輝達擬129億美元收購這家AI平台，Hugging Face是什麼？

Hugging Face 是全球最大的開源 AI 模型聚合平台。該公司 2016 年由 Clément Delangue、Julien Chaumond 和 Thomas Wolf 在紐約聯合創立。

2018 年，團隊開源了 Transformers 自然語言處理庫，此後公司將重心轉向開源模型的託管與協作。

公司核心產品 Hugging Face Hub 支援開發者上傳、下載、微調和對比各類開源 AI 模型。據官網披露及相關報導，截至 2026 年初，平台註冊用戶已超過 1300 萬，託管模型約 250 萬個、資料集約 95 萬個。

商業模式上，企業用戶如需私有化部署、高級安全或專屬支援，則需付費訂閱。目前付費客戶超過 2000 家，年化營收在 2026 年上半年突破 1.5 億美元。Google（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）、微軟（MSFT）等主要科技公司均為其投資方或深度合作夥伴。

2025 年底，Hugging Face 曾拒絕輝達 5 億美元的投資要約，當時公司估值約 70 億美元，理由是擔心輝達的控股投資會損害其中立立場。

輝達收購 Hugging Face 的戰略價值，遠不止 129 億美元。

首先是獲取 AI 開發者的關鍵觸點。Hugging Face 平台聚集了全球最活躍的 AI 工程師群體，收購之後輝達能將自己的晶片和軟體工具鏈更緊密地整合進平台，引導開發者在日常工作中更偏好選擇輝達的硬體方案。這種從開發端建立的習慣與依賴，是輝達在 AI 算力市場持續佔據主導地位的重要基礎。

其次是因應閉源廠商的競爭。輝達管理層多次公開表示，繁榮的開源模型生態對其硬體業務是利多因素。開源模型降低了中小開發者和研究機構的進入門檻，而這些模型執行效率最高的平台絕大多數仍是輝達的 GPU 與 CUDA 軟體生態。

其結果是，即便部分大型科技公司投入資源自研 AI 晶片，但只要開源社群的主流工具鏈仍深度綁定輝達，大量開發者就會優先選擇輝達的平台，而非切換至尚不成熟的替代方案。

第三是補齊軟體與服務版塊。輝達近年來已明確從晶片供應商向 AI 綜合服務商轉型。2026 年，公司在 AI 軟體領域持續加大投入，包括以 60 億美元取得 AI 編程新創公司 Poolside 的技術授權。

收購 Hugging Face 可同時獲得其開發者平台和企業客戶資源，遠超自建平台所需的時間與資源成本。

除了 Hugging Face 外，輝達在 AI 領域的投資版圖仍在擴大。據 The Information 8 月 24 日報導，輝達正洽談參與 AI 搜尋公司 Perplexity 的新一輪融資，後者投後估值有望超過 300 億美元。

輝達這種激進的投資策略也引來質疑。批評觀點認為，輝達向 AI 新創公司提供資金，而這些公司收到資金後又用於購買輝達的 GPU，這種模式可能人為推高了市場對輝達產品的需求，使營收成長部分依賴於自身的投資循環。

這一爭議在 2026 年第二季財報發布後再度升溫。輝達財務長 Colette Kress 在財報電話會議上回應稱，輝達的投資決策基於獨立的商業判斷，被投資公司採購輝達產品也基於其自身技術需求，兩者之間並無捆綁銷售或強制採購條款。

黃仁勳則在 CNBC 的《Mad Money》節目中進一步反駁了這一批評。他表示，AI 新創公司是第一代需要數百億美元資本投入才能起步的企業，訓練大模型需要巨額算力，這跟過去任何一種科技創業都不一樣。

黃仁勳認為這些投資的風險可控，因為被投資公司的核心資產是 GPU 算力叢集，即使某家公司經營不善，這些算力也可以重新分配給其他客戶，不會造成資源浪費。

從短期來看，收購消息與輝達第二季財報同步釋出。輝達當季營收 962 億美元，年增 106%，盤後股價上漲約 4.7%。但漲幅為業績和收購雙重因素疊加，無法區分各自的貢獻。

【來源：TradingView】

從財務角度來看，129 億美元的收購價相當於 Hugging Face 年收入（1.5 億美元）的 86 倍，成本不菲，勢必對輝達的現金流和資產負債表構成壓力。

輝達之所以願意高價出手，看重的是 Hugging Face 在開發者生態系中的策略卡位。該平台託管超過 300 萬個模型，服務 1,300 萬名開發者，已成為開源 AI 模型流通的關鍵樞紐。

不過，市場也存在疑慮：Hugging Face 被輝達控股後，其中立性可能受損，進而影響其他雲端運算廠商與晶片公司與其繼續合作的意願。

此外，創始團隊先前曾拒絕輝達 5 億美元的投資要約，顯示出對獨立營運的堅持，被收購後雙方文化整合存在挑戰。

從中長期來看，若收購完成，輝達將從晶片業務延伸至開發者平台，實現產業鏈的更廣泛覆蓋。但股價能否持續受益，取決於平台能否留住開發者以及監管機構的審批態度。

截至發稿時間，雙方均未就此事發布正式聲明。

本內容經由 AI 翻譯並經人工審閱，僅供參考與一般資訊用途，不構成投資建議。