資產處分收益明顯高於去年同期，而餐廳層級營業利益金額仍小幅下滑，後續需觀察核心營運利益能否接替非經常性因素。
• 價值促銷的效果和利益率需同步觀察： Good Times促銷初期帶動同店銷售，Bad Daddy’s也在測試類似活動，但相關措施能否持續改善來客數並維持餐廳利益率，仍有待後續季度驗證。

總結

Good Times Restaurants第三季呈現營收下降、獲利上升的組合：門店數量減少及Bad Daddy’s同店銷售下滑拖累營收，但成本率、一般及行政費用和處分收益推升營業利益與EPS。接下來最重要的觀察點是Good Times同店銷售轉正能否持續、Bad Daddy’s促銷能否改善來客數，以及餐廳層級營業利益金額能否恢復成長。