為什麼大量穩定幣歸零？投資者應如何選擇穩定幣？
引言：穩定幣的風險與機遇並存
穩定幣（Stablecoin）被視為加密市場的「避風港」，能夠防禦加密貨幣劇烈波動帶來的衝擊。然而，市場充斥著許多低流動性甚至歸零的穩定幣，逐漸讓投資者意識到並非所有穩定幣都安全。本文將深入探討為什麼許多穩定幣會歸零，以及投資者應如何明智地選擇穩定幣，以保障自己的資本。
哪些穩定幣已經歸零？
根據CoinMarketCap數據顯示，截止2025年6月17日，總共有233種穩定幣，市值超2500億美元。其中，USDT與USDC是市值最大的兩個穩定幣，總市值超2100億美元，佔比高達85%；而剩餘的絕大部分穩定幣市值佔比只有15%。
市值在10-100億美元區間，總共有4种穩定幣；1-10億美元區間，總共有15種穩定幣，而其餘的不足億美元。更加糟糕的是，市值排名在142名之後的穩定幣已經沒有響應的數據，包括價格、市值、24小時交易量，暗示這些穩定幣不受市場待見，甚至很可能已經歸零，無法正常在市場流通。
【數據不全的穩定幣，來源：CoinMarketCap】
為什麼許多穩定幣歸零？5大關鍵原因
許多穩定幣歸零的原因主要涉及 機制設計缺陷、儲備資產不足、監管風險以及市場擠兌等等。以下是導致穩定幣崩盤的主要因素：
算法穩定幣的設計缺陷
部分穩定幣依賴算法來維持價格穩定，而非以實際資產作為抵押。當市場信心崩潰時，無法維持與美元的掛鉤，最終導致價格暴跌，比如TerraUSD（UST）。
儲備資產不足
許多穩定幣聲稱「1:1美元儲備」，但實際資產可能包含商業票據、公司債等高風險資產，若儲備不足可能引發擠兌。2022年，USDN因抵押品（WAVES代幣）暴跌而脫錨。
監管打擊
監管機構可能認定穩定幣是未註冊證券或其他原因強制停止發行，其中Libra因監管壓力最終放棄發行，BUSD在2023年也曾因SEC起訴導致市值從160億美元暴跌至10億美元下方。
黑客攻擊與智能合約漏洞
DeFi穩定幣依賴智能合約，若遭駭客攻擊可能導致抵押品被盜，進而導致脫鉤甚至歸零。2022年，Beanstalk Farms（BEAN）遭閃電貸攻擊，損失$1.8億，穩定幣BEAN歸零。
跑路或破產
部分穩定幣由小型公司或匿名團隊發行，若發行方倒閉，穩定幣可能瞬間歸零，比如BEAR幣因發行方突然消失而一文不值。
如何評估穩定幣的安全性？
評估穩定幣的安全性需要考慮儲備資產、監管、流動性、審計以及發行方信用等等。以下是七個關鍵評估標準：
評估維度 | 低風險 | 中風險 | 高風險 | 檢查方法 |
儲備資產 | 現金 + 短期美債（≥90%） | 混合儲備（商業票據、公司債） | 無充足儲備 / 算法調節 | 查看審計報告 |
發行方信譽 | 受監管機構發行、透明團隊 | 部分合規但曾有爭議 | 匿名團隊 / 無監管備案 | 查詢公司註冊資訊、監管罰款記錄 |
穩定機制 | 法幣儲備 / 超額抵押 | 部分抵押 + 算法調節 | 純算法穩定幣 | 閱讀白皮書，確認抵押率 |
審計透明度 | 每月第三方審計（四大會計所） | 不定期審計 / 報告不完整 | 無公開審計 | 查閱官網「透明度」頁面 |
監管合規 | 符合美國/歐盟監管 | 部分合規但受限 | 無監管 / 被起訴 | 追蹤 SEC、FCA 等監管動態 |
歷史脫鉤記錄 | 從未脫鉤或短暫波動< 1% | 曾脫鉤 1%–5% | 多次嚴重脫鉤或歸零 | 查看 TradingView 歷史價格 |
市場流動性 | 日交易量 > $10 億 | 交易量 $1億–$10 億 | 交易量 < $1 億 / 僅小所上市 | 查看CoinGecko / CoinMarketCap |
投資者可以選擇哪些穩定幣？
任何穩定幣都存在自己的優缺點，沒有一個穩定幣十全十美，因此投資者需要根據投資需求、風險偏好等因素選擇相應的穩定幣。以下是四個僅可供參考的穩定幣：
穩定幣名稱 | 優點 | 缺點 |
Tether (USDT) | 市場流行、流動性高 | 透明度問題，需關注資產儲備合理性 |
USD Coin (USDC) | 透明度高，經過第三方審計 | 市場知名度和流通量不及USDT |
Dai (DAI) | 去中心化，基於以太坊，抵押品多樣化 | 市場波動時影響穩定性 |
TUSD | 實時鏈上驗證儲備，強調透明度 | 市場份額較小 |
結論
穩定幣雖然被視為加密市場中的「安全資產」，但仍存在儲備資產不足、算法機制失效、監管風險 等問題，因此投資者應選擇透明度高、監管合規、流動性強的穩定幣，並採取分散投資策略，同時持多種穩定幣以降低風險。
