消息稱阿波羅與黑石完成350億美元私募信貸交易，為Anthropic算力擴張提供“晶片融資”

TradingKey - 美東時間 6 月 8 日，據《金融時報》報導，阿波羅全球管理（APO）與黑石集團（BX）已敲定一項 350 億美元的私募信貸融資安排，旨在支持 AI 領軍企業 Anthropic 的算力擴張。資金將用於購置谷歌（GOOGL）為 Anthropic 定制開發的張量處理器（TPU），並以租賃形式供其使用。

本次融資採用特殊目的載體（SPV）結構。SPV 透過債務與股權混合方式募集資金，購置晶片後租賃給客戶，償債資金主要來自租賃收入，輔以晶片殘值支撐。350 億美元債務分為三檔：優先級 A1 檔 60 億美元、A2 檔 240 億美元，兩檔均獲博通（AVGO）的信用背書及殘值兜底保障；A1 檔票息為國債利率 +100 基點，面向銀行發售；A2 檔票息 5.75%，按面值定價。第三檔 B 級票據 45 億美元，無博通背書，票息 8.5%。此外，阿波羅旗下 Atlas SP Partners 投入 8 億美元股權資本，成為 SPV 所有者。

博通提供的「殘值支持」協議是本次交易的核心創新。若 Anthropic 未能履行租金支付義務，SPV 將出售晶片償還債務；若晶片價值不足，博通將對 A1、A2 檔投資者承擔 100% 的差額補償。這使得前兩檔票據信用評級趨近於博通自身的投資級水平，且不影響博通資產負債表。

博通執行長陳福陽在財報電話會上表示，公司正與阿波羅、黑石等共同打造「AI XPV 平台」，目標到 2028 年部署超 20 吉瓦算力。他表示：「我們的戰略願景是將博通的領先技術與最強投資夥伴的資產負債表相結合，以最低成本、最低功耗為前沿 AI 實驗室提供充足算力。」

此次融資正值 Anthropic 快速擴張之際。該公司已於 6 月 1 日秘密提交美國 IPO 申請，上月完成 650 億美元 H 輪融資，投後估值達 9650 億美元。在與 OpenAI 競相推進 IPO 的背景下，本次債務安排進一步夯實了其基礎設施擴張的資金基礎。

這筆交易是迄今規模最大的私募信貸交易之一，標誌著「晶片融資」進入里程碑階段。分析人士指出，科技公司正撬動信貸市場每一扇門，以應對空前的資本需求，倒逼華爾街不斷設計新型債務結構。截至發稿，阿波羅、黑石、Anthropic 均未回應。