Phantom 爲美國用戶接入 Kalshi 預測市場，監管規則現分歧
Phantom於2026年10月23日通過其 與Kalshi的合作，向符合條件的美國用戶開放預測市場。Phantom錢包擁有超過20百萬用戶。
通過提供事件交易，Phantom爲用戶使用應用創造了另一項動力。正如10月27日的公告所解釋的，訪問權限將分階段擴展。
Phantom錢包用戶可交易加密貨幣價格每15分鐘的變化，或押注與體育、經濟或政治相關的合約。進行預測類似於執行代幣兌換。交易可使用基於CASH穩定幣的Phantom Cash資金進行結算。收益將存入同一錢包。用戶可在應用內實時跟蹤比分並參與市場討論。
Phantom提供交易平臺。另一方面，Kalshi負責客戶驗證、交易賬戶管理和交易執行。已有Kalshi賬戶的Phantom錢包用戶可直接將其關聯。KalshiEX LLC提供預測合約。Phantom本身未在商品期貨交易委員會（CFTC）註冊。
有限的CFTC豁免，各州爭議仍未解決
在2026年3月17日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）工作人員授予Phantom有條件豁免，免除其作爲介紹經紀商的註冊要求。該決定涵蓋了Phantom作爲被動軟件提供商的角色。
在2026年9月17日，該機構向其他符合條件的服務提供商提供了類似的豁免。然而，這並未解決該機構與各州之間關於體育賽事合同和賭博監管的持續爭議。Kalshi在某些州的某些市場細分領域仍面臨限制。
當錢包用戶進行交易時，Phantom會獲得收入。Kalshi會分享通過錢包下達的交易的部分交易所費用。Phantom的披露承認，這使公司有激勵鼓勵更多交易。Kalshi的市場也將獲得限時顯著展示。此外，Phantom還可能收取額外費用。
鼓勵更多交易存在一個隱患：勝率並不總是看起來那麼高。CEPR研究人員對超過30萬份Kalshi合約進行了研究。隨着結算日的臨近，價格變得更加準確，但低價合約往往並非明智之選。它們的實際獲勝頻率低於其價格所暗示的水平。在所研究的合約中，平均回報率約爲-20%（手續費前）。
交易量激增，但名義金額並非存款
交易量正在激增，但這些龐大的數字需要一些背景信息。Artemis提供的數據顯示，2026年9月的交易量達到764.6億美元，較8月增長51.7%。其中Kalshi貢獻了608.5億美元，佔比79.6%。這是合約的交易價值，而非存入的資金。月末未平倉合約價值爲22.1億美元。DeFiLlama也顯示Kalshi的七日交易量約爲40億美元。該平臺並未報告總鎖定價值（TVL）。
華爾街也在密切關注。10月26日，S&P道瓊斯指數將Kalshi列爲與其基準掛鉤合約的首選平臺，並計劃利用Kalshi的市場數據開發新的指數。
美國衍生品、英國博彩和歐盟二元期權限制
在美國，事件合約受CFTC監管，但各州賭博法律方面的爭議仍未塵埃落定。英國則採取了不同的做法。2026年2月4日，其Gambling Commission表示，預測市場運營商通常適用博彩中介規則。然而存在例外情況。Norton Rose Fulbright指出，符合金融投資條件的合約將改由FCA監管。
歐盟做出了另一項區分。2026年7月3日，ESMA warned警告稱，被歸類爲金融衍生品的“事件合約”將面臨針對零售二元期權的現有限制。其他合約可能仍受賭博法管轄。在亞洲大部分地區，Tiger Research表示，預測市場基本上被視爲賭博行爲。這可能導致交易活動轉移至境外。最終，這些不同的監管規定或將決定預測市場平臺的擴張方向以及流動性的流向。
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