黃金價格預測：油價回落提振金價，央行升息風險仍是關鍵

TradingKey - 10月12日，黃金（XAUUSD）價格小幅上漲，繼續維持在 4200 美元/盎司上方。此前一周，金價累計上漲 1.3%。油價回落以及美國長期公債殖利率下降，緩解了部分市場對進一步升息的擔憂，為黃金提供了支撐。不過，中東局勢仍然緊張，能源供應和通膨前景存在不確定性，黃金後續走勢仍面臨多重因素影響。

近期油價下跌，主要受到美國總統川普有關俄烏能源停火的表態影響。市場希望，如果相關安排能夠落實，全球能源供應壓力可能有所緩解，進而降低通膨進一步上升的風險。能源價格下降也可能減輕央行緊縮貨幣政策的壓力，有利於黃金價格回升。

與此同時，美國長期公債殖利率從近期高位回落，也改善了黃金的市場環境。華僑銀行策略師 Christopher Wong 表示，美國 30 年期公債殖利率下降，加上油價走低，為金價提供了一定支持。由於黃金本身不產生利息，債券殖利率上升通常會提高持有黃金的機會成本，而殖利率回落則可能減輕這一壓力。

不過，俄烏局勢緩和的希望尚未消除中東地區的風險，近期，沙烏地阿拉伯遭遇新一輪襲擊，能源設施和交通樞紐的安全問題再次引發關注。若地區衝突繼續擴大，原油供應可能受到影響，油價也可能重新上漲。能源成本一旦再次走高，通膨壓力可能加大，並促使央行維持較高利率甚至進一步緊縮政策，從而限制黃金的上漲空間。

自今年 2 月底中東戰爭爆發以來，黃金價格累計下跌約 20%。這一走勢反映出，儘管地緣政治風險通常有利於避險黃金，但如果衝突推高能源價格，並引發升息預期，利率因素也可能超過部分避險需求，對金價形成壓力。

從長期來看，投資需求和央行購金仍為黃金提供支撐。澳盛銀行分析師指出，近期黃金投資需求有所增加。根據彭博數據，流入黃金支援型指數股票型基金 (ETF) 的資金達到四年來的高位。部分投資者擔憂政府債務不斷增加、財政狀況承壓以及貨幣購買力變化，因此繼續將黃金作為資產配置的一部分。

此外，中國人民銀行 9 月增加黃金儲備 74 萬盎司，連續增持時間延長至 23 個月。與短期交易資金相比，央行購金通常更側重長期儲備配置，有助於支撐黃金的中長期需求。

不過，澳盛銀行也提醒，如果通膨壓力持續，聯準會可能重新考慮升息，黃金上行空間將受到限制。利率維持高位或進一步上升，會提高持有無息黃金的機會成本，並可能推動部分資金轉向能夠提供收益的資產。

來源：TradingView

從日線走勢看，現貨黃金最新報 4212 美元，較近期低點有所反彈，但仍低於 20 日均線 4227.72 美元和 60 日均線 4293.31 美元，說明短線下跌壓力尚未完全解除。目前金價正在下降趨勢線附近反覆爭奪，能否重新站穩均線將決定反彈能否延續。

RSI 由低位回升至 47.25，並升至 41.05 的信號線上方，表明下跌動能正在減弱，但由於 RSI 仍未站上 50，當前只能視為止跌反彈，尚不足以確認趨勢反轉。上方首先關注 20 日均線 4228 美元，進一步壓力位於 60 日均線 4293 美元以及費波那契 23.6% 位置 4333 美元。若日線收盤突破 4333 美元，金價有望進一步反彈至 4400—4450 美元。

下方第一支撐關注 4180—4200 美元，失守後可能重新測試 4100—4050 美元區域。若日線進一步跌破 4000 美元，則前期低點 3944 美元將成為下一道關鍵防線。