晶片股集體反彈，晟碟漲逾7%：AI硬體股的調整結束了嗎？
AI 播客
美東時間10月19日，AI硬體股迎來強勢反彈，但修復能否延續仍存變數。摩根士丹利策略師Michael Wilson指出，美股內部調整接近尾聲，高品質且獲利預期上修的股票優勢擴大。美光與博通因符合高品質與獲利修訂向上等條件，已進入該機構篩選名單。市場後續走勢仍需觀察長天期債券殖利率走勢及財報表現。
摩根士丹利：調整接近尾聲，優質股獲利優勢擴大
Wilson 指出，雖然標普 500 指數距離歷史高點不遠，但指數內部已經歷明顯調整。自 8 月中旬以來，大摩品質因子綜合指數上漲約 6%，同期等權重標普 500 指數下跌近 4%，顯示不同類型股票的表現正在分化。
獲利預期也呈現類似變化。高品質與低品質股票之間的獲利修正廣度差距接近 10%，達到 2010 年以來第二高水準；與此同時，高品質股票的相對估值仍接近歷史中位數。
按這一分析架構，AI 硬體股的機會需要落實到具體公司。如果股價回檔期間，訂單與獲利預期仍在改善，估值消化就可能創造更有吸引力的機會。單憑先前跌幅較大，還不足以判斷一家公司的投資價值。
反彈能否延續，仍看財報與利率
大摩對修正接近尾聲的判斷，並不意味著市場已經完成探底。Wilson 仍保留修正可能延續至 11 月的情境，認為美國長天期債券殖利率若能趨穩，獲利有望重新成為股票報酬的主要驅動力。
財報季同樣面臨考驗，在已經公布業績的公司中，僅 41% 在財報次日上漲，顯示獲利成長未必足以滿足市場預期。
AI資本支出支撐成長預期，美光進入篩選名單
大摩預計，2027 年超大規模雲端運算業者及新興雲端服務業者的 AI 資本支出將達到 1.58 兆美元。該機構預計，2027 年 AI 相關公司獲利成長約 25%，非 AI 公司則約為 4%。
如果這些支出按預期兌現，相關硬體供應商有望獲得訂單支援。不過，從客戶預算到實際採購，再到供應商認列營收與獲利，仍需要時間，產品價格、成本及交付進度也會影響最終回報。
美光與博通均進入大摩「高品質＋獲利修正向上」的篩選名單，符合品質評分前四分位、近期未來 12 個月每股盈餘預期調升，以及獲大摩加碼評級等條件。
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