Ingles Markets 2026財年第三季財報：營收增1.6%，營業利益降7.7%

Ingles Markets（NASDAQ：IMKTA）2026財年第三季營收為13.68億美元，年增約1.6%；A類股稀釋後每股盈餘為1.36美元，去年同期為1.38美元。毛利率維持在24.3%，但營運及管理費用成長快於營收，導致營業利益年減約7.7%。

核心業績數據

本季銷售額增加約2,210萬美元，毛利同步增加約510萬美元，但毛利率未改善。營運及管理費用年增約790萬美元，高於毛利增額，成為營業利益下滑的主要原因。

淨利僅小幅下滑，降幅小於營業利益，主要受利息費用及所得稅費用下降部分抵銷。

費用增速快於營收，稅費下降緩和淨利壓力

營業利益率由去年同期約2.8%降至約2.5%。具體而言，毛利年增約510萬美元，但營運及管理費用增加約790萬美元，導致營業利益減少約290萬美元。這表示本季營收成長仍不足以覆蓋營運費用的增額。

營業利益承壓並未完全傳導至淨利。其他收入淨額由277萬美元增至304萬美元，利息費用由486萬美元降至450萬美元，所得稅費用亦由906萬美元降至712萬美元，因此淨利僅減少約30萬美元。

季度表現亦弱於年初至今的累計趨勢。2026財年前九個月毛利率為24.5%，高於去年同期的23.7%，淨利由5,789萬美元增至7,830萬美元；相較之下，第三季毛利率年比持平，淨利小幅下滑，顯示累計獲利成長主要來自先前季度的表現。

獲利能力、資本支出與資產負債表

截至2026年6月27日，公司現金及約當現金為4.551億美元，較2025財年末的3.662億美元增加約8,880萬美元；存貨為4.797億美元，較財年末減少約330萬美元。由於財報未提供單季或前九個月的營業現金流數據，現金增加不能直接等同於營業現金流改善。

總債務為5.005億美元，低於去年同期的5.180億美元。公司1.50億美元循環信貸額度下並無借款，僅有一筆90萬美元的未償信用狀，為資本支出、償還債務及營運資金需求保留流動性空間。

2026財年前九個月資本支出為7,640萬美元，去年同期為9,140萬美元，年減約16.4%。該數據為九個月累計口徑，並非第三季單季資本支出。

業績指引

公司預計2026財年全年資本支出約為1.20億至1.30億美元。財報未提供先前的資本支出指引區間，因此無法判斷本次預期是否調整。

按前九個月已投入7,640萬美元計算，全年指引意味著第四季資本支出約為4,360萬至5,360萬美元。

投資人需要關注的風險

• 營運費用持續快於銷售成長： 本季營運及管理費用成長約2.7%，高於營收約1.6%的增幅，已造成營業利益率收縮。後續銷售成長能否覆蓋人力及其他營運成本，是利潤率能否止穩的關鍵。
• 受損門市尚未全數恢復： 因颶風Helene受損而暫時關閉的四家門市中，仍有三家尚未恢復營業，預計將於2026年及2027年的不同時間重新開業。門市重啟時間及恢復後的營運表現仍需觀察。
• 第四季資本投入較為集中： 按全年指引計算，公司第四季仍需支出約4,360萬至5,360萬美元。現有現金及未動用循環信貸額度提供緩衝，但資本支出執行仍會占用資金。

總結

Ingles Markets第三季維持低個位數的銷售成長及穩定毛利率，但營運費用增幅較快，使營業利益及營業利益率下滑。較低的利息及所得稅費用緩和淨利壓力；接下來需關注費用控制、受損門市重開進度，以及全年資本支出計畫的執行情況。