英伟达竞争者Cerebras反弹近20%！市场押注其有望受益于HBM短缺潮，花旗料股价有90%的上涨空间

TradingKey - 美东时间6月29日，Cerebras Systems（CBRS）一度涨超20%，截至发稿，涨19.36%，报216.75美元。方舟投资行政总裁及投资总裁木头姐的最新持仓显示，于上周五增持了超2万股CBRS股票，反映出对AI晶片领域的持续看好。

据悉，这家被视为英伟达竞争者的AI晶片公司，在上市后至今的股价跌去约四成，并在上周五创下160.81美元的历史低价。

【来源：TradingView】

股价创新低的核心原因是公司在发布上市后的首份季度财报中，预计二季度核心毛利率将从一季度的46.5%大幅收窄至36%-38%，全年核心经营利润率区间为负28%至负32%，市场对该公司公布的全年前景感到失望，引发抛售。

尽管市场对公司毛利率水平存在一定担忧，但覆盖该股的10位分析师一致给予买入评级。财报披露后，摩根士丹利、瑞银分别上调目标价至273美元、320美元，均重申看涨立场。同时，花旗首次覆盖该股即给予买入评级，并开出340美元的华尔街最高目标价，较当前股价有约90%的上涨空间。

与此同时，市场分析指出在内存供给趋于紧张的背景下，Cerebras因采用SRAM而非HBM受影响较小，有望在行业产能紧张中获取业绩增量。从这个角度看，内存短缺加剧只会进一步放大Cerebras的竞争优势，帮它拿下更多市场。

据悉，当前制约AI性能的早已不是算力本身，而是内存体系中的数据搬运效率，内存层级架构的优劣才是系统的决胜关键。

当前主流GPU路线依托HBM实现算力规模的快速跃升，但也导致了其高度依赖供给稀缺的HBM内存堆叠与先进封装产能，整条供应链更已呈现战略性紧张，持续成为AI算力扩容的核心卡点。

Cerebras则跳出传统GPU的技术框架，以晶圆级架构重构了内存布局逻辑：SRAM不再是依附于单个计算核心的小型私有缓存，而是均匀分布在整片晶圆上，由全局计算单元网络共享，从底层重塑了AI计算的执行模式。