TradingKey 華爾街週報：標普500指數上漲 1.2%，10 年期美債殖利率創 52 週新高

TradingKey - 在 2026 年 10 月 5 日至 10 月 11 日當週，美國總體經濟環境受持續的通膨壓力、上升的長期美債殖利率以及複雜的貨幣政策前景所影響。在大量主權債發行、高企的期限溢價以及中東衝突不確定性引發原油價格上漲的推動下，10 年期美債殖利率攀升至 5.32% 的 52 週新高，隨後收於 5.24% 附近。勞動力市場指標傳遞出矛盾訊號；截至 10 月 3 日當週的單週初領失業金人數降至 19.7 萬人，反映出勞動力市場潛在的強勁動能，儘管更廣泛的非農就業成長有所放緩。同時，消費者信心大幅惡化，隨著未來一年通膨預期升至 4.7%，密西根大學 2026 年 10 月消費者信心指數降至 46.3。

在 2026 年 10 月 5 日至 10 月 11 日期間，美股市場普遍收漲，基準指數創下歷史新高後於週中出現波動。報告期內，標普 500 指數上漲 1.2%，道瓊工業平均指數上漲 0.9%。那斯達克綜合指數表現落後，僅上漲 0.6%，主因是半導體與巨型科技股面臨獲利了結賣壓。在風格輪動方面，價值股與廣泛市場股票領漲，等權重標普 500 指數上漲 1.6%，表現優於市值加權基準指數。小型股表現不佳，羅素 2000 指數受借貸成本上升拖累下跌 0.5% 至 1.0% 不等。板塊表現方面，標普 11 大板塊中有 9 個板塊上漲，由公用事業、日常消費品和能源等防禦性及能源板塊領漲，而科技板塊則是少數下跌的板塊之一。

貨幣政策動態與企業公告成為市場的主要驅動力。聯準會公布的會議紀錄顯示，全體一致投票支持 9 月升息至 3.75% 到 4%，不過較為疲軟的非農就業數據使市場對 10 月升息的預期降至 20% 以下。聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 於 10 月 8 日在伊斯坦堡發表演說時指出，通膨的上行風險仍是主要關注焦點，核心個人消費支出 (PCE) 通膨率仍停留在 2.5% 至 3.0% 之間。企業新聞方面，第三季財報季隨同策略商業交易一同拉開序幕，其中包括星辰能源 (Constellation Energy) 簽約向 Google 供電，為能源與工業股提供了支撐。

儘管面臨債券市場的壓力，市場情緒仍適度趨穩，CBOE 波動率指數在週末降至約 14.84。股票資金流向與持倉指標顯示出謹慎的調倉動作，恐慌與貪婪指數從 31 升至 45，進入中性區間，儘管更廣泛的市場廣度指標仍保持謹慎。法人資金偏好高股息防禦性板塊與等權重指數，反映出旨在保護投資組合免受高無風險殖利率影響的策略。投資人減少了高本益比科技股與半導體股的動能持倉，將資金轉向具有吸引力的內在估值與具韌性資產負債表的價值股板塊。

整體市場表現反映出景氣週期尾聲階段的特徵，其特點是企業盈餘韌性與限制性總體金融環境之間的分歧擴大。具韌性的企業獲利能力與長期的人工智慧支出繼續支撐大型股估值，使基準指數儘管在 10 年期美債殖利率達到二十多年來未見的高點下，仍能在歷史高點附近交投。然而，高利率對小型股的持續拖累、房市活動停滯以及消費者信心疲軟，顯示整體經濟面臨持續逆風。股市正在努力應對強勁的微觀基本面與宏觀政策緊縮相互抗衡的環境。