Axcelis 2026年第二季財報：營收增10.6%，利潤率下滑
Axcelis（NASDAQ：ACLS）2026年第二季營收為2.152億美元，年增10.6%；GAAP稀釋後每股盈餘為0.75美元，去年同期為0.98美元。系統出貨及客戶支援與備件業務（CS&I）銷量增加帶動營收成長，但毛利率下滑與營運費用上升，使淨利及營業現金流量較去年同期減少。
核心業績數據
本季營收恢復年增，毛利也小幅增加，但成本與營運費用增速更快。GAAP營業利益率由14.9%降至9.4%，淨利年減25.8%，顯示營收成長尚未轉化為獲利成長。
非GAAP基準排除股權激勵、與Veeco合併相關的交易及整合成本等項目。即使排除這些因素，非GAAP營業利益率及調整後EBITDA仍較去年同期下滑。
| 指標 | 本季 | 去年同期 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 營收（百萬美元） | 215.175 | 194.544 | +10.6% |
| 毛利（百萬美元）／毛利率 | 91.189 / 42.4% | 87.343 / 44.9% | +4.4% / -2.5個百分點 |
| 營業利益（百萬美元）／營業利益率 | 20.281 / 9.4% | 28.965 / 14.9% | -30.0% / -5.5個百分點 |
| 淨利（百萬美元） | 23.291 | 31.376 | -25.8% |
| GAAP稀釋後EPS（美元） | 0.75 | 0.98 | -23.5% |
| 非GAAP稀釋後EPS（美元） | 1.06 | 1.13 | -6.2% |
| 調整後EBITDA（百萬美元）／利潤率 | 35.972 / 16.7% | 38.872 / 20.0% | -7.5% / -3.3個百分點 |
| 營業現金流量（百萬美元） | 18.373 | 39.727 | -53.7% |
業務與分部表現
產品營收為2.005億美元，年增約9.3%；服務營收為1,468.7萬美元，年增約31.8%。管理層將整體營收成長歸因於系統出貨優於原先預期，以及CS&I業務量增加。
不過，服務營收成長並未帶來相應的毛利改善。依財報數據計算，服務業務本季成本為1,698.8萬美元，高於1,468.7萬美元的營收，對應約230.1萬美元毛損；去年同期服務業務毛損約59.7萬美元。產品業務毛利則由約8,794萬美元增至約9,349萬美元，在一定程度上抵銷服務業務的壓力。
從終端市場來看，管理層表示，儲存市場需求維持較高水準，功率半導體市場也出現正向動能。在通用成熟製程方面，客戶參與度及設備稼動率趨勢改善，相關需求來自資料中心、工業及汽車終端市場。
營收成長未能抵銷毛利率與費用壓力
本季GAAP營運費用由5,837.8萬美元增至7,090.8萬美元，增幅約21.5%，明顯高於營收增速。其中，研發費用增加約7.1%，銷售與行銷費用增加約30.3%，一般及行政費用增加約37.2%。營收成長、毛利率下滑及費用擴張共同導致營業利益較去年同期減少30.0%。
GAAP與非GAAP獲利之間的差異，主要來自642.5萬美元的股權激勵費用，以及482.7萬美元的Veeco合併交易及整合成本。不過，非GAAP營運費用仍由5,355.5萬美元增至6,041.1萬美元，非GAAP營業利益率也由17.7%降至14.7%，說明利潤率壓力並非完全由一次性合併費用造成。
現金流量與資產負債表
第二季營業現金流量為1,837.3萬美元，年減53.7%。在資本支出及資本化軟體投入355.4萬美元後，按營業現金流量減去該項支出粗略計算，自由現金流量約為1,481.9萬美元，低於去年同期約3,774.2萬美元。
截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金1.550億美元、短期投資2.472億美元及長期投資1.748億美元。存貨較2025年底增加約2.8%至3.382億美元，應收帳款則由1.685億美元降至1.541億美元。流動遞延收入由6,549.4萬美元增至8,167.9萬美元。
業績指引
Axcelis預計2026年第三季營收約為2.30億美元，較第二季實際營收高約6.9%；GAAP及非GAAP每股盈餘指引均略高於第二季實際水準。公司還表示，目前預計2026年全年營收將實現年增，但未提供量化的全年營收區間。
| 指標 | 2026年第三季指引 |
|---|---|
| 營收 | 約2.30億美元 |
| GAAP稀釋後EPS | 約0.76美元 |
| 非GAAP稀釋後EPS | 約1.11美元 |
第三季非GAAP EPS調整項目包括每股0.19美元的交易及整合成本、每股0.21美元的股權激勵費用，以及每股0.06美元的相關稅務影響。
管理層觀點
總裁兼執行長Russell Low表示，第二季系統出貨及CS&I業務量優於公司原先預期。基於儲存、功率半導體及通用成熟製程市場的需求變化，公司預計營運動能將延續至2027年。
公司同時推進與Veeco的待完成合併，目標於2026年下半年完成交易，但仍須滿足其餘交割條件。臨時財務長David Ryzhik認為，隨著系統需求改善及CS&I售後業務持續成長，公司財務表現有望在2026年剩餘時間持續改善。
近期內部人交易
近六個月彙總數據顯示，內部人士買入83,663股、賣出40,338股，合計淨買入43,325股。不過，所提供的最新10筆申報交易全部為賣出，時間集中於2026年5月19日至6月3日。單筆交易不能單獨用於判斷內部人士對公司前景的看法。
| 日期 | 內部人士 | 職務 | 方向 | 價格（美元／股） | 交易價值（美元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-03 | Necip Sayiner | 董事 | 賣出 | 157.44 | 249,703 |
| 2026-06-02 | Robert John Mahoney | 高階主管 | 賣出 | 155.24 | 179,302 |
| 2026-05-27 | Todd Sutton | 高階主管 | 賣出 | 159.99 | 319,980 |
| 2026-05-22 | Thomas St Dennis | 董事 | 賣出 | 155.37 | 139,833 |
| 2026-05-22 | Eileen Evans | 總法律顧問 | 賣出 | 155.51 | 143,998 |
| 2026-05-21 | Gerald M Blumenstock | 高階主管 | 賣出 | 152.70 | 177,285 |
| 2026-05-20 | Christopher Tatnall | 高階主管 | 賣出 | 149.75 | 174,608 |
| 2026-05-19 | John Thomas Kurtzweil | 董事 | 賣出 | 138.79 | 485,771 |
| 2026-05-19 | Jeanne Quirk | 董事 | 賣出 | 140.22 | 250,854 |
| 2026-05-19 | Gregory B Graves | 董事 | 賣出 | 141.41—142.51 | 456,697 |
投資人需要關注的風險
- 利潤率持續承壓： 本季GAAP及非GAAP毛利率、營業利益率均較去年同期下滑。若服務成本、材料成本或定價壓力持續，營收成長可能仍難以轉化為獲利成長。
- 營運費用增速偏高： 銷售與行銷、一般及行政費用的增幅均超過營收增速；即使排除合併相關成本，非GAAP營運費用仍明顯增加。
- 現金轉換減弱： 營業現金流量年減53.7%，降幅超過淨利。後續需觀察營運資本變化，以及獲利轉化為現金流量的情況。
- 需求與訂單時點存在不確定性： 公司指出，客戶下單及設備出貨可能延遲，訂單也不一定在特定季度轉化為營收；競爭、定價、關稅及生產成本變化同樣可能影響業績。
- Veeco合併執行風險： 合併仍有待滿足其餘條件，相關交易及整合費用已對GAAP獲利造成影響，交割時間與後續整合進展仍需追蹤。
總結
Axcelis第二季憑藉系統出貨及CS&I業務量增加實現營收年增，但服務業務毛損擴大、營運費用上升及合併相關支出，使利潤率、淨利及現金流量承壓。接下來需重點觀察第三季營收成長能否帶動利潤率修復，以及儲存、功率半導體及成熟製程需求能否延續至2027年。
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