SpaceX納入納指首日逆勢重挫7%！「泡沫預言家」預警存在90%崩盤風險
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SpaceX正式納入納斯達克100指數，但股價單日重挫6.98%至149.47美元。傳奇投資人Jeremy Grantham對此發出警告，質疑其估值脫離現實，且太空計劃與AI生產力預期過度誇大，並將其視為美股泡沫的象徵。儘管市場擔憂AI概念估值過高，巴菲特指標已升至235%的歷史極值，華爾街主流機構如摩根士丹利與高盛仍維持買入評級，看好Starship及Starlink的長線增長，預計納指納入效應將引導數十億美元被動資金流入。
TradingKey - 週二，SpaceX（SPCX）正式躋身納斯達克100指數成分股行列，成為該指數歷史上最快獲納入的新股之一。
然而市場反應卻與華爾街的樂觀預期大相徑庭，當日SpaceX股價放量暴跌6.98%，收盤報149.47美元，創下上市以來最低收盤價。
來源：TradingView
這一跌幅不僅遠超納斯達克指數當日0.87%的跌幅，更是讓其股價 returned 到了6月12日IPO首日的開盤水平，短短三周的市值雲霄飛車行情盡顯市場分歧。
就在SpaceX納入納指的關鍵時刻，素有"泡沫預言家"之稱的傳奇投資人Jeremy Grantham發出重磅警告。這位83歲的價值投資大師、GMO基金聯合創始人在接受採訪時直言，SpaceX股價有90%的概率在未來遭遇歷史性崩盤。
他表示："如果當前2兆美元的市值是合理的，那我們就生活在一個非常奇怪的世界裡"，並將SpaceX視為當前美股AI泡沫的標誌性公司，認為未來歷史學家可能將其上市視為"歷史上最具標誌性的市場頂部之一"。
三大質疑：估值、太空計劃與AI前景均遭挑戰
Grantham的看空並非空穴來風，這位曾成功預測2000年網路泡沫、2008年金融危機和2020年美股暴跌的投資老將，從三個核心維度對SpaceX的增長邏輯提出質疑。
首先是估值合理性問題，儘管SpaceX預計2025年虧損近60億美元，但其市值仍高居全球第七位，甚至超過了傳統能源巨頭埃克森美孚。
Grantham認為，公司在S-1招股書中聲稱的28.5兆美元潛在市場規模過於誇張，其中90%來自AI業務的預測更是缺乏依據，畢竟其AI產品與Anthropic和OpenAI相比僅屬"三流水平"。
其次是太空探索目標的可行性，SpaceX提出的小行星採礦、軌道數據中心和火星殖民計劃，在Grantham看來完全脫離現實。
他引用"嚴肅物理學家"的觀點，認為這些目標"完全不可想像"，更像是科幻小說中的情節而非商業計劃。
最後是AI生產力提升的預期被過度誇大，他指出市場普遍預期的每年10%-20%生產力增長毫無科學依據，而這正是SpaceX估值的重要支撐。Grantham直言："有些人聲稱AI能每年提高10%甚至20%的生產力，他們根本不知道自己在說什麼。"
投行仍然看好
儘管Grantham預警不斷，華爾街主流機構卻依然集體唱多SpaceX。摩根士丹利（MS）給予300美元目標價，雷蒙詹姆斯更激進地給出800美元目標價，包括高盛（GS）、摩根大通（JPM）在內的十多家券商均給予"買入"評級。
分析師普遍認為，Starship全可重複使用的火箭和Starlink衛星互聯網業務將成為未來增長引擎，預計到2031年Starship的年發射次數將達到數千次，其中摩根大通預計約5000次，富國銀行預計4600次。
納入納指100也為SpaceX帶來了實質性利好，根據LSEG數據，其在指數中的權重約1.34%，摩根大通預計將帶來約43億美元被動資金流入，追蹤該指數的5870億美元基金將被迫配置其股票。
不過，市場對AI板塊估值過高的擔憂正在升溫，Nationwide首席市場策略師Mark Hackett指出，AI概念股普遍存在估值泡沫，這種擔憂可能持續到財報季。目前僅獨立投資研究公司CFRA給予"賣出"評級，目標價115美元，少數機構持中性觀點。
美股泡沫警報
Grantham的警告並非局限於SpaceX，他同時指出當前美國股市已達到歷史最高估值水平，巴菲特指標（股市總市值/GDP）已超過235%，遠超2000年網路泡沫時期的峰值。
他表示："這是美國歷史上最昂貴的股市"，儘管無法準確預測泡沫破裂的時間，但市場已接近頂部。
這位價值投資大師早在2024年3月便曾警告美國股市長期投資前景幾乎是歷史最差水平之一，儘管之後美股依舊上漲，但他堅持認為市場最終將回歸理性。
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