美債殖利率延續漲勢，令金價承壓

TradingKey - 美國公債殖利率本週維持堅挺，10 年期美債殖利率主要在 4.1% 至 4.3% 的區間波動，並在週高點觸及約 4.27%，明顯高於月初約 4.05% 的水準。由於債券價格與殖利率呈反向變動，此番攀升反映出美債市場面臨的新一波壓力。即便消費者物價指數 (CPI) 數據符合預期，實質殖利率仍持續走高。

持有黃金等不生息資產的機會成本(XAUUSD) 有所上升。在美元走強的背景下，本週金價反覆呈現出一種模式：最初受地緣政治避險需求推動而上漲，隨後卻因殖利率上升和美元走強而回落。

雖然中東局勢緊張導致油價居高不下，進而推升了通膨預期與避險需求——這些都是金價的支撐因素——但殖利率的上揚已促使市場下修對聯準會今年降息的預期。這種轉變已演變成黃金面臨的阻力。

金價不再穩定走高，而是在高檔呈現大範圍波動。每當公債殖利率走強時，短期漲勢往往會受到壓制。