Nova 2026年第二季財報：營收增16%，毛利率降至56.5%

Nova（NASDAQ：NVMI）2026年第二季營收為2.550億美元，年增16%；GAAP稀釋後EPS為2.20美元，去年同期為2.14美元。先進邏輯元件及先進封裝解決方案營收均創紀錄，但GAAP毛利率降至56.5%，營業現金流也低於去年同期。

核心業績數據

截至2026年6月30日止三個月，Nova的營收、營業利益及淨利均較去年同期成長。營業費用增速低於營收，抵銷部分毛利率下滑的影響，使GAAP營業利益率維持在約30%。

GAAP淨利成長約10%，但稀釋後EPS僅成長約3%，主要因計算稀釋後EPS所用股數較去年同期增加約7.5%。非GAAP淨利為8,646萬美元，年增約23%，非GAAP稀釋後EPS成長約14%。

非GAAP結果剔除股權激勵、收購無形資產攤銷、債務發行成本，以及營運租賃負債和公司間貸款重估等項目，不應與GAAP結果混用。

業務與分部表現

產品營收為2.015億美元，年增約13%；服務營收為5,349萬美元，年增約27%，增速快於產品業務。服務營收占比提高，為整體成長提供補充，但公司未揭露各產品線的具體營收金額。

先進邏輯元件營收創紀錄，主要受環繞閘極技術轉換及先進製程需求帶動。先進封裝解決方案同樣刷新紀錄，動能來自邏輯及記憶體製造領域的產能擴張。管理層還提到，前段化學計量解決方案，以及面向先進封裝的Sentronics尺寸量測解決方案銷售均創下新高。

獲利能力、現金流與資產負債表

GAAP毛利率由去年同期的57.8%降至56.5%，因此毛利增速低於營收增速。同期營業費用成長約10%至6,798萬美元，低於營收增幅，使營業利益率仍維持在約29.9%，與去年同期大致持平。

淨利及EPS增速低於營業利益。除稀釋股數增加外，淨融資收入由1,518萬美元降至1,292萬美元，所得稅費用則由1,253萬美元升至1,410萬美元，也限制GAAP淨利的增幅。

營業現金流降至4,092萬美元，與獲利成長方向背離。應收帳款變動於本季消耗3,376萬美元現金，去年同期僅消耗900萬美元，是現金轉換減弱的重要因素。扣除249萬美元資本支出後，本季自由現金流約為3,842萬美元，去年同期約為4,292萬美元。

截至2026年6月30日，現金及約當現金為1.248億美元，低於2025年底的2.145億美元；同期流動及非流動有價證券合計增至約11.85億美元，顯示部分資金配置轉向有價證券。7.336億美元可轉換優先票據由長期負債轉列流動負債，推動流動負債從2025年底的2.245億美元升至9.366億美元，投資人需關注其後續流動性安排。

業績指引

Nova預計2026年第三季營收及兩種口徑的稀釋後EPS均將高於第二季實際水準。按指引中值計算，第三季營收約為2.82億美元。

公司未在資料中提供先前的第三季指引，因此無法判斷本次展望是否屬於上調或下調。

管理層觀點

總裁兼執行長Gaby Waisman表示，公司本季首次突破2.5億美元單季營收及2.50美元非GAAP單季EPS。管理層將業績歸因於廣泛的客戶需求、市占率提升，以及公司與先進元件客戶合作的深化。

對於後續季度，管理層表示業務能見度有所提高，機會管線維持充足，並預計2026年持續實現獲利成長。第三季量化指引也反映公司預期營收成長將延續。

投資人需要關注的風險

• 毛利率持續下滑的風險： 本季營收成長16%，但GAAP毛利率下降1.3個百分點。若營業費用控制無法持續抵銷毛利率壓力，營業利益率可能受到影響。
• 現金轉換弱於獲利成長： 應收帳款增加導致營業現金流年減。若收款持續落後於營收成長，可能占用更多營運資金。
• 先進製程投資週期波動： 目前成長仰賴環繞閘極、先進節點及先進封裝擴產，相關客戶資本支出或訂單節奏變化將直接影響產品需求。
• 短期債務分類變化： 約7.34億美元可轉換優先票據已列入流動負債，後續償付、再融資或其他安排將影響公司的流動性結構。

總結

Nova第二季的核心變化是先進邏輯及先進封裝需求帶動營收創下紀錄，費用增速低於營收也使營業利益率維持穩定。不過，毛利率回落、應收帳款占用現金及稀釋股數增加，使現金流及GAAP EPS增速落後於營收。第三季指引顯示成長可望延續，後續重點在於營收擴張能否轉化為更穩定的毛利率及營業現金流。