2026年前三季美股科技公司資本支出TOP5：亞馬遜1722億美元居首，甲骨文636億美元列第五

統計口徑說明：亞馬遜、Alphabet 和 Meta 按 2026 年前三季數據統計；微軟按 2026 日曆年前三季數據加總；甲骨文按截至 2026 年 8 月 31 日的最近三個會計季度統計。各公司統計期間不同，相關金額僅供規模比較，不構成嚴格排名。

亞馬遜：全年資本支出預計達到 2200 億美元

亞馬遜 2026 年前三季現金資本支出達 1722 億美元，主要用於技術基礎設施建設，其中大部分支援 AWS 業務成長，其餘用於履約網絡擴建。

AWS 第三季營收約 460 億美元，年增 39%。亞馬遜預計全年現金資本支出約 2200 億美元，2027 年還將進一步增加。

過去 12 個月，公司自由現金流為負 423.57 億美元，主要受不動產及設備採購增加影響。後續需關注 AWS 成長及新增基礎設施的現金回報。

Alphabet：雲端業務成長加快，折舊成本值得關注

Alphabet 2026 年前三季資本支出達到 1320 億美元，第三季單季為 514 億美元。公司持續擴大資料中心、伺服器和網路基礎設施投入，以支援 AI 模型訓練、推論服務及雲端業務成長。

第三季，Google Cloud 營收達到 307 億美元，年增 103%。企業 AI 基礎設施、AI 解決方案和核心雲端服務均為成長提供支援，TPU 系統銷售也帶來貢獻。

Alphabet 預計 2026 年全年資本支出將達到 1950 億至 2050 億美元，並預計 2027 年繼續增加。隨著基礎設施規模擴大，折舊和資料中心營運成本也將上升。

Google Cloud 的營收成長能否涵蓋新增成本，將影響後續利潤率表現。

微軟：GPU 和伺服器投入繼續增加

微軟 2026 日曆年前三個報告季度現金購置不動產及設備支出約 1060 億美元，主要用於資料中心及 CPU、GPU 等設備，以支援 Azure 和 AI 服務發展。

微軟 2027 會計年度第一季資本支出為 452 億美元，其中現金購置不動產及設備支出為 394 億美元。公司表示，該季約四分之三的資本支出用於短週期資產，主要包括 CPU 和 GPU，記憶體及儲存成本上升也推高了相關投入。

同期，Azure 營收年增 48%。隨著 AI 基礎設施投資繼續擴大，市場將關注 Azure 成長速度、伺服器利用率，以及新增資產折舊對利潤率的影響。

Meta：AI 投入能否繼續改善廣告業務

Meta 2026 年前三季現金購置不動產及設備支出約 831 億美元，計入融資租賃本金償還後約為 858 億美元。公司預計全年資本支出為 1350 億至 1450 億美元，包含融資租賃本金償還。

Meta 持續投資資料中心、伺服器和 AI 基礎設施，相關技術已用於改善廣告推薦和投放效率。AI 對廣告業務的貢獻，將影響公司未來投入回報。

不過，基礎設施擴張也會增加折舊和營運成本。投資人需要關注廣告營收成長能否持續，以及 AI 投入對利潤率和自由現金流的影響。

甲骨文：Oracle Cloud Infrastructure 擴張帶來資金和現金流壓力

甲骨文截至 2026 年 8 月 31 日的最近三個報告季度資本支出約 636 億美元。2027 會計年度第一季資本支出達 285 億美元，年增 235%，主要用於資料中心和雲端基礎設施建設。

同期，甲骨文雲端基礎設施營收約 74 億美元，年增 121%；雲端業務總營收約 116 億美元。但高額投入也帶來現金流壓力：第一季營運現金流為 231 億美元，自由現金流為負 54 億美元。

後續需關注 Oracle Cloud Infrastructure 成長、融資成本及現金流改善情況。

大型科技公司持續增加 AI 基礎設施投入，帶動 AI 晶片、記憶體、伺服器、網路設備及資料中心配套設施需求成長。但隨著投資規模擴大，折舊、營運和融資成本也可能隨之上升。

對亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta 和甲骨文而言，市場關注的焦點已不只是資本支出規模，還包括雲端業務與 AI 營收成長能否轉化為足夠的獲利與現金流，以支撐後續投資。

因此，投資人需要關注雲端業務營收增速、AI 產品商業化進展、獲利率及自由現金流變化。新增算力能否轉化為實際營收與獲利，將成為衡量本輪 AI 基礎設施投資報酬的關鍵。

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