輝達競爭者Cerebras反彈近20%！市場押注其有望受惠於HBM短缺潮，花旗料股價有90%的上漲空間

TradingKey - 美東時間6月29日，Cerebras Systems（CBRS）一度漲超20%，截至發稿，漲19.36%，報216.75美元。方舟投資執行長暨投資長木頭姐的最新持倉顯示，於上週五增持了逾2萬股CBRS股票，反映出對AI晶片領域的持續看好。

據悉，這家被視為輝達競爭者的AI晶片公司，在上市後至今的股價跌了約四成，並在上週五創下160.81美元的歷史低價。

【來源：TradingView】

股價創新低的核心原因是公司在發布上市後的首份季度財報中，預估第二季核心毛利率將從第一季的46.5%大幅收窄至36%-38%，全年核心營業利益率區間為負28%至負32%，市場對該公司公布的全年前景感到失望，引發拋售。

儘管市場對公司毛利率水準存在一定擔憂，但追蹤該股的10位分析師一致給予買進評等。財報披露後，摩根士丹利、瑞銀分別上調目標價至273美元、320美元，均重申看漲立場。同時，花旗首次納入追蹤該股即給予買進評等，並給出340美元的華爾街最高目標價，較當前股價有約90%的上漲空間。

與此同時，市場分析指出在記憶體供給趨於緊張的背景下，Cerebras因採用SRAM而非HBM受影響較小，有望在產業產能緊張中獲取業績增量。從這個角度看，記憶體短缺加劇只會進一步放大Cerebras的競爭優勢，幫它拿下更多市場。

據悉，當前制約AI效能的早已不是算力本身，而是記憶體體系中的資料傳輸效率，記憶體階層架構的優劣才是系統的決勝關鍵。

當前主流GPU路線仰賴HBM實現算力規模的快速躍升，但也導致了其高度依賴供給稀缺的HBM記憶體堆疊與先進封裝產能，整條供應鏈更已呈現戰略性緊張，持續成為AI算力擴容的核心瓶頸。

Cerebras則跳出傳統GPU的技術框架，以晶圓級架構重構了記憶體佈局邏輯：SRAM不再是依附於單個運算核心的小型私有快取，而是均勻分佈在整片晶圓上，由全域運算單元網路共享，從底層重塑了AI運算的執行模式。