Alphabet季度營收1276億美元不及預期，谷歌股價暴跌10%
在Alphabet (GOOGL) 公佈的1275.8億美元第三季度業績低於華爾街預期後，谷歌股價下跌超過10%。儘管收入增長了25%，但人工智能方面的支出令投資者對現金流感到擔憂。
Alphabet的AI賬單越來越大
LSEG調查的分析師預計銷售額爲1282.2億美元，調整後每股收益爲3.02美元。Alphabet僅報告調整後每股收益爲2.67美元。這是該公司近四年來首次出現雙重不及預期。
淨利潤從去年同期的349.8億美元（每股2.87美元）下降至261.7億美元（每股2.12美元）。營業利潤達到405.8億美元，低於FactSet匯總的431.9億美元預期。
但真正引發投資者熱議的是自由現金流。Alphabet錄得負90.7億美元，而分析師此前預計的赤字爲27.0億美元。這引發了對人工智能投資回報率的質疑。
本季度純資本支出估計爲513.6億美元，而預測值爲550.9億美元。然而，年度預算仍將保持非常龐大的規模。Alphabet維持其1950億至2050億美元的預算估算，較第二季度之前設定的1900億美元目標有所上調。
預計今年的預算將超過2000億美元，並估計到2027年將突破3000億美元。
首席財務官Anat Ashkenazi告訴分析師：“我們預計2027年我們的資本支出將繼續大幅增加，將在第四季度電話會議中提供更多細節。”
債務負擔也在不斷增加。Alphabet的長期借款從去年同期的216億美元躍升至1251億美元，增幅約爲479%。
投資組合的表現也未能提供太多助力。與SpaceX和Anthropic等公司相關的股票持倉在第二季度帶來了990.3億美元的收益，而本季度該類別則錄得86.6億美元的虧損。
谷歌雲表現強勁，但搜索業務未達預期
有趣的是，Alphabet的AI業務並不缺乏客戶。Google Cloud收入翻倍至307億美元，遠超分析師預期的287億美元。
隨着企業爭相購買計算能力和AI工具，增長率達到103%。谷歌正在縮小與亞馬遜AWS和微軟Azure之間的差距。
谷歌雲首席執行官托馬斯·庫裏安（Thomas Kurian）向投資者表示：“我們看到了來自AI實驗室、資本市場、金融機構和企業界的非凡需求和強勁增長。”這是他首次出席財報電話會議。
作爲傳統的“現金牛”，谷歌搜索業務的季度表現略顯乏力。其收入增長12%，至633.5億美元，但未達到649.6億美元的預估水平。首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示，AI功能正在帶來更多搜索量，包括商業查詢，目前年度查詢增長率已達到五年來的最高水平。
皮查伊對分析師表示：
“我們度過了一個強勁的季度，營收年化運行率現已達到5000億美元。我們的深度全棧方法正推動業務整體發展，Alphabet的年收入同比增長了25%。”
這一推動背後有着龐大的用戶數據支撐。Gemini 應用目前擁有十億用戶，Alphabet 表示這使其成爲谷歌有史以來增長最快的產品。
YouTube Music 和 Premium 的全球訂閱用戶數（含試用期）已突破 1.5 億。谷歌自研的 AI 模型接口每分鐘處理的 token 數量接近 320 億，是去年同期的四倍多，同時對其定製 TPU 芯片的需求也在不斷上升。
此外，桑達爾還詳細介紹了 AI 領域的即將發佈的新品。正如桑達爾所言，新版 Gemini 4 Argon 吸引了大量用戶，而更先進的 Carbon 版本在幾乎所有測試類別中均超越了其前身，包括編程、多模態能力、科學推理和深度知識等方面。
Carbon 在升級版的 Artificial Analysis Intelligence Index 上評分爲 59 分，位居榜首。谷歌已向值得信賴的安全專家和美國政府提供了該產品的首次預覽。
還有 Genie 4，這是谷歌最新的“世界模型”，能夠創建帶有實時音頻的交互式逼真數字環境。谷歌希望利用這些環境來訓練機器人和 AI 智能體。
孫達爾預計，隨着人工智能幫助改進人工智能研究本身（他稱之爲RSI），模型開發將在未來一年加速。更小、更便宜、更快的模型也將面向開發者和谷歌的數十億用戶推出。
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