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港股行情港股三大指數齊漲，恒生指數漲0.85%，恒生科技指數漲0.16%，國企指數漲0.82%。盤面上，大型科技股呈現漲跌不一行情；內銀股、石油股、保險股等權重表現活躍；家用電器雙11銷量亮眼，海信家電漲7%領銜家電股上漲，生物醫藥股、濠賭股、腦機接口概念股紛紛上漲。另一方面，中國光伏行業協會聲明，網絡流傳的小道消息均爲不實信息，光伏股全天疲弱，稀土概念股、黃金股普遍走低。具體來看：大型科技股漲跌不一，阿里巴巴-W跌2.24%，百度集團-SW跌1.86%，小米集團-W漲1.68%，商湯-W漲1.37%，京東集團-SW漲1.30%，騰訊控股漲1.08%，快手-W漲0.29%，美團-W跌0.20%...

禮來 （Eli Lilly & Co.）的股價再次進入創紀錄的高位區間，原因是市場對其與特朗普政府達成的新協議持續保持興奮——這項協議允許向享受醫保（Medicare）的肥胖患者銷售減肥藥物。週二，禮來公司（股票代碼：LLY）股價上漲2.3%，收於每股988.62美元創新高，此前週一收於創紀錄的966.64美元。股價飆升令禮來的市值達到 9346億美元，距離成爲美國第十家市值突破1萬億美元的公司又近了一步。根據與白宮達成的協議，患有肥胖症的Medicare受益人將首次可以以每月僅 50美元的自付費用 獲得禮來的 Zepbound 和諾和諾德（Novo Nordisk, 股票代碼：NVO）的 W...

11月12日，富國銀行上調標普500指數2025年底目標至7100點，理由是市場出現了逆向買進訊號以及流動性環境改善。分析師Ohsung Kwon表示，其情緒指標(Sentiment Indicator)上週降至-0.99，接近歷史上代表買進訊號的- 1.00門檻。過去出現類似買進訊號後的三個月內，標普500 平均上漲約7.5%，且十次中有九次出現正報酬。Kwon在一份報告中逐一反駁了五項空頭論點：(1)對於流動性仍緊縮的看法，他認爲情況正在改善。短期融資利率已大致恢復正常，財政部一般帳戶(TGA)餘額達到新冠疫情以來最高水準，而量化緊縮即將結束。(2)對於消費疲弱、裁員增加及市場修正的擔憂，...

11月12日，港股三大指數漲跌不一，截止午間收盤，恒生指數漲0.63%，恒生科技指數跌0.41%， 國企指數漲0.60%。

一、市場概覽美東時間週二，美股三大股指收盤漲跌不一。截至收盤，道指漲559.33點，漲幅爲1.18%，報47927.96點；納指跌58.87點，跌幅爲0.25%，報23468.30點；標普500指數漲14.18點，漲幅爲0.21%，報6846.61點。期權市場總成交量47,051,157張合約，其中看漲期權佔比60%。二、期權成交總量TOP10英偉達隔夜跌近3%，期權合約成交236.94萬張。11月14日到期的195美元的行權看漲期權交易量特別高，共有196,154份合約交易。 $NVDA 20251114 195.0 CALL$ 消息方面：軟銀出售了全部3210萬股英偉達股票，退出價格約爲每...

11月12日，百利天恆11月7日至12日中午招股，原本預期將於11月17日掛牌。百利天恆午間公告表示，鑑於現行市況，經徵詢整體協調人後，公司已決定全球發售將會延遲，且將不會根據招股章程進行，國際包銷協議將不會訂立，公開發售的包銷協議將不會成爲無條件。百利天恆稱，申請款項將於11月17日（下週一）退還。截至今日上午10時多，綜合券商數據估算，百利天恆孖展約63.3億港元，以公開部分集資額3.36億港元計，超額認購約17.8倍。百利天恆稱，延遲全球發售的決定並無影響公司的目前業務，且公司致力發展及擴充業務。同時，公司及其整體協調人正在審慎評估有關全球發售及上市的更新時間表。

Labubu玩偶俘獲了無數粉絲的心，也推動了最炙手可熱的股票 泡泡瑪特 泡（Pop Mart），其股價自年初以來飆升逾270%，於8月26日觸及339.8港元的高點。但在熱潮背後，市場出現了明顯分化：一邊是堅信品牌情緒價值的“信徒”，另一邊則是擔憂再度追逐消費泡沫的謹慎投資者。上週，Bernstein的中國消費品分析團隊（由Melinda Hu帶領）對泡泡瑪特發出謹慎信號，給予“跑輸大盤”（underperform）評級，並設定225港元目標價。Bernstein警告稱，泡泡瑪特的業務依賴“潮流驅動的收藏品”，因此需求波動劇烈。該機構認爲，泡泡瑪特屬於“投機浪潮型企業”，通常經歷5至10年的興...

11月12日，據知情人士透露，中國折扣電商平臺唯品會控股有限公司正在考慮最早於明年在香港上市。知情人士透露，這家已在美國上市的公司正在與顧問商討潛在的股票出售事宜。由於信息屬於保密範疇，這些人士要求匿名。他們表示，相關討論仍在進行中，最終上市可能並非最終方案。唯品會代表未回覆置評請求。多家中國公司正尋求在香港進行二次上市，這推動了這家亞洲金融中心的交易活動。這些公司包括在中國內地上市、希望更好地接觸外國投資者的公司，以及面臨在美國退市風險的美國上市公司。恒生指數的強勁表現也起到了推波助瀾的作用——該指數今年已上漲34%。近期交易包括上週同一天在香港上市的兩家中國自動駕駛出租車公司——小馬智行和...

VinFast Auto將於2025年11月21日（美股盤前）發佈最新季度財報，市場關注點集中在營收增速延續與虧損收窄路徑上。市場預測市場一致預期三季度VinFast Auto總收入約8.23億美元，同比增長約72.54%；調整後每股收益預計爲-0.288美元，同比降幅約4.55%；息稅前利潤預計爲-4.81億美元，同比降幅約6.63%。二季度回顧上季度公司實現收入6.63億美元（同比增長約85.51%），毛利率-41.09%（同比口徑未披露），歸屬母公司淨利潤爲-2,031.61億美元，淨利率-122.32%，調整後每股收益爲-0.35美元（同比降幅約6.06%）。上季度關鍵看點是營收同比高...

11月12日，恒生指數開盤上漲58.52點，漲幅0.22%，報26754.93點；恒生科技指數開盤上漲15.3點，漲幅0.26%，報5939.69點；國企指數開盤上漲28.76點，漲幅0.3%，報9490.25點；紅籌指數開盤上漲18.27點，漲幅0.43%，報4309.92點。小鵬汽車-W續漲2%，摩根士丹利上調小鵬港股目標價至131港元，稱機器人等帶來重估機會；禾賽-W跌超10%，三季報喜憂參半，ADAS激光雷達交付量環比增速出現大幅放緩；來凱醫藥-B漲超4%，與齊魯製藥籤獨家許可，獲高額首付款及里程碑款；江蘇宏信漲近15%，擬折讓約13.95%配售最多2142.47萬股新H股，淨籌586...

NEBIUS三季度營收1.46億美元，同比增長355%，不及市場預期；經調整淨虧損1億美元，去年同期淨虧損3970萬美元。

11月12日，美股夜盤時段，AMD漲近5%！CEO蘇姿豐給出了樂觀的人工智能市場預期，並預計未來五年AMD的銷售會加速增長；索尼漲超4%！將推出新款低價版PS5遊戲機；才外，該公司最新季度業績超市場預期，並上調全年利潤指引；Oklo漲超1%！新燃料設施協議獲批，但Q3營收掛零、虧損意外擴大。

11月12日，摩根士丹利將小鵬汽車港股目標價上調至131港元，以反映新發布的人形機器人和自動駕駛出租車所帶來的增長潛力和估值重估機會。摩根士丹利表示，預計從2026年中期開始，隨着小鵬開始大規模生產實體AI產品，市場情緒將顯著改善。將多種情景概率加權後，美股目標價也上調至34美元。

摘要：美股收盤：三大指數漲跌不一！道指創歷史收盤新高；科技股多數回調，英偉達跌近3%；“小非農”再度預警！10月ADP私營部門就業人數減少4.5萬，創兩年半來最大降幅；AMD盤後一度漲超5%！蘇姿豐：到2030年AI數據中心市場規模料突破1萬億，AMD營收年增或超35%；諾和諾德股價漲近7%！公司連發重磅消息：coramitugⅡ期臨牀試驗數據公佈、司美格魯肽降低肝損傷；CoreWeave數據中心交付延遲，疑似Core Scientific問題，兩者股價均暴跌超10%；聯邦快遞股價漲超5%！公司預計本季度利潤同比將改善，緩解投資者對節日旺季的擔憂；Oklo盤後一度跌近4%！第三季度營收掛零，淨...

11月12日，諾和諾德暴漲近7%！該公司連發重磅消息！coramitugⅡ期臨牀試驗數據公佈、司美格魯肽降低肝損傷。日內早些時候，諾和諾德旗下的實驗性藥物coramitug（前身爲”“PRX004”）的Ⅱ期臨牀試驗數據在美國心臟協會科學年會上公佈，同時發表在美國心臟協會雜誌《循環》上。PRX004由生物技術公司Prothena研發，爲一種單抗新藥，旨在消除與遺傳性和野生型ATTR澱粉樣變性（hATTR和wtATTR）疾病病理相關的澱粉樣蛋白，而不影響蛋白質的天然、正常四聚體形式。2021年，諾和諾德以12.3億美元引進該藥。會議上公佈的II期數據顯示，60 mg/kg劑量的coramitug可...

11月12日，核能初創企業Oklo盤後一度下跌近4%！公佈最新季度每股虧損20美分，高於FactSet調查分析師預期的每股13美分虧損，且較去年同期每股8美分虧損進一步擴大；Oklo雖未披露營收數據，但其2970萬美元淨虧損超出分析師預期的1820萬美元淨虧損。當日早些時候，該公司宣佈美國能源部已批准其在愛達荷國家實驗室規劃的核燃料製造廠核安全設計協議。該工廠將爲Oklo公司首座商業規模發電廠——極光-INL反應堆製造燃料，該項目已於八月入選美國能源部反應堆試點計劃。該燃料製造廠本身則在九月底被選定用於另一獨立項目。首席執行官雅各布·德維特將此進展稱爲公司發展的明確里程碑。“先進燃料製造與回收...

週二，英偉達及相關概念股全線走低。截至發稿， 英偉達 跌超3%， CoreWeave, Inc. 大跌13%，下調了全年營收預期， APPLIED DIGITAL CORP 跌10%， Innoviz Technologies Ltd. 跌超7%， NEBIUS 跌超5%， SoundHound AI Inc 跌超4%。

週二， 蘋果 逆市走高，盤初漲1.7%。消息面上，上週科技股因AI支出擔憂承壓時，蘋果因低資本開支成爲“避風港”，展現出明顯的抗跌性。Zacks Investment Management客戶投資組合經理Brian Mulberry表示，對沖邏輯在於蘋果仍是一家科技公司，但不是AI公司。Evercore投資組合經理、投資政策委員會主管Brian Pollak指出，在“七巨頭”中，蘋果在AI方面的支出敞口和槓桿率都是最低的，它確實有可能成爲AI的潛在受益者，而無需像同行那樣投入所有資本。

11月11日（週二），道瓊斯指數開盤上漲105.72點，漲幅0.22%，報47474.35點；標普500指數開盤下跌10.59點，跌幅0.15%，報6821.88點；納斯達克綜合指數開盤下跌118.82點，跌幅0.51%，報23408.35點。小鵬汽車 漲超4%，近期發佈多項物理AI成果，獲多家大行唱好。同時，蔚來漲超2%，理想汽車漲0.67%。BigBear.ai Holdings 大漲17%。三季度業績超預期，宣佈2.5億美元收購Ask Sage以擴展AI業務。Rocket Lab USA, Inc. 漲超6%。三季度營收同比增長48%，超市場預期。英偉達 跌2%，軟銀宣佈已於10月份出售...

美國自動數據處理公司ADP四周均值報告顯示，截至2025年10月25日的四周內，私營部門僱主平均每週裁員11,250個，這表明勞動力市場在下半月難以持續創造就業機會。這些數字是初步的，可能會隨着新數據的添加而改變。上週，ADP全國就業報告顯示，在經歷兩個月的下滑之後，十月份的就業增長有所恢復，私營部門僱主新增了42,000個就業崗位。儘管這一增長受到歡迎，但它並非基礎廣泛。教育和醫療保健以及貿易、運輸和公用事業引領了增長。在專業商業服務、信息以及休閒和酒店業，僱主連續第三個月裁員。越來越多人認爲，由於對工人的需求減少和供應短缺，就業增長將在無限期的未來保持緩慢。ADP首席經濟學家Nela Ri...