Biodesix 2026財年第二季財報：營收增34.2%、虧損收窄

Biodesix（NASDAQ：BDSX）2026年第二季營收為2,686.1萬美元，年增34.2%；稀釋後每股虧損為0.71美元，去年同期為虧損1.56美元。診斷檢測量成長、單次檢測平均營收提高及實驗室流程優化共同推升毛利率，但公司仍錄得727.3萬美元淨虧損。

核心業績數據

本季營收增速明顯高於費用增速：營收年增34.2%，而不含直接成本的營運費用成長7%。這項差異帶來經營槓桿，推動營業虧損、淨虧損及調整後EBITDA虧損同步收窄。

毛利率由去年同期的80%升至82%，主要受診斷檢測量增加、單次檢測平均營收提高及單次檢測成本下降帶動。

調整後EBITDA屬於非GAAP指標，主要在淨虧損的基礎上剔除利息、折舊與攤銷、股權激勵等項目。

業務與分部表現

診斷檢測業務是本季成長的主要來源，營收成長約42%，占總營收約94%。相較之下，開發服務營收受專案完成及營收認列時點影響而下滑，兩項業務呈現明顯分化。

診斷檢測營收增速高於檢測量增速，反映單次檢測平均營收年增。公司將此歸因於保險給付覆蓋擴大，以及營收週期管理持續改善。管理層表示，開發服務專案儲備可支持該業務在2026年剩餘期間恢復成長，但未提供具體量化目標。

獲利能力、現金與資產負債表

不含直接成本的營運費用為2,740萬美元，年增7%，明顯低於營收增速。其中，研發費用由326.9萬美元降至313.5萬美元；銷售、行銷、一般及行政費用由2,241.1萬美元增至2,428.2萬美元。股權激勵費用為82萬美元，年減21%。

截至2026年6月30日，現金及約當現金為2,999.6萬美元，較2026年3月31日增加17%。不過，本季現金變動包含650萬美元ATM增發計畫的淨融資，因此現金增加不能完全歸因於營運改善。

公司期末長期應付票據為4,681.7萬美元，本季利息費用為198.2萬美元。利息支出使淨虧損高於營業虧損，也是公司邁向淨獲利過程中仍須承擔的固定財務負擔。

營收成長帶動虧損收窄，現金增加仍有融資因素

本季最重要的變化是經營槓桿開始浮現。診斷檢測營收成長42%，毛利率提高200個基點，而不含直接成本的營運費用僅成長7%，使調整後EBITDA虧損收窄56%，幅度大於淨虧損的改善。

不過，公司尚未實現調整後EBITDA或GAAP獲利，現金餘額的季增亦包含ATM增發所得。後續除觀察檢測量、給付覆蓋及銷售效率能否持續推動利潤率外，也需關注公司對外部融資的依賴程度。

業績指引

Biodesix維持2026財年營收指引不變，中點對應較2025年約25%的成長。公司同時預計全年毛利率維持在約80%，並持續朝調整後EBITDA獲利邁進，但未提供實現獲利的具體季度。

管理層列出的主要支持因素包括銷售團隊生產力提升、支持Nodify Lung檢測的臨床證據擴大、開發服務專案儲備成長，以及持續的經營槓桿。

管理層觀點

執行長Scott Hutton將本季表現歸因於血液肺部診斷產品的持續採用、保險給付覆蓋擴大，以及銷售團隊生產力提高。管理層認為，擴充後的銷售團隊隨著經驗累積，有望持續提升生產效率，同時透過費用紀律推動公司接近獲利。

近期內部人交易

彙總數據顯示，最近六個月內部人士買入28,521股、賣出9,052股，合計淨買入19,469股，共涉及22筆交易。內部人士合計持有約413萬股，淨買入約占其持股的0.50%；這些數據僅反映交易情況，不能單獨用於判斷管理層對公司前景的態度。

投資人需要關注的風險

• 尚未實現獲利： 儘管多項虧損指標收窄，公司本季仍有727.3萬美元淨虧損，調整後EBITDA仍為負318.1萬美元。
• 現金成長包含股權融資： 期末現金增加包含650萬美元ATM增發淨收入，未來流動性仍取決於營收成長、虧損改善及融資安排。
• 開發服務營收波動： 該業務本季營收下降28.7%，公司解釋為專案完成及營收認列時點所致，剩餘年度能否恢復成長取決於專案儲備轉化。
• 成長依賴檢測量與給付改善： 診斷檢測業務受惠於檢測量成長及給付覆蓋擴大；若這些驅動因素減弱，營收增速和毛利率可能受到影響。
• 利息負擔： 公司期末長期應付票據為4,681.7萬美元，本季利息費用接近200萬美元，持續拉大營業虧損與淨虧損之間的差距。

總結

Biodesix第二季的核心進展是診斷檢測業務帶動營收成長，同時毛利率提高、費用增速受控，使營業虧損及調整後EBITDA虧損明顯收窄。接下來需觀察診斷檢測成長能否持續、開發服務營收能否恢復，以及公司在維持約80%毛利率的同時能否減少虧損和對外部融資的依賴。