為什麼伊隆·馬斯克決定重啟 Dojo 3？此舉將為特斯拉帶來哪些戰略優勢？

TradingKey - 經過猶豫和戰略調整，特斯拉再次重新啟動了 Dojo 3 專案。這一舉措表明，公司現在擁有了更清晰的路線圖，以構建大規模人工智慧能力——這是支持其在自動駕駛、機器人及其他領域長期目標的關鍵基礎。

從長期來看，現今重啟 Dojo 3 對特斯拉股價具備長遠的影響，若未來的財報中印證其帶來的價值，股價仍有進一步的抬升空間。

Dojo是什麼？

Dojo 是特斯拉專門設計的超級電腦，用於訓練其「全自動駕駛」（FSD）神經網路。2021 年 8 月 19 日，特斯拉在首屆 AI Day 活動上正式發布了 Dojo 超級電腦。

Dojo 的發展與特斯拉關於 FSD 和公司可以銷售給客戶的自動駕駛出租車（Robotaxi）目標緊密相關。作為特斯拉旗下的先進駕駛輔助系統，雖然 FSD 已被安裝在數十萬輛特斯拉車輛上，並能執行部分自動駕駛功能，但仍要求駕駛員保持視線。

不過，特斯拉認為，隨著更多的數據、更強大的運算能力和更深入的訓練，FSD 可以跨越從「幾乎自動駕駛」到「全自動駕駛」的門檻，而這便是 Dojo 的價值所在。

為什麼伊隆·馬斯克要重啟 Dojo 3？

追溯到 2025 年 8 月 10 日，馬斯克認為 Dojo 走進了「死胡同」，老一代晶片（D1、D2）的算力具備上限，使得 Dojo 2 的訓練速度和規模受限。馬斯克決定將精力集中於 AI5、AI6 晶片的製作，關閉 Dojo 專案進程。

而重啟 Dojo 3 的時間節點發生在特斯拉 AI5 晶片的基本完成以及啟動 AI6 晶片的研發。

首先，Dojo 的重啟對特斯拉具備重要的戰略性意義。從其業務發展線來看，特斯拉 EV FSD 以及特斯拉機器人的訓練需超大規模的算力提供，從長遠來看，Dojo 3 使得 AI 模型訓練速度加快能夠大幅度提高特斯拉在其業務領域上的競爭能力。

再者，特斯拉的算力需求一直受制於外部供應商（例如輝達通用 GPU），這對於 AI 訓練的即時性造成時間上的錯位，算力的訓練成本上也沒有定價權。自建 Dojo 3，相當於掌握了「底層核心能力」，AI 發展節奏完全依靠自給自足。

在日益激烈的 AI 競爭中，時間成本與生產成本的螺旋上升將是未來的主要問題，即使從短期來看，研發投入巨大，但站在長期成本控制和效率提升的角度上看，這無疑是特斯拉脫穎而出的關鍵舉措。

而日益競爭的 AI 格局中，重啟 Dojo 3 也是向市場、投資者、競爭對手傳遞一個訊號——特斯拉正從市場原本印象中的「造車」公司真正轉變為「AI 戰略」公司。

Dojo 將會給特斯拉帶來什麼？

我們從特斯拉的業務來看，Dojo 首先最大的出發點是特斯拉 FSD，透過 Dojo 大量的訓練極大縮短 FSD 與 Optimus 的進化週期。

與通用 GPU（如輝達 A100/H100）不同，Dojo 的首要任務是訓練處理海量的影片數據。它能將原本需要數月的模型訓練縮短至數週甚至數天。這意味著 FSD 的版本迭代會更頻繁，演算法處理複雜路況的能力將呈指數級增長。

換句話說，以後特斯拉能夠越來越快地統計並處理危險場景，在危險的路況以及難以預料的險境中成功脫困，這將給消費者帶來購買特斯拉的充足理由。我們認為，在 FSD 優化後，特斯拉銷量數據的增長將在未來的財報中體現。

同樣的視覺訓練能力直接平移給 Optimus 機器人。Dojo 為機器人提供了在各種環境下進行仿真訓練的「數位大腦」，使其更早實現商業化落地。

另外，特斯拉曾宣稱 Dojo 在相同成本下能提供數倍於傳統 GPU 的性能，且能耗更低。隨著規模擴大，這種垂直整合帶來的成本優勢將顯著提升公司的利潤空間。

摩根士丹利等機構曾指出，Dojo 有潛力讓特斯拉開啟類似 Amazon AWS 的雲端服務業務，例如 AI 算力出租、FSD 授權基礎。

特斯拉可以向其他需要進行大規模視覺、機器人或自動駕駛訓練的公司出租 Dojo 算力。如果特斯拉未來向其他車企授權 FSD 技術，Dojo 將作為後台的「數據處理中心」，支撐整個生態系統的運行。

對於儲能業務而言，Dojo 透過對 AI 的訓練或將使得電池壽命的持續優化、提升儲能在時間上的轉化效率，降低維護成本。而對於儲能的持續高速增長來說，這無疑是隱藏的助燃劑。

特斯拉股價會受 Dojo 影響嗎？

從長期來看，Dojo 的重啟對特斯拉股價具備長遠的影響，若未來的財報中印證其帶來的價值，股價仍有進一步的抬升空間。而從短期來看，Dojo 的重啟並不屬於短期的重大利好事件，無法量化其優勢，市場或對此舉措不具備敏感度。

【2010~2025 年特斯拉本益比一覽，來源：companiesmarketcap.com】

Dojo 的重啟也使得特斯拉長期備受質疑的估值溢價更為可靠，中長期看來，我們認為特斯拉股價將在未來財報中印證 Dojo 的價值所在。