Remitly 2026財年第二季財報：營收增20%，調整後EBITDA增79%

Remitly（NASDAQ：RELY）2026財年第二季營收為4.952億美元，年增20%；稀釋後EPS為0.93美元，去年同期為0.03美元。調整後EBITDA年增79%至1.147億美元，單季自由現金流達1.301億美元。值得注意的是，本季淨利包含1.406億美元的一次性稅務收益，因此GAAP利潤增幅明顯高於營運層面的改善幅度。

核心業績數據

在截至2026年6月30日的季度內，Remitly營收持續成長，營業利益、調整後EBITDA及現金流的增速均高於營收。營業利益率由去年同期約3.6%提升至約13.5%，反映交易利潤率改善，以及技術、行政等費用控制所帶來的營運槓桿。

淨利增至2.059億美元，但其中包含美國估值備抵轉回所產生的1.406億美元離散稅務收益。相較之下，稅前利潤由811萬美元增至6,464萬美元，更能反映核心營運利潤的改善方向。

調整後EBITDA屬於非GAAP指標，主要剔除所得稅、股權激勵、折舊攤銷及重組等項目；本季淨利與該指標的差異，主要來自稅務收益。

業務與分部表現

季度活躍客戶達1,020萬，首度突破1,000萬，較去年同期的850萬成長20%。匯款交易量由185億美元增至235億美元，年增27%，顯示客戶規模擴大與交易活動共同帶動平台規模成長。

交易量增速高於營收增速，意味營收未與交易規模同步擴張，財報未進一步揭露此差異的具體原因。不過，交易利潤由2.681億美元增至3.340億美元，交易利潤率由65%提升至67%，顯示交易量較快成長並未阻礙平台單位經濟效益改善。

費用端出現分化。行銷費用年增約23%至1.044億美元，略高於營收增速；技術與開發費用下降約4%至7,405萬美元，一般及行政費用下降約6%至5,592萬美元。後兩項費用下降，是營業利益率及調整後EBITDA利潤率擴張的重要因素。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季營運現金流及自由現金流均明顯增加，自由現金流與淨利的差異主要來自一次性、非現金性質的稅務收益。若不將該稅務項目視為經常性利潤來源，現金流及調整後EBITDA更適合用於觀察本季營運改善的可持續程度。

截至2026年6月30日，公司現金及約當現金為6.764億美元，高於2025年末的5.424億美元；長期債務則由1.55億美元降至零。2026年上半年，公司產生2.165億美元營運現金流及2.028億美元自由現金流，並支付6,516萬美元用於股票回購。

需要留意的是，公司自2025年第四季起調整部分客戶資金相關現金活動的列報方式，將其由營運活動重新分類至融資活動，因此比較不同期間的現金流結構時，需考量口徑變化。

稅務收益放大GAAP利潤，營運利潤與現金流同步改善

本季最顯著的會計因素為1.406億美元離散稅務收益，該項目使淨利達到2.059億美元，並推升稀釋後EPS至0.93美元。由於此收益來自美國估值備抵轉回，不能簡單將本季GAAP淨利水準直接外推至後續季度。

不過，利潤改善並非完全依賴稅務項目。稅前利潤由811萬美元增至6,464萬美元，營業利益率提高約9.9個百分點，調整後EBITDA成長79%，自由現金流接近去年同期的三倍。這些指標共同表明，除稅務收益外，公司本季亦實現實質性的營運槓桿釋放。

業績指引

Remitly宣布上調2026財年展望，但財報資料未列出先前指引區間，因此無法量化上調幅度。最新指引預計全年營收成長21%至22%，調整後EBITDA達4.10億至4.15億美元；第三季營收增速預計維持在20%至21%。

公司未提供預測調整後EBITDA與預測GAAP淨利之間的量化調節，原因是所得稅、股權激勵及相關薪資稅等調整項目具有較高不確定性。

管理層觀點

執行長Sebastian Gunningham將本季表現歸因於全球網絡規模、客戶信任及成本紀律。管理團隊亦表示，人工智慧帶動的營運效率正釋放額外資源，使公司能夠在持續投資成長的同時改善利潤率。

此說法與本季費用結構基本一致：營收及活躍客戶持續成長，技術與開發費用及一般行政費用則年減。不過，後續仍需觀察此類費用控制能否在不影響客戶成長及產品投入的情況下持續。

近期內部人交易

所提供的內部人交易數據顯示，最近六個月內部人累計買入約164萬股、賣出約1,329萬股，淨賣出約1,165萬股，共涉及61筆交易。以下為最近揭露的四筆實際賣出紀錄；同一數據中還包括多筆2026年6月10日零價格的董事股權授予，這類授予不等同於公開市場買入。

這些紀錄僅能客觀反映內部人的交易行為，資料未揭露具體交易動機，不能據此推斷其對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 淨利包含不可持續的稅務收益： 1.406億美元離散稅務收益顯著抬高淨利及EPS，後續季度更應關注稅前利潤、調整後EBITDA及現金流。
• 交易量增速高於營收增速： 匯款交易量成長27%，而營收成長20%。若此差距擴大，可能限制交易規模擴張轉化為營收成長。
• 成長投入仍然較高： 行銷費用年增約23%，高於營收增速。公司需要在客戶成長、獲客投入及利潤率擴張之間維持平衡。
• 跨境營運面臨外部不確定性： 匯率、移民政策、監管變化、地區衝突及制裁可能影響客戶需求、資金流動及國際業務營運。
• 效率改善的持續性： 管理團隊強調人工智慧及成本紀律帶來的效率，但未來能否在維持產品開發、系統安全及客戶體驗的同時延續費用槓桿，仍需後續數據驗證。

總結

Remitly 2026財年第二季的核心變化，是活躍客戶及匯款交易量持續擴張，同時費用控制推動營業利益率、調整後EBITDA利潤率及自由現金流改善。GAAP淨利受到一次性稅務收益顯著放大，因此後續更關鍵的觀察點，是交易量能否更充分轉化為營收，以及公司能否在持續投入成長的同時維持營運槓桿及現金流表現。