甲骨文財報前夕跌破200美元，AI退潮下華爾街押錯注？ 

TradingKey - 甲骨文跌破200美元關口，市場聚焦即將公佈的財報，華爾街投行仍然持樂觀態度。

美東時間6月10日盤前時間，甲骨文 (ORCL) 延續近期跌勢，下行擊穿200美元關口。截至發稿，甲骨文股價日內大跌超3%，跌至198美元附近，創下最近兩週新低。今天盤後時段，甲骨文將公佈最新一季度的財報，此舉能否扭轉近期的跌勢？

甲骨文股價圖表，來源：TradingView

6月1日，甲骨文宣佈將於6月10日公佈財報，提振股價衝高至250美元附近。然而，博通 (AVGO) 於6月3日公佈的財測暴雷，引發晶片與AI概念股集體修正，甲骨文當天受挫大跌超7%。隨後，AI泡沫論持續升溫，市場開始擔憂AI公司恐怖的資本支出，股價跟隨AI板塊持續回調，迄今累計下跌約20%。

根據數據顯示，甲骨文的資本支出僅僅2026財年前9個月已經達到了驚人的392億美元，遠遠超過2025 財年同期的121億美元，如此激進的投入不可避免地對公司的資產負債表和自由現金流造成短期擠壓，甚至可能推高其債務負擔。

儘管投資者密集拋售AI概念股，但是華爾街眾多機構對甲骨文股價仍然比較樂觀。其中，美銀 (BAC) 看漲至240美元，瑞銀 (UBS) 將其目標價從250美元上調至285美元，而花旗銀行 (C) 更加樂觀，認為甲骨文股價將升至去年創下的歷史高點330美元附近。

此外，甲骨文在手握有的剩餘履約義務（RPO）仍創下歷史新高，這意味著企業對甲骨文 AI 雲端服務的需求並非憑空捏造，而是真金白銀的合約。同時說明，華爾街押注的「雲端轉型與 AI 基礎設施龍頭」邏輯，底座依然穩固，而不是憑空胡亂喊多。

然而，如果甲骨文利潤率被真的資本支出嚴重拖累，華爾街恐將掀起更大規模的AI估值修正潮。相反，若甲骨文能展現出雲端基礎設施（OCI）數據中心業務維持45%以上的高增長，並證明積壓訂單正在加速轉化為實際營收，那麼這次的暴跌將被證明是一個「黃金坑」，並說明華爾街投行押中甲骨文的前景。