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2025年3月6日，歐洲央行（ECB）將公佈3月政策利率決議。市場普遍預期將降息25個基點，存款便利利率下調至2.5%。我們對此預期表示認同。

在美國科技巨頭爭相擴大資本支出（CapEx）來增加AI基礎設施建設之際，2025年伊始，中國大模型DeepSeek R1模型的推出顛覆了整個科技界和資本圈的認知：AI算力升級不只是擴容，還可提效；AI算力可以平價化。AI產業鏈開始重新估值：不需要太多算力的新認識利空基礎算力端，AI平民化利好消費應用端。但事實真是如此嗎？

特斯拉中國2月銷量減少近一半，股價今年累計暴跌28%，而美國新關稅將繼續打擊該公司業績及股價。

川普關稅大戰再升級，輪番對多國加征關稅，紐約聯邦儲備銀行主席擔憂其引發通膨惡化。

多位加密行業人士已經確認出席白宮首屆加密峰會，出席名單傳遞了哪些信號？

薩爾瓦多無視際貨幣基金組織（IMF）的禁令，繼續增持比特幣。

貿易關稅大戰繼續發酵升級，歐美股市大跌，原油延續下跌，加密貨幣小幅反彈，黃金白銀繼續大漲。

繼DeepSeek衝擊後，美國經濟增長前景的惡化使得美股面臨又一輪劇烈拋售潮。而在此期間，特斯拉（TSLA.US）和美超微（SMCI.US）的高層早已套現。

TradingKey - 3月4日美股盤前，美國主要股指期貨小幅下跌，蘋果、亞馬遜、谷歌盤前小幅上漲，輝達持平，微軟跌0.77%，董事長高位套現的特斯拉走低1.94%。摩根大通解讀CoWoS砍單消息，相信需要依然強勁，另外台積電宣佈在美投資千億美元晶片廠計劃，推動盤前漲1.51%。

受迫於美國的關稅威脅，台積電向美國追投1,000億美元。

Bybit盜取案暫告段落，但是ETH價格不漲反跌，是否會跌破2,000美元大關？

比特幣價格暴跌，抹平前一天的漲幅，BitMEX聯合創始人警告可能繼續下行至7萬美元。

川普貿易政策言論引發美股全線下跌，提振黃金大漲；歐洲主要股指大漲，歐洲斯托克50指數再創歷史新高；歐佩克+4月增產重挫原油；加密貨幣集體轉跌，幾乎抹平川普戰略儲備引發的漲幅。

鑑於聯準會最關注的指標之一——PCE成長放緩以及經濟出現了疲軟的早期跡象，我們預計聯準會將在今年年底前降息3-4次，遠高於市場目前預期的2次降息。如果我們對聯準會降息路徑的評估正確，從中期（3-12個月）來看，美元指數和美債殖利率可能會見到頂回落。隨著降息週期的重啟，我們預期美國股市將有進一步上漲的空間。

2024年，摩根士丹利實現了令人矚目的成長，淨收入達到617.6億美元，EPS成長了53%。其EBIT飆升49%，顯示出強勁的獲利能力。摩根士丹利預計合理目標價為151.85美元，但其高估值可能受到市場預期的影響，存在地緣政治風險、市場波動性和監管變化等潛在風險，可能會影響股價走勢。

隨著電子商務滲透率的持續提升，尤其是在北美地區，Shopify 的商品交易總額（GMV）將持續快速成長。Shopify 已成功拓展至企業對企業（B2B）領域，提供了各種客製化的解決方案。

3月3日美股盤前，美國股指期貨全線上漲，科技七巨頭盤前走勢分化，傳Apple Intelligence普及率低的蘋果跌0.18%，輝達跌0.74%，特斯拉漲超1%。川普宣佈美國加密貨幣儲備計劃，比特幣價格日內反彈7%，Coinbase盤前漲超9%，Strategy漲12%。

澳元（AUD）的走勢受到國內外多重因素的影響。從國內來看，澳洲儲備銀行（RBA）的鷹派立場、大宗商品價格上漲以及中國經濟的逐步復甦將為澳元提供支撐。從外部環境來看，美元指數預計將在短期內上升，隨後回落。整體而言，短期內（0-3個月），我們預期澳元對非美貨幣的漲幅將超過美元指數，推動澳元兌美元小幅升值。中期內（3-12個月），美元的走弱將進一步提振澳元兌美元。

儘管美國通膨反彈的前景持續困擾著經濟學家和美國民眾，但美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，川普一系列政策有望使得通膨很快回到聯準會2%的目標。美國總統唐納德.川普（Donald Trump）正在尋求一種總體方針，包括漸進式征收關稅、削減監管、提供更便宜的能源等。

短期內（0-3個月），美元的走勢將受到三條主線的驅動：對再通膨的擔憂、聯準會與其它主要央行政策利差的擴大以及美元避險屬性的凸顯。這三條主線都指向美元指數將會上漲。然而，中期內（3-12個月），聯準會重啟降息將標誌著美元指數的高峰和隨後的下跌。