歐央行官員霍爾茨曼：12 月歐央行可能降息

美東時間2025年4月9日，特朗普宣佈延緩除部分地區以外所有地區的「對等關稅」，有意思的是，在4月9日經歷了大跌之後，地球上除了美股之外，主要股市似顯現復蘇迹象，歐股更連漲數日。

歐洲央行降息和發出鴿派言論後債券收益率下跌歐洲央行稱貿易緊張局勢引發異常不確定性交易員加大對歐洲央行降息的押注 路透倫敦4月17日 - 交易員周四看到了歐洲央行的明確信號，押注未來會有更大幅度的降息，並相信如果貿易緊張局勢影響到脆弱的經濟，歐洲央行將進一步放寬政策。歐洲央行周四降息25個基點至2.25%，是本輪周期的第七次降息，以提振本已陷入困境的歐元區經濟。

TradingKey - 在美國總統川普「去監管化」的大背景下，華爾街大型銀行股2025年第一季似乎還未啟動大行情。不過，受惠於利率高企和川普政策不確定性刺激股票交易，美國六大銀行Q1財報超出預期，但未來前景依然謹慎。摩根大通、摩根士丹利、高盛、美國銀行和花旗的營收和利潤均超LSEG匯集的市場預期，唯富國銀行的營收略低於市場預期。

TradingKey - 2025 年 4 月 17 日，歐洲央行（ECB）將公佈其 4 月的政策利率決議，市場普遍預計將降息 25 個基點，將存款便利利率降至 2.25%。這與我們的基準預期一致。2025 年第一季，歐元區經濟發展軌跡依然脆弱。彭博社4月的經濟學家調查中顯示，歐元區第一季GDP年化成長率或僅 0.3%，顯著落後於美國。儘管 3 月的整體通膨率較去年同期穩定在 2.2%，但歐洲央行的最新預測顯示，2025 年的通膨率為 2.3%（高於 2024 年 12 月預測的 2.1%），這表明在美國與歐盟貿易緊張局勢下，歐洲央行保持高度警覺。

毋庸置疑，單論川普的高關稅政策和貿易夥伴的報復性措施，這將會削弱美國和歐洲股市的上行動力。然而，川普潛在的對內減稅政策、聯準會重新開啟的降息週期、歐元區轉向低利率環境、財政刺激措施以及俄烏停火的可能性增加，都將為這兩個市場帶來正面訊號。我們認為，市場目前過度關注了關稅的影響，而忽略了其他經濟和政治因素。透過綜合分析，我們仍然看好美國和歐洲股市。