Arbe 2026財年第二季財報：營收增157%，淨虧損收窄

Arbe Robotics（NASDAQ：ARBE）2026財年第二季營收為70.3萬美元，年增約157%；稀釋後每股虧損0.07美元，去年同期為0.09美元。營收成長來自汽車Tier 1晶片銷售、國防及民用雷達系統交付和工程開發服務，但營收規模仍不足以覆蓋研發等營運支出，單季淨虧損為909.4萬美元。

核心業績數據

本季營收從去年同期的27.4萬美元增至70.3萬美元，但銷售成本為70.9萬美元，因此仍錄得0.6萬美元毛損。費用控制是虧損收窄的主要原因：營運費用年減146.7萬美元，其中研發費用由821.6萬美元降至705.8萬美元。

淨虧損年減約10.5%，但調整後EBITDA虧損僅小幅減少，顯示GAAP虧損改善有一部分來自股權激勵費用下降。第二季股權激勵費用為98.9萬美元，去年同期為226.3萬美元。

業務與部門表現

Arbe未揭露按業務劃分的具體營收，但表示本季成長來自三方面：面向汽車Tier 1客戶的晶片組銷售增加、國防及民用專案的完整雷達系統銷售，以及持續提供的工程與開發服務。截至2026年6月30日，公司累積訂單為100萬美元。

國防和國土安全業務已由測試轉向初步交付。公司與一家全球系統整合商簽署框架合作協議，涉及三個聯合專案，並已從自有生產線交付雷達系統，後續出貨取決於產能爬坡。

汽車領域方面，搭載Arbe雷達的Robotaxi已開始道路測試。中國Tier 1供應商HiRain正推進先前公布的L4整車廠訂單，量產時間目前規劃於2027年初；其他整車廠專案仍處於測試、資訊徵詢或報價階段。

Arbe也在擴大非汽車應用。Sensrad持續採購其晶片組，並將成像雷達用於國防、商業及地下隧道自動化車輛專案。業務範圍擴展有助於縮短部分專案的銷售週期，但現階段尚未形成足以改變整體成本結構的營收規模。

獲利能力、現金流與資產負債表

第二季毛利尚未轉正，70.3萬美元營收對應70.9萬美元銷售成本。由於沒有毛利貢獻，982.8萬美元營運費用基本上直接轉化為營運虧損，其中研發費用占比最高。

營運費用下降主要來自股權激勵費用減少和人員縮減。不利匯率影響增加了部分費用，但被成本削減措施抵銷。公司在第一季啟動約15%的費用削減，預計完整效果將在2026財年第三季顯現。

現金流改善尚未同步出現。第二季營業現金流出為1,193.1萬美元，略高於去年同期，也明顯高於公司提出的單季現金消耗降至700萬美元以下的目標。費用削減能否從第三季開始轉化為更低的實際現金流出，是後續財報的重要觀察點。

截至季末，公司持有約4,190萬美元現金、約當現金及短期銀行存款，股東權益為4,050.3萬美元。資產負債表同時列有約2,404.7萬美元可轉換債券；公司表示目前符合相關財務契約，現金水位也高於約定的最低門檻。

營收成長尚未轉化為毛利，降本效果仍待現金流驗證

本季營收年增超過一倍，但成長基期較低，新增營收僅約42.9萬美元，尚不足以實質改變虧損結構。銷售成本仍略高於營收，意味著公司目前不僅需要擴大出貨，還需要改善產品組合、生產效率或專案經濟性，才能形成正毛利。

同時，營運虧損年減164.6萬美元，而調整後EBITDA虧損僅收窄24.9萬美元，差異主要與股權激勵等非現金項目變化有關。營業現金流出也未較去年同期下降，因此本季GAAP虧損改善不能完全視為現金消耗改善。第三季費用削減全面顯現後，調整後EBITDA和營業現金流是否出現更明顯變化，將比單看GAAP淨虧損更能反映降本成效。

業績指引

Arbe重申2026年2月發布的全年指引，未調整營收或調整後EBITDA區間。2026年上半年累計營收為116.4萬美元，若要達到全年營收目標，下半年還需貢獻約283.6萬至483.6萬美元。

公司仍預期未來取得更多汽車整車廠定點，但表示OEM採用週期長於先前預期，因此不再對新增定點的具體時間作出指引。

管理層觀點

管理層將業務重點擴大至國防、民用及其他銷售週期較短的市場，希望在汽車專案進入規模量產前取得更直接的營收。CEO Ram Machness表示，從單純晶片供應商轉型為完整雷達技術供應商，正打開更多元的短期和長期市場。

管理層也認為，現有現金儲備、營收成長及將單季現金消耗降至700萬美元以下的目標，可以延長公司執行成長計畫的資金週期。不過，該現金消耗目標尚未在第二季實現。

投資人需要關注的風險

• 營收規模與成本結構不匹配： 第二季營收僅70.3萬美元，毛利仍為負，而單季營運費用接近1,000萬美元，擴大銷售和改善毛利缺一不可。
• 現金消耗仍然偏高： 單季營業現金流出為1,193.1萬美元，高於公司設定的700萬美元以下目標，降本措施能否改善現金流仍待驗證。
• 汽車專案轉化週期延長： OEM採用週期慢於公司先前預期，新增定點及其量產時間存在不確定性，HiRain相關專案目前規劃至2027年初才開始生產。
• 全年營收目標依賴下半年放量： 上半年累計營收為116.4萬美元，下半年需要明顯高於上半年的營收貢獻，才能達到全年400萬至600萬美元指引。
• 融資與債務約束： 公司持有約2,404.7萬美元可轉換債券。雖然目前符合財務契約，但持續虧損和現金流出仍會影響未來流動性。

總結

Arbe第二季透過汽車晶片、國防及民用雷達系統銷售實現營收成長，並藉由人員及股權激勵費用下降收窄GAAP虧損。不過，公司尚未實現正毛利，調整後EBITDA和營業現金流的改善也有限。後續重點是第三季降本措施能否降低現金消耗、國防專案交付能否持續放量，以及下半年營收是否足以支撐全年指引。