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【券商聚焦】招银国际维持丘钛科技(01478)“买入”评级 指FY25业绩符合预期
金吾财讯 | 招银国际研报指，丘钛科技(01478)公布FY25收入/净利润同比增长29%/435%，与此前的盈喜一致，主要受非手机摄像头模组（同比增长171%，占摄像头模组销售额的27%）、手机摄像头模组平均售价提升（同比增长20%）、印度处置收益以及Newmax运营改善所驱动。展望2026年，该机构对管理层指引持正面看法：1）手机摄像头模组：指引出货量同比增长5%，伴随海外份额增长、印度产能及规格升级（潜望式/可变光圈）；2）非手机摄像头模组：指引出货量同比增长50%，由汽车/无人机/机器人/XR驱动。该机构微调了预测，以反映符合预期的FY25业绩以及管理层对手机摄像头模组和印度业务更强劲的FY26E指引。该机构的新目标价13.39港元基于相同的17倍FY26E预期市盈率。该股目前交易于11.2倍FY26E预期市盈率，该机构认为其具有吸引力。维持“买入”评级。未来股价催化剂包括印度出货及非手机摄像头模组订单获取。金吾财讯
3月17日 周二
【新股IPO】中泰国际给予凯乐士科技(02729)新股评分72分 评级为“申购”
金吾财讯 | 中泰国际发布凯乐士科技集团(02729)新股报告，公司为综合智能场内物流机器人解决方案供应商。公司的机器人类型齐全，涵盖了存取、分检及搬运等核心功能。客户方面，截止2025年9月，公司的技术和运营能力横跨29个不同行业，拥有超过1,600个项目的成功实施经验，包括多个超过1亿元（人民币，下同）的大型项目。该机构指虽然凯乐士在此次发行中未引入基石投资者，但公司在前期多轮融资时引入中国国际金融股份和上交所合资的中金基金、顺丰控股和深交所合资的顺丰科技、招商局先进技术等多家投资机构入股。前期投资者共持股约37.0%。年初至今港IPO市场投资氛围良好，有利于新股上市。该机构给予凯乐士72分，评级为“申购”。金吾财讯
3月17日 周二
【券商聚焦】招银国际维持零跑汽车(09863)买入评级 指D系列是今年关键
金吾财讯 | 招银国际研报指，零跑汽车(09863)4Q25收入同比增长56%至人民币210亿元，毛利率扩大至历史最高的15.1%，符合该机构预期，其中整车毛利率约12%略低于该机构此前的预测。4Q25净利润同环比增长至3.55亿元，连续三个季度实现盈利。该机构维持2026年90万台的销量预测，其中D19 SUV与D99 MPV合计贡献10万台。D系列的销量假设是该机构在零部件价格上涨等不利因素下仍预测零跑2026年整车毛利率上升0.5个百分点至12.7%的重要原因之一。D系列的成功也可以向投资者证明公司具备高端化能力，通过拓宽价格带抢占更多市场份额，支撑估值中枢上移。该机构预计2026年零跑的其他收入（研发服务、碳积分及零部件销售等）将进一步提升至35亿元，综合毛利率70%，成为今年总体毛利率改善的另一动因，并构成当年净利润的重要组成部分，或超市场预期。与Stellantis的合资公司（零跑国际）预计自2027年起贡献显著利润，可部分对冲低毛利出口业务对公司盈利的影响。该机构将2026/2027年净利润预测上调20%/2%至36亿/46亿元，将目标价从73港元下调至60港元，基于21x FY26E P/E，对应16x FY27E P/E。维持买入评级。金吾财讯
3月17日 周二
名创优品(09896)涨4.66% 指2026年同店增长开局强劲
金吾财讯 | 名创优品(09896)股价走高，截至发稿，涨4.66%，报34.62港元，成交额8352万港元。消息面上，华泰研究发布研报指，名创优品2025年业绩预告符合预期，2026年同店增长开局强劲。报告核心投资论点为公司通过精细化运营及店型升级驱动收入增长，伴随美国关税扰动边际趋缓，盈利能力有望企稳向好。该机构表示，店型结构持续优化，国内Land型门店及旗舰店单店店效高于传统门店，美国Plaza店型跑通并采用集群式开店策略。IP战略上，疯狂动物城、星球大战等热门IP上新契合海外旺季销售。 2026年开年表现亮眼，初步统计1-2月名创优品国内GMV同比增长25%以上，同店增长高单位数；美国GMV同比增长50%以上，同店增长20%以上。公司已有海南三亚CDF Miniso Space等多家旗舰大店开业，并承办多个爆款IP发售活动。大店策略在国内和美国验证后，有望向东南亚等代理市场复制。金吾财讯
3月17日 周二
【券商聚焦】招银国际：三部委印发氢能新政 重卡高功率与低氢价驱动“自我造血”
金吾财讯 | 招银国际表示，3月16日三部委印发氢能新政，虽然5个城市群规模和80亿总补贴低于该机构预期，但核心转向“高质量自我造血”；重卡最高补贴功率从110kW大幅跃升至280kW超预期，单车补贴力度亦远超该机构预期；同时通过设定单企积分上限破除地方保护，加速行业出清。更多补贴倾向于补能价格的下降切中行业痛点：政策明确2030年终端氢价降至25元/公斤，验证了该机构之前的观点：补能成本是燃料电池汽车TCO盈亏平衡的关键；该机构此前预计2027年氢价降至28元/公斤时，即使在比新一轮政策更低的补贴下，49吨氢能重卡TCO将低于柴油车，行业将从“政策输血”正式转向“市场造血”。该机构指，在补贴总额受限的背景下，市场份额将加速向具备全产业链整合能力的龙头集中，建议重点关注在大功率系统具有成本技术优势、在制氢端超前布局的重塑能源(02570)。金吾财讯
3月17日 周二
非银板块早盘领涨，证券保险ETF易方达（512070）、香港证券ETF易方达（513090）等产品交投活跃
截至午间收盘，中证银行指数上涨0.8%，中证全指证券公司指数上涨2.0%，沪深300非银行金融指数上涨2.4%，香港证券指数上涨3.7%。相关ETF中，证券保险ETF易方达(512070)和香港证券ETF易方达(513090)半日成交额分别达6.9亿元和83.8亿元，均较昨日半天大幅放量，其中，香港证券ETF易方达(513090)成交额居全市场股票型ETF第一。消息面上，今年政府工作报告提出要规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质；持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。证券之星
3月17日 周二
【券商聚焦】招银国际：中国经济在2026年开局良好
金吾财讯 | 招银国际表示，中国经济在2026年开局良好，零售销售、固定资产投资和工业产出在春节相关消费、新到位财政资金和出口激增等因素带动下走强。另一方面，房地产市场销售和价格持续下滑，耐用品消费如汽车也出现大幅萎缩。年初复苏势头的可持续性仍存疑，因为出口强劲增长后可能逐渐放缓，房地产市场仍然低迷，而耐用品市场也可能因需求透支而走弱。能源价格上涨将通过推高上游和投入成本来缓解通缩，但这更多是成本而非需求驱动，可能会挤压下游利润，并削弱家庭实际购买力。支持低迷的房地产市场很可能仍是未来宽松政策的核心，包括货币和财政措施相结合的措施，例如进一步下调房贷利率和提供利息补贴。中央政府直接收储仍在决策层的讨论中，但不太可能在2026年下半年之前实现。展望未来，该机构预计在2026年第二季度末前，央行将下调存款准备金率50个基点，下调LPR 10个基点。该机构预计2026年全年GDP增速可能从2025年的5%下降至4.6%。金吾财讯
3月17日 周二
【异动股】CPO概念板块下挫，中富电路(300814.CN)跌10.47%
今日午盘，截至13:15，CPO概念板块下挫。中富电路(300814.CN)跌10.47%报88.72元，炬光科技(688167.CN)跌10.02%报295.0元，可川科技(603052.CN)跌10.00%报57.72元，天通股份(600330.CN)跌9.99%报17.02元，光库科技(300620.CN)跌9.31%报153.0元，德科立(688205.CN)跌9.15%报166.98元，天孚通信(300394.CN)跌8.50%报284.73元，沃格光电(603773.CN)跌8.09%报39.06元。财华社
3月17日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2026-03-17 13:10:02，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5177.67点，较昨日收盘跌65.89前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)零跑汽车 09863.hk46.564.49金山软件 03888.hk25.103.98美团－Ｗ 03690.hk81.403.96理想汽车－Ｗ 02015.hk72.003.00蔚来－ＳＷ 09866.hk48.202.47前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)地平线机器人－Ｗ 09660.hk7.49-1.96百度集团－ＳＷ 09888.hk121.20-1.38华虹半导体 01347.hk93.50-1.06中芯国际 00981.hk62.500.00美的集团 00300.hk85.500.18金吾财讯
3月17日 周二
港股期权 | 三大指数齐涨，期权半日成交近44万张；腾讯、小米、美团交投活跃
3月17日，港股三大指数齐涨，恒生指数涨0.98%，恒生科技指数涨1.34%，国企指数涨0.93%。股票期权成交量港股期权半日成交近44万张。其中，腾讯控股成交量居前，期权成交近5.8万张；小米集团-W名列次席，期权成交超4.9万张；美团-W位居第三，期权成交超4.2万张。异动观察小米集团-W涨超2%，期权方面：半日成交超4.9万张合约，其中于3月20日到期行权价35港元的认沽期权成交量居前，成交超2700张合约。 $MIU.HK 20260320 35.00 PUT$ 美团-W涨近4%，期权方面：半日成交超4.2万张合约，其中于3月30日到期行权价95港元的认购期权成交量居前，成交超390...老虎证券
3月17日 周二
<半日沽空>半日沽空金额约182.655亿元 沽空比率13.030%
港股半日沽空金额约182.655亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为13.030%。总沽空股份数目:791总沽空股数:13.045亿股总沽空金额:约182.655亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)1341.3195222.4707.34南方恒生科技(03033)1128.5408423.8606.18小米集团－Ｗ(01810)1025.2608921.8025.61腾讯控股(00700)845.6442015.2484.63盈富基金(02800)784.617049.7264.30金吾财讯
3月17日 周二
