高盛上調油價預期，並警告霍爾木茲海峽若持續受阻，油價或將突破歷史新高

TradingKey - 隨著中東局勢持續升級，能源市場對供應中斷的擔憂正在迅速升溫。高盛最新報告上調了原油價格預測，並警告稱，如果荷姆茲海峽的石油運輸長期受阻，國際油價可能重新逼近甚至超過 2008 年的歷史峰值。

高盛上調油價預測

高盛在最新報告中將 2026 年第四季的油價預測上調。其中布蘭特原油（BOIL）預期價格由每桶 66 美元上調至 71 美元，而西德州中質原油（WTI）價格預期則從 62 美元上調至 67 美元。

該機構指出，此次上調主要源於對荷姆茲海峽運輸中斷時間的重新評估。根據最新戰局判斷，高盛目前預計，通過該海峽的石油供應量可能下降至正常水準的約 10%，並持續約 21 天，而此前預期僅為 10 天。

這一關鍵航道承擔著全球約 20% 的石油運輸量，一旦長期受阻，全球原油供應鏈將面臨顯著衝擊。

自 2 月末衝突爆發以來，油價已經出現明顯上漲。布蘭特原油累計上漲超過 36%，WTI 漲幅約 39%。本週初，兩大基準油價一度突破 119 美元，創下自 2022 年以來的最高水準。

高盛進一步指出，如果荷姆茲海峽運輸中斷持續至 3 月底，全球原油市場可能進入嚴重供應緊張狀態。在這種情況下，國際油價存在突破歷史高位的可能。

2008 年 7 月，WTI 原油曾在金融危機前夕創下每桶 147.25 美元的歷史峰值。高盛認為，在極端供應衝擊情境下，油價理論上可能重新接近這一水準。

當前油價上漲主要反映供應風險溢價快速擴大，而非需求端變化。一旦運輸瓶頸持續存在，全球商業庫存的迅速下降將進一步推高油價。

與此同時，由於安全風險上升，部分油輪已暫停進入荷姆茲海峽，航運保險成本也明顯上升，這進一步放大了市場對供應中斷的擔憂。

戰略儲備釋放或緩衝部分衝擊

在供應風險上升的同時，各國政府也在討論動用戰略石油儲備穩定市場。根據高盛模型假設，全球戰略儲備的實際釋放規模可能約為 2.54 億桶，這將使商業庫存受到的衝擊減少約一半。

本週，國際能源總署已同意從成員國戰略儲備中釋放創紀錄的 4 億桶原油，以緩解市場供應壓力。其中，美國計劃貢獻約 1.72 億桶。

不過，高盛認為，國際能源總署成員國最終可能不會釋放全部儲備。報告預計，來自經濟合作與發展組織（OECD）國家戰略儲備的釋放速度可能被限制在每日約 300 萬桶以內，以避免過度消耗庫存。

在高盛設定的基準情境中，荷姆茲海峽的運輸量可能在 3 月 21 日之後逐步恢復，而戰略儲備釋放規模也將隨油價回落而逐漸減少。該機構預計，若供應恢復順利，WTI 油價到 6 月初可能回落至每桶 70 美元以下。

華爾街多家機構指出，只要荷姆茲海峽運輸仍存在不確定性，油價波動可能維持在高位區間。對於市場而言，未來幾週的關鍵變數包括航運恢復速度、戰略儲備釋放規模以及中東局勢是否進一步升級。

在這些因素尚未明朗之前，能源市場可能繼續維持高度波動，而原油價格也將持續受到地緣政治風險的主導。