邁威爾財報前夕：華爾街集體上調目標價，輝達與AMD雙重背書能否兌現AI敘事？
AI 播客
多家華爾街投行密集上調邁威爾科技目標價，最高看至 220 美元，維持「買入」或「增持」評級。市場預期 AI 客製化晶片（ASIC）需求爆發、資料中心高速互連業務加速，以及超大規模雲端客戶資本支出持續擴張，將支撐其股價。邁威爾科技在 AI ASIC 領域與亞馬遜、Google、微軟、Meta 合作，並憑藉光互連技術及矽光子佈局，有望在資料中心營收及互連業務上實現顯著增長。AMD 及輝達的戰略入股與合作，進一步鞏固了其在 AI 產業鏈的地位。
AI ASIC：推論時代的確定性成長引擎
生成式 AI 熱潮的演進正推動算力需求從訓練為主向推論為主切換，這一趨勢為 AI ASIC 晶片創造了廣闊市場空間。與通用 GPU 相比，面向特定工作負載定制的 AI ASIC 在每 token 成本、功耗、記憶體頻寬利用率等核心指標上具備天然優勢，成為雲端大廠降低 AI 部署成本的關鍵選擇。
邁威爾科技作為 AI ASIC 領域的先行者，已深度佈局這一賽道。公司不僅是亞馬遜（AMZN）AWS Trainium 系列 AI 晶片的核心合作夥伴，還參與了 Google（GOOGL）Axion ARM CPU 設計、微軟（MSFT）Maia AI 加速器開發，以及 Meta 新型數據處理單元的定制項目。
花旗於 5 月 21 日將該股目標價由 118 美元大幅上調至 215 美元，重申「買入」評級，核心邏輯在於亞馬遜 Trainium2 ASIC 需求持續強勁，促使分析師上修獲利預測，並對即將發布的季度業績持穩健樂觀態度。
緊隨其後，Stifel 於 5 月 22 日將目標價從 140 美元上調至 210 美元，同樣維持「買入」評級，該行強調邁威爾與輝達的協同合作關係，疊加超大規模雲端大廠資本支出預期上修，進一步鞏固了數據中心業務的中長期增長曲線，預計公司有望交出一份超越市場共識的財報。
富國銀行此前亦將目標價由 135 美元上調至 195 美元，給予「增持」評級。該行坦言，以 2027 年預期獲利計算，當前估值對應本益比已超 30 倍，使得短期業績發布面臨更高預期門檻。
Evercore ISI 於 5 月 19 日將邁威爾目標價從 133 美元上調至 155 美元，維持「跑贏大盤」評級，該機構透過第一季 AI 管道調研發現，AI 工作負載正加速從訓練為主向推論為主切換，預計這一趨勢將在 2026 年底前成型，而這一轉變帶來的成本效益考量，使得超大規模客戶對自研 ASIC 及其他替代加速器的需求顯著提升，恰好契合邁威爾的核心業務佈局。
同一天，Melius Research 將邁威爾目標價從 140 美元大幅上調至 220 美元，維持「買入」評級。
光互連：美滿電子的下一波成長引擎
除了 AI 晶片外，邁威爾科技在資料中心高速互連領域的領先地位也獲得市場高度認可。當資料中心連接距離超過 10 公尺時，銅纜已無法滿足頻寬需求，光互連成為必然選擇。
邁威爾憑藉其在 optical DSP 和光學互連產品領域的技術優勢，成為全球光互連市場的核心供應商。
更重要的是，邁威爾的矽光子技術將光互連從機架間推進到機架內、系統內甚至晶片封裝內，為 AI 資料中心提供更高效的傳輸解決方案。
近期，公司透過收購 Celestial 和瑞士高速光晶片企業 Polariton Technologies，進一步強化了在矽光子領域的技術佈局。
管理層此前給出的業績框架為市場提供了明確指引，預計 2027 財年資料中心營收將增長約 40%，其中互連業務營收年增幅超過 50%，顯著高於此前 30% 的預期。
機構層面同樣給予積極回饋，奧本海默於 5 月 20 日將邁威爾目標價從 170 美元上調至 200 美元，維持「跑贏大盤」評級，著重強調了公司在有線網路市場的可觀份額及其增長潛力。
即將公布的第一季財報關鍵在於，管理層能否向投資者證明，光學互連、矽光子技術、CXL 和 PCIe 交換等業務，正在成為資料中心增長的真實驅動力，而非僅僅是一個長期的 AI 概念敘事。
兩大晶片巨頭的戰略背書
今年以來，邁威爾科技股價累計漲幅高達 120%，多次刷新歷史新高，市場對其的信心已透過行情走勢充分釋放。
而兩大晶片巨頭 AMD（AMD）與輝達（NVDA）的持倉動作，更是為這份信心添上了重量級籌碼。AMD 近期披露的持倉部位引發市場對潛在戰略整合的聯想，而輝達 20 億美元的戰略入股則從技術與生態維度為公司提供雙重背書。
5 月 12 日，AMD 在監管文件中披露了對邁威爾的持倉資訊，這一消息迅速引發市場熱議。次日，邁威爾股價應聲大漲 8.18%，收報 177.95 美元，創下歷史收盤新高。
市場第一時間將這一動作與潛在戰略收購關聯——AMD 在數據中心 CPU 與 GPU 領域佈局深厚，但在 AI 互連技術領域存在短板，而邁威爾正是該領域的絕對龍頭。
儘管雙方至今未就併購事宜發表任何官方表態，但 AMD 的持倉本身已釋放明確訊號，這家市值約 4000 億美元的晶片巨頭，正在高度關注邁威爾的戰略價值。
相比 AMD 的含蓄佈局，輝達的動作更為直接。
3 月 31 日，輝達與邁威爾宣布達成戰略合作，前者透過 NVLink Fusion 平台將邁威爾納入其 AI 工廠與 AI-RAN 生態系統，並投入 20 億美元完成戰略入股。
對邁威爾而言，這筆交易的價值遠超資金本身。技術整合使邁威爾同時躋身 GPU 與 ASIC 兩大生態系統的核心交匯點，NVLink Fusion 允許客戶在輝達架構基礎上靈活部署邁威爾的客製化晶片與網路產品，構建異構 AI 基礎設施。與此同時，20 億美元的戰略入股是輝達對邁威爾技術地位的最高認可。
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