這隻太空股8月漲逾37%，擊敗SpaceX、LUNR和RKLB，美銀喊出34%上漲空間

Voyager 股價領漲動力主要來自國防訂單與月球業務的拉動。第二季新增訂單中，有 8,430 萬美元與美國「Golden Dome」飛彈防禦相關專案有關，涉及多個客戶、專案和技術平台。

此後，公司又獲得美國太空軍衛星通訊合約，以及雷神公司 SM-3 飛彈推進系統的配套訂單。這些訂單顯著提升了 Voyager 在國防與國家安全領域的營收佔比，並增強了市場對其業務持續性的預期。

與此同時，Voyager 完成了對 Astrobotic 的收購。該交易企業價值約 3 億美元。

Astrobotic 為 Voyager 補充了月球表面交付、移動平台、基礎設施建造、自主系統和先進機器人等業務能力。公司預計 Astrobotic 在 2026 年剩餘時間貢獻約 4,000 萬至 5,000 萬美元營收，並有望推動 Voyager 更早實現整體獲利。

國防訂單與月球業務構成了 Voyager 當前兩大成長支柱。長遠來看，隨著 NASA 和商業客戶持續增加對月球基礎設施的投入，Astrobotic 的業務將與國防業務形成互補，共同支撐 Voyager 在太空經濟中的多元營收結構。

Voyager 於 8 月 3 日公布第二季業績。公司當季營收 5270 萬美元，季增 51%，年增約 15%；單季訂單金額達到 1.13 億美元，創歷史新高。公司隨後將 2026 年全年營收財測從 2.3 億至 2.55 億美元上調至 2.75 億至 3.05 億美元，相當於年增 66% 至 84%。

但高成長並未同步轉化為獲利。公司第二季調整後 EBITDA 虧損約 3750 萬美元，管理層表示 2026 年仍處於投資階段，研發、工程、製造能力與生產基礎設施投入較高。公司預計全年內部研發投入約佔營收的 20%。

這意味著，Voyager 當前的核心矛盾仍是訂單和營收快速成長與獲利能力之間的差距。市場需要看到的不只是合約金額，而是營收認列速度、毛利率改善與虧損收窄。

訂單高成長但虧損同步擴大，並非 Voyager 一家的問題。同類股的 Rocket Lab 與 Intuitive Machines 在 8 月公布的季度業績中，也呈現出類似的特徵。

Rocket Lab 於 8 月 10 日公布第二季業績，營收約 2.34 億美元，年增 62%，超過市場預期，但調整後每股虧損 8 美分，高於市場預期的約 6 美分。財報公布後股價盤後一度跌逾 6%，市場對利潤端的失望壓過了營收超預期的利多。

Intuitive Machines 於 8 月 13 日公布第二季業績，營收約 2.06 億美元，年增約 310%，但低於市場預期，調整後 EBITDA 虧損約 1380 萬美元。

財報公布後股價一度明顯下挫，但隨後迅速修復。主要由於訂單成長重新獲得市場關注，當季積壓訂單增至約 18 億美元。

Rocket Lab 和 Intuitive Machines 的業績表明，太空板塊正呈現一個共同特徵：訂單在快速累積，利潤卻遲遲未能跟上。市場對合約金額的追捧已開始降溫，取而代之的是對獲利兌現能力的審視。

根據 StockAnalysis 數據，截至美東時間 9 月 1 日，11 位分析師給出的 Voyager 12 個月平均目標價為 46 美元，較當前股價隱含約 39.27% 上行空間。

【來源：StockAnalysis】

美國銀行證券在 8 月底將 Voyager 目標價從 39 美元上調至 45 美元，對應約 34% 的潛在上漲空間，並維持買進評等。這一上調主要基於創紀錄的季度訂單、調升的全年營收指引，以及 Golden Dome 等國防項目的帶動。

但其他機構看法存在分歧。BTIG 此前給予買進評等和 55 美元目標價，Jefferies 目標價看高至 65 美元；摩根士丹利則在 8 月初將評等下調至「減碼」，目標價 37 美元。華爾街的核心爭議不在於訂單能否持續成長，而在於快速擴張的訂單和專案管道能否最終轉化為可持續收入及獲利。

從機構目標價來看，Voyager 仍有上漲空間。若按 2026 年全年營收指引中值 2.9 億美元和約 1.2 億股流通股估算，當前市值對應的市銷率約為 14 倍，意味著當前股價已反映了較高的未來成長預期。

太空類股整體仍處於從專案制向規模化營運轉型的階段。Voyager 近期上漲已反映前述多重利多因素，但高投入狀態短期內不會改變。

綜合來看，股價能否繼續上漲，關鍵取決於訂單兌現速度、營收成長及虧損收窄的實際進展。

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