SpaceX纳入纳指首日逆势重挫7%！“泡沫预言家”预警存在90%崩盘风险
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SpaceX正式纳入纳斯达克100指数，当日股价却放量下跌6.98%，收于149.47美元，创上市以来新低。针对其2万亿美元市值，传奇投资人Jeremy Grantham发出严重警告，认为其估值脱离现实，并对公司AI业务潜力及太空计划的可行性提出质疑，将该股视为美股AI泡沫的标志。尽管华尔街主流投行仍维持高位目标价，预期被动资金流入将带来支撑，但市场对AI板块整体估值的担忧情绪持续升温。Grantham警告称，当前美股处于历史最高估值水平，巴菲特指标已超235%，警示市场顶部风险。
TradingKey - 周二，SpaceX（SPCX）正式跻身纳斯达克100指数成分股行列，成为该指数历史上最快获纳入的新股之一。
然而市场反应却与华尔街的乐观预期大相径庭，当日SpaceX股价放量暴跌6.98%，收盘报149.47美元，创下上市以来最低收盘价。
来源：TradingView
这一跌幅不仅远超纳斯达克指数当日0.87%的跌幅，更是让其股价回到了6月12日IPO首日的开盘水平，短短三周的市值过山车行情尽显市场分歧。
就在SpaceX纳入纳指的关键时刻，素有"泡沫预言家"之称的传奇投资人Jeremy Grantham发出重磅警告。这位83岁的价值投资大师、GMO基金联合创始人在接受采访时直言，SpaceX股价有90%的概率在未来遭遇历史性崩盘。
他表示："如果当前2万亿美元的市值是合理的，那我们就生活在一个非常奇怪的世界里"，并将SpaceX视为当前美股AI泡沫的标志性公司，认为未来历史学家可能将其上市视为"历史上最具标志性的市场顶部之一"。
三大质疑：估值、太空计划与AI前景均遭挑战
Grantham的看空并非空穴来风，这位曾成功预测2000年互联网泡沫、2008年金融危机和2020年美股暴跌的投资老将，从三个核心维度对SpaceX的增长逻辑提出质疑。
首先是估值合理性问题，尽管SpaceX预计2025年亏损近60亿美元，但其市值仍高居全球第七位，甚至超过了传统能源巨头埃克森美孚。
Grantham认为，公司在S-1招股书中声称的28.5万亿美元潜在市场规模过于夸张，其中90%来自AI业务的预测更是缺乏依据，毕竟其AI产品与Anthropic和OpenAI相比仅属"三流水平"。
其次是太空探索目标的可行性，SpaceX提出的小行星采矿、轨道数据中心和火星殖民计划，在Grantham看来完全脱离现实。
他引用"严肃物理学家"的观点，认为这些目标"完全不可想象"，更像是科幻小说中的情节而非商业计划。
最后是AI生产力提升的预期被过度夸大，他指出市场普遍预期的每年10%-20%生产力增长毫无科学依据，而这正是SpaceX估值的重要支撑。Grantham直言："有些人声称AI能每年提高10%甚至20%的生产力，他们根本不知道自己在说什么。"
投行仍然看好
尽管Grantham预警不断，华尔街主流机构却依然集体唱多SpaceX。摩根士丹利（MS）给予300美元目标价，雷蒙詹姆斯更激进地给出800美元目标价，包括高盛（GS）、摩根大通（JPM）在内的十多家券商均给予"买入"评级。
分析师普遍认为，Starship全可重复使用的火箭和Starlink卫星互联网业务将成为未来增长引擎，预计到2031年Starship的年发射次数将达到数千次，其中摩根大通预计约5000次，富国银行预计4600次。
纳入纳指100也为SpaceX带来了实质性利好，根据LSEG数据，其在指数中的权重约1.34%，摩根大通预计将带来约43亿美元被动资金流入，追踪该指数的5870亿美元基金将被迫配置其股票。
不过，市场对AI板块估值过高的担忧正在升温，Nationwide首席市场策略师Mark Hackett指出，AI概念股普遍存在估值泡沫，这种担忧可能持续到财报季。目前仅独立投资研究公司CFRA给予"卖出"评级，目标价115美元，少数机构持中性观点。
美股泡沫警报
Grantham的警告并非局限于SpaceX，他同时指出当前美国股市已达到历史最高估值水平，巴菲特指标（股市总市值/GDP）已超过235%，远超2000年互联网泡沫时期的峰值。
他表示："这是美国历史上最昂贵的股市"，尽管无法准确预测泡沫破裂的时间，但市场已接近顶部。
这位价值投资大师早在2024年3月便曾警告美国股市长期投资前景几乎是历史最差水平之一，尽管之后美股依旧上涨，但他坚持认为市场最终将回归理性。
