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【公司盈喜】药明生物(02269)：料2025全年度归属于公司权益股东的利润增长约46.3%
金吾财讯 | 药明生物(02269)发盈喜，预期与2024年比较，2025全年度收益将增长约16.7%至人民币217.9亿元；毛利率将提升约5个百分点至46.0%；经调整毛利将增长至约人民币106.38亿元，同比增长约25.5%；2025年度利润及归属于公司权益股东的利润将分别增长约45.3%至人民币57.33亿元及约46.3%至人民币49.08亿元；以及经调整以股份为基础的薪酬开支、外汇损益、以及股权投资、资产出售、重组损益及相关一次性成本后，公司非国际财务报告准则经调整纯利将增长约22.0%至人民币65.86亿元。公告指，该等增长主要归因于（其中包括）以下因素：(i) “跟随并赢得分子”战略的成功执行，以及领先的技术平台、行业最佳的项目交付时间及优秀的项目执行过往记录，推动集团收益增长；(ii) 基于双特异性抗体和ADC（抗体偶联药物）等快速发展的技术平台，集团扩大了对生物药行业提供包括研究和发现服务、IND前开发服务及临床和商业化生产服务等在内的服务范围；(iii) 集团多个先进技术所产生的研究服务收益增长；(iv) 集团对现有及新增产能的利用，包括欧洲生产基地的产能爬坡；(v) 集团通过药明生物精益运营管理系统(WBS)及数字化方案实现成本节约与效率改善；及(vi) 公司通过投资投资组合而获得的投资收益。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】中国银河：2026年春节假期长达9天 有望为档期票房的释放提供更为充裕的时间窗口期
金吾财讯 | 中国银河证券表示，2月9日，2026年春节档开启预售，截止2月10日下午3时，2026年春节档新片预售票房已破亿元。2026春节档共6部影片定档大年初一，低于近年平均水平。但多部档期内电影关注度较高，6部定档电影中4部预售票房已破千万。?2026年春节档电影均为国产电影，其中包括多部国产IP电影。该机构指，近年以来，电影市场档期效应和马太效应愈发明显。从目前春节档定档以及第三方平台热度来看表现来看，观影群体对优质影片仍有较高接受度和观影意愿。2026年春节假期长达9天，有望为档期票房的释放提供更为充裕的时间窗口期，关注后续春节档票房表现。此外，近期字节旗下视频模型Seedance2.0开启内测，视频生成能力提升明显，看好AI视频工具对影视院线行业的长期赋能。建议关注：1）参投档期内重点影片的内容厂商；2）院线端龙头；3）影片出品、宣发能力突出的公司。金吾财讯
2月11日 周三
【盈喜】药明生物(02269.HK)料2025年归属股东利润同比增长46.3%至49.08亿元
药明生物(02269.HK)公布，预期与去年同期比较，公司截至2025年12月31日止全年度收益将增长约16.7%至217.9亿元(人民币,下同)；毛利率将提升约5个百分点至46.0%；经调整毛利将增长至约106.38亿元，同比增长约25.5%；公司截至2025年12月31日止全年度的利润及归属于公司权益股东的利润将分别增长约45.3%至57.33亿元及约46.3%至49.08亿元；以及经调整以股份为基础的薪酬开支、外汇损益、以及股权投资、资产出售、重组损益及相关一次性成本后，公司非国际财务报告准则经调整纯利将增长约22%至65.86亿元。财华社
2月11日 周三
【券商聚焦】中国银河：降准仍然有望在一季度落地 全面降息仍需等待
金吾财讯 | 中国银河证券表示，降准仍然有望在一季度落地，全面降息仍需等待。第一，财政政策前置发力，货币政策积极配合财政协同发力，50BP的降准有望落地。一方面这将释放约1万亿流动性，并综合运用公开市场买卖国债、买断式逆回购等工具保持流动性充裕，以配合政府债券的发行；第二，全面降息仍需等待时机。稳预期（外部）、稳就业（内部）、稳市场（金融）将是观察全面降息可能落地的主线。一方面增强忧患意识，如果中美博弈再遇波折，货币政策将有望先行发力提振预期。另一方面强化底线思维，如果结构性失业压力加大，将推动货币政策宽松落地。同时，房地产风险、金融市场风险亦有可能触发全面降息落地。预计全年会有1-2次降息，总计调降政策利率10-20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。金吾财讯
2月11日 周三
2月11日证券之星早间消息汇总：央行表示继续实施好适度宽松的货币政策
宏观要闻：央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。工信部等五部门发布《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》。其中提到，提升产业供给能力。积极推进5G-A产业发展，进一步升级完善现有地面基站设施功能，加快通感融合等技术产业成熟，逐步...证券之星
2月11日 周三
【券商聚焦】中信建投：看好AI漫剧制作公司利润空间增厚
金吾财讯 | 中信建投表示，字节Seedance2.0视频模型发布，多模态模型能力跃升，有望革新影视赛道，持续看好AI漫剧：1）漫剧是少有的被大模型替代风险小、行业高增的赛道。对比影视和游戏，大模型现已基本满足漫剧创作需求。漫剧制作公司是大模型公司的下游应用方，被大模型替代的风险小。2）Token需求大，模型公司扶持行业发展。根据不同漫剧类型，AI漫剧每分钟消耗的token在50万到数百万不等，单部漫剧创作需要消耗过亿token。大模型公司对漫剧行业给予的各项倾斜和扶持，为行业带来战略机遇期。3）平台竞争激烈，制作公司有利润空间。各家漫剧平台在漫剧分账、流量等扶持政策持续升级，看好AI漫剧制作公司利润空间增厚。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】中泰国际重申信达生物(01801)“买入”评级 指重磅海外授权交易顺利推进
金吾财讯 | 中泰国际研报指，信达生物(01801)成功与美国礼来再次缔结授权协议，重磅海外授权交易顺利推进。本次为公司与礼来的第七次合作，礼来非常认可公司研发能力。此外，公司表示2025年10月与日本武田药品工业（4502 JP）的授权协议已正式生效，预计12亿美元的首付款将于未来4-5年内分批入账。另外，公司日前公布，2025年的产品销售收入将同比增加约45%至119亿元（人民币，下同），其中第四季度同比增加超60%至33亿元，大致符合预期。根据礼来（LLY US）年报，肿瘤领域核心产品达伯舒的2025年收入稳健增长约5%，公司表示其他核心产品也稳健增长，近年新上市的信尔美（玛仕度肽注射液）、信必乐（托莱西单抗注射液）和信必敏（替妥尤单抗N01注射液）快速放量，推动产品销售收入快速增加。公司表示研发管线中多款产品2026年将有数据读出，其中市场重点关注的肺癌与肠癌药物IBI363、胰腺癌与胃癌药物IBI343、眼科黄斑病变药物IBI324正在或即将进行全球多中心III期临床试验，该机构认为如研发进展顺利有望成为股价催化剂。该机构根据2025年第四季度的产品销售情况微调2025-27E的产品销售收入预测，并将礼来与武田的首付款纳入收入预测，因此将2025-27E的收入预测分别上调0.3%、16.4%与9.7%，并将2025-27E股东净利润预测分别上调3.6%、244.9%与54.3%，主要反映新增授权费的贡献。根据调整后DCF模型，目标价上调至136.00港元，重申“买入”评级。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：三大交易所同步优化再融资，头部投行有望受益
金吾财讯 | 中信证券表示，本次再融资措施的优化，其政策覆盖面与市场协同性实现了大幅提升。与以往改革多聚焦于科创板等特定板块不同，此次北交所、上交所、深交所同步推出一揽子举措，形成了多层次、全市场协同推进的改革格局。在具体导向上，措施精准聚焦于两类核心群体：一是具有市场代表性与规范治理的优质上市公司，通过优化审核支持其发展“第二增长曲线”；二是处于不同发展阶段的科技创新企业，通过包容性安排满足其合理融资需求。这种既支持成熟优质企业做大做强，又兼顾尚在成长中的创新型中小企业的设计，充分体现了“扶优”与“扶科”并重、大小企业均有所兼顾的系统性思维，是健全资本市场投融资功能、促进投融资协调发展的重要实践。投资主线方面，“十五五”期间，我国经济结构转型升级与金融体系深化改革同频共振，为证券公司投行业务开辟了广阔的战略纵深。建议关注投行业务实力强、储备项目丰富的证券公司。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：看好26Q2大众品基本面同比进一步改善
金吾财讯 | 中信证券表示，受2025Q4春节错峰不利影响，2025Q4大众品基本面预计环比走弱，若抛开春节季节性影响仅观察9~11月，大众品行业需求有企稳迹象。成本费用端看，多数原材料成本红利延续但有所收窄，行业竞争虽然维持较高强度但边际已经趋缓。餐供板块是大众品板块中少有的25Q4基本面环比Q3改善的，主要受益经销商补库以及竞争缓和。虽然25Q4基本面走弱，但是该机构看好26Q1大众品板块开门红，主要受益1）春节备货错期利好；2）需求端有望企稳；3）竞争趋缓。同时考虑到25Q2禁酒令带来需求低基数，看好26Q2大众品基本面同比进一步改善。该机构看好大众品未来业绩及估值修复空间，当前推荐围绕三条主线进行配置。①顺周期逻辑：推荐餐供和乳制品板块。②独立成长逻辑：推荐景气度较高的饮料和零食板块。③高股息防御主线。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】中信证券：光伏“反内卷”迎两大催化
金吾财讯 | 中信证券表示，在银价暴涨的背景下，光伏电池组件头部厂商有望加快贱金属浆料替代，带动行业成本梯度分化加剧。随着电池组件厂商成本梯队显著分化，且需求结构向高效产品持续升级，技术和成本落后的中尾部公司或面临加速淘汰。同时，爱旭股份带头打响光伏行业知识产权反内卷第一枪，其与Maxeon达成专利合作，有望成为光伏行业解决专利纠纷、提高行业准入门槛的范本，打响了光伏行业知识产权反内卷的“第一枪”，具备核心技术和专利优势的头部厂商有望脱颖而出。该机构预计光伏电池组件行业“反内卷”有望迎来加速，推荐：1）电池组件龙头，2）浆料核心供应商，3）竞争优势持续提升的HJT电池设备供应商。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】华泰证券：再融资规则结构性松绑有望激活市场融资需求 料券商投行业务将继续边际改善
金吾财讯 | 华泰证券表示，2月9日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，包括支持优质上市公司再融资发展第二增长曲线，放宽未盈利科创企业再融资间隔期，允许破发企业合理融资并投向主营业务，同时提升再融资机制灵活性、便利性，强化全链条监管。此前证监会曾于2023年8月优化再融资监管安排，本次是对再融资政策的结构性松绑，通过扶优限劣、支持科创、强化监管，实现精准滴灌。该机构指，再融资规则结构性松绑有望激活市场融资需求，该机构预计券商投行业务将继续边际改善，头部券商有望凭借专业能力夯实领先优势。且年初以来市场交易活跃，全A日成交额进入2万亿新常态，融资余额保持韧性，维持2.7万亿元左右，为券商奠定良好经营环境。当前板块估值处于较低水平，截至2月9日A股大券商PB LF均值1.44x，处于2014年以来27%分位；H股中资券商指数PB LF 0.85x，处于2016年以来68%分位。该机构看好市场+业绩共振下的券商板块战略配置价值，个股关注投行业务具备领先优势的头部券商。金吾财讯
2月11日 周三
美股成交额TOP 20 | Spotify绩后涨近15%！闪迪跌超7%，英特尔跌超6%；AI新工具吓崩资产管理股，嘉信理财跌超7%
周二美股成交额第1名特斯拉收高1.89%，成交271.93亿美元。特斯拉公司周二任命其欧洲业务的一位负责人来负责全球电动汽车销售，这是该公司陷入困境的汽车业务的最新领导层变动。据知情人士透露，特斯拉欧洲、中东和非洲（EMEA）业务副总裁Joe Ward将领导公司的销售、服务和交付组织。第2名英伟达收跌0.79%，成交257.85亿美元。日前有消息称三星电子将提前开始大规模生产新一代高带宽存储芯片。三星计划本月启动HBM4芯片的大规模生产，为英伟达下一代AI加速器Vera Rubin供货。据报道，这款芯片的处理速度较前代HBM3E提升约22%，数据传输速率可达11.7 Gbps。第3名微软收跌0老虎证券
2月11日 周三
华盛早报 | “AI威胁”波及华尔街！财富管理公司全线暴跌；豆包官宣“参战”！春节AI红包战愈演愈烈
豆包官宣将登央视春晚！“春节AI红包”将送出机器人等科技大礼AI新工具“威胁”波及华尔街，美股财富管理公司全线暴跌比特币再跌破7万美元！Strategy创始人：比特币跌90%也不抛售中芯国际年度营收超90亿美元，同比增长16.2%雷军宣布初代小米SU7正式停产特朗普：伊朗希望达成协议特朗普在预先录制好的福克斯商业频道采访中谈到伊朗表示，认为伊朗想达成协议。特朗普表示，他不知道与该政权达成的协议能否持续。，这必须是一项规定伊朗不得拥有核武器或导弹的协议。相关机会： $GLD豆包官宣将登央视春晚！“春节AI红包大战”将送出机器人等10万份科技大礼继通义千问、腾讯元宝等AI产品之后，字节跳动旗下AI...华盛证券
2月11日 周三
【券商聚焦】华泰证券：香港房价加速上涨 去化周期改善
金吾财讯 | 华泰证券表示，1月以来港资房企股价表现亮眼，主要由于香港房地产市场延续复苏势头，尤其房价上涨速度较快。住宅方面，1月香港房价创本轮复苏以来（即25年4月以来）最大单月环比涨幅，春节错位影响下私人住宅成交量同比大幅增长；此外，25年末竣工未售+在建未售库存继续收缩，去化周期已回归至历史正常区间，12月住宅租金再创历史新高。商业地产方面，25年香港零售业销货价值止跌回升，写字楼净吸纳量创2018年以来新高，但商业租金的全面复苏仍需等待，高端零售、中环写字楼等业态可能率先迎来结构性修复。该机构继续看好香港市场占比高的港资房企的重估机遇，有望在香港地产复苏的β趋势下迎来戴维斯双击，同时股息率也带来一定支撑。重点推荐头部港资开发商。金吾财讯
2月11日 周三
【券商聚焦】华泰证券：1月化工行业整体价差环比扩大，26年有望迎景气回暖
金吾财讯 | 华泰证券表示，26年1月末CCPI-原料价差为2631，处于2012年以来15%分位数，较25年末2500点环比扩大，受产油国地缘冲突影响，国际油价震荡上行，叠加资源品涨价情绪外溢、春节前补库需求提振，多数化工品价差环比改善。1月提价产品主要受锂电储能增长预期、油价上行支撑、北半球冬季寒潮影响等因素驱动。该机构认为近年来行业盈利已处底部，在反内卷等政策引导下，供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎，供需修复下26年行业景气有望上行。金吾财讯
2月11日 周三
【湾区早参】香港1月中小企业务收益现时和展望动向指数回落；深圳AI规上企业超2600家
一、市场要闻1、香港1月中小企业务收益现时和展望动向指数回落香港政府统计处公布，中小企业务收益的现时动向指数，从2025年12月在收缩区域的44.9，下跌至2026年1月的43.4，而2026年2月业务收益展望动向指数为46.4。按行业分析，不少统计调查涵盖的行业的业务收益现时动向指数在2026年1月较上月下跌，特别是零售业从42.1下跌至38.4，以及批发业从44.3下跌至40.7。进出口贸易业新订单的现时动向指数从2025年12月的47.7，下跌至2026年1月的46.0，而2026年2月的新订单展望动向指数为47.1。2、德勤料香港有3384间单一家族办公室 两年新增681间德勤发表市场研究报告，分析家族办公室的资金流向，评量其经济及社会贡献，并了解市场持份者对相关政策措施的观点。德勤民营企业与私人客户服务香港主管合伙人刘明扬表示，德勤推算，截至2025年底，香港共有3384间单一家族办公室，较2023年底在两年间增加了681间。问卷调查及访谈结果显示，这些家族办公室的背景相当多元，来自不同地区、行业和财富水平，充分反映香港的吸引力。3、广州边检总站预计春节出入境客流日均同比增近四成广州出入境边防检查总站(下称“广州边检总站”)10日发布消息，2026年春节假期该总站所辖广州、东莞、佛山等地口岸将持续迎来出入境客流高峰，出入境旅客总流量预计达53.78万人次，日均5.98万人次，相比2025年春节假期日均增长38.6%，中外旅客占比为3：2。据广州边检总站介绍，结合近期口岸客流变化规律，2026年春节期间白云国际机场口岸预计日均出入境客流量5.65万人次，南沙客运港口岸预计日均出入境客流约800人次；南沙邮轮母港口岸春节期间开行2班邮轮，预计出入境旅客总数0.88万人次。4、深圳AI规上企业超2600家深圳市七届人大七次会议透露，2025年人工智能等产业集群将实现两位数增长，核心产业营收约2200亿元，综合实力稳居全国前列。目前深圳人工智能规上企业超2600家，智能算力规模达54.3E，正推进国家人工智能应用基地建设。同时，深圳计划新增专精特新"小巨人"企业347家，总量达1333家，打造"专精特新第一城"，并通过三大体系支持中小企业发展。外贸方面，2025年进出口总额目标4.55万亿元，连续两年保持全国城市首位，展现高质量发展态势。二、公司新闻1、裕元集团(00551)公告公布，1月综合经营收益净额约为4.05亿美元，同比下降12.5%，其中制造业收益为同比增长0.6%；以人民币基准计算，宝胜国际(03813)收益同比减少32.5%。2、敏实集团(00425)公告公布，集团与株式会社爱信及丰田通商同意成立一间合资公司以生产铝制车身骨架部件。预期合资公司将命名为ATM Automotive，其成立旨在加强北美市场汽车铝制车身骨架部件的供应体系。ATM Automotive计划将由加拿大敏实、株式会社爱信及丰田通商分别持有40%、40%及20%之股权。ATM Automotive董事会预计将由五名董事组成，其中加拿大敏实与株式会社爱信将各提名两名董事，丰田通商将提名一名董事。合资公司的首席执行官、首席运营官及首席财务官将分别由丰田通商、加拿大敏实及株式会社爱信提名。3、电讯盈科(00008)公告公布截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。期内公司股权持有人应占亏损2.53亿元（港币，下同），同比收窄15.67%。每股基本亏损3.27分，去年同期每股基本亏损3.88分。末期股息为每股普通股28.48分，合计全年股息为每股普通股38.25分。期内，收益为402.52亿元，同比增长7.18%。4、中芯国际(00981)公告公布，于2025年第四季度，公司拥有人应占利润为1.73亿美元，同比增长60.66%，环比下降9.86%。每股基本盈利0.02美元，去年同期为0.01美元。期内，收入为24.89亿美元，同比增长12.75%，环比增长4.49%。销售收入上升主要由于2025年第四季晶圆销量增加及产品组合变动所致。月产能由2025年第三季的102.275万片折合8寸标准逻辑增加至2025年第四季的105.875万片折合8寸标准逻辑。5、博雷顿(01333)宣布，公司拥有其99%的附属公司非洲电力平台公司(作为采购方)与绿色电力科技公司(作为供应商)订立一份采购合同，为刚果(金)如瓦西建设的微电网项目(包括118MW光伏电站及330MWh储能设施)采购相关设备及服务。合同总价为3855.16万欧元(约3.2亿元人民币，不含增值税)，另需支付初始保证固定利率为2.75%的利息费用74.21万欧元(约615.96万元人民币）。6、四环医药(00460)发盈喜，预期截至2025年12月31日止年度录得收入不低于25亿元人民币(下同)，相较于去年同期增速逾30%，及不低于1.5亿元人民币的净利润。7、北京汽车(01958)发盈警，预期录得截至2025年12月31日止年度归属于公司权益持有人的净利润约为1.1亿元至1.3亿元人民币，较2024年同期减少约86.4%至88.5%。8、中粮家佳康(01610)发盈警，预期截至2025年12月31日止年度公司拥有人应占亏损约为2.3亿元至3.5亿元人民币(下同)，2024年同期调整前应占溢利约为2.59亿元。金吾财讯
2月11日 周三
