新闻
这支AI股三年暴涨1600%，德意志银行预测其仍有上涨空间
随着人工智能的广泛普及，数据中心技术提供商 Vertiv Holdings LLC 成为了大赢家。但德意志银行表示，错过该股过去三年超过1600%涨幅的投资者，仍有机会参与未来的上涨——尽管涨幅可能不会那么惊人。至少从相对于远期盈利的简单估值来看，Vertiv的股票相较于近期历史水平显得昂贵。德银分析师 Nicole DeBlase 指出，该股目前的远期市盈率（P/E）约为 39 倍，而过去一年的中位数为 32 倍。但她认为，更好的方式是考察该股的市盈增长比率，在该指标上，它在多元行业和电气设备领域的同业股票中处于后四分之一分位，这意味着从这一角度来看，它相对便宜。她指出"中长期盈利增长算法在...老虎证券
10月16日 周四
蔚来(09866)午后一度跌近13% 据报遭新加坡主权财富基金起诉
金吾财讯 | 蔚来(09866)午后股价大跌，一度挫近13%，截至发稿，仍跌8.66%，成交额17.12亿港元。另外，蔚来星股跌8.91%。有报道称，新加坡主权财富基金在美国一家法院起诉蔚来，指控这家中国电动汽车制造商及其高管虚增收入、违反证券法。诉讼于8月在纽约南区法院提起，蔚来及其首席执行官李斌、前首席财务官奉玮被列为被告。新加坡政府投资公司(GIC)指控这些被告就蔚来与其关联公司蔚能的关系作出了“重大虚假和/或误导性陈述”，并且未能披露有关其业务和财务的关键事实。根据诉状，这些不实陈述让蔚来汽车证券价值被夸大，导致GIC遭受“重大损失”。蔚来采取的是电池租用服务(BaaS)模式，即购车者无需直接购买电池，而是支付一定费用，即可使用蔚来的换电网络。GIC起诉称，蔚能的财务记录显示，该公司预先从蔚来购买了电池，让蔚来得以立即记录这些销售的全额收入，而终端用户却尚未付费。诉状称，此类收入应该逐步确认，而不是一次性确认。蔚来尚未回应置评请求。GIC拒绝置评 。金吾财讯
10月16日 周四
嘉信理财：硬实力没话说，激活成长还需添把火
$嘉信理财(SCHW.US) 三季度业绩属于预期中的还不错，亮点在利息、交易收入，主要体现降息预期下目前资本市场交易活跃度的提升，以及公司作为龙头，自身积极有效的现金管理和规模效应下的成本优化。具体来看核心要点：1、两个关键指标——NNA、NIM：目前而言，如果对嘉信业务由繁化简，最核心的就是看用户资产的净增加情况，和息差收益率。一个反映长期视角下的内生增长（规模驱动的商业逻辑），一个反映资产变现的能力（净利息仍是主要变现口）。（1）资产净增加（NNA）：三季度 NNA 为 1340 亿，年化增速达到 4.9%，一如市场预期，逐渐贴近长期指引区间 5%-7% 的下沿。后续能否继续回归到中位数 ...海豚投研
10月16日 周四
这项创纪录的数据显示，美股散户交易者上周五踊跃“抄底”！
上周五美国股市的剧烈抛售，引发了一波期权交易狂潮，个人投资者纷纷通过买入看涨期权的方式抓住“抄底”机会。根据芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Global Markets）的数据显示，美国期权结算公司（OCC）在上周五清算了超过 1.1 亿份期权合约，创下历史新高。这一数字超过了此前在 4 月 4 日创下的 1.026 亿份 的单日纪录，也是史上第二次单日交易量突破 1 亿份。这场期权交易激增的背景，是美国股市经历了自 4 月以来最糟糕的一天。根据道琼斯市场数据，标普 500 指数（SPX）上周五下跌 2.7%，创下自 4 月 10 日以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数（COMP）下跌 3....老虎证券
10月16日 周四
财报前瞻 | 特斯拉面临压力，英伟达依旧闪亮！美国科技巨头Q3财报即将揭晓
随着科技巨头三季度财报季即将开启，市场正迎来决定年末走势的关键节点。特斯拉、微软、苹果、英伟达等公司的业绩表现，将成为判断科技股涨势能否延续的重要依据。在人工智能、云计算和数字广告继续推动市场情绪的背景下，科技巨头的业绩表现将直接决定美国股市能否在年末保持强韧的反弹。如果财报普遍表现强劲，可能会重新点燃市场的增长乐观情绪；相反，任何疲软的表现，尤其是在利润率或未来财务指引方面的不足，可能会对经历了2025年强劲上涨后的估值产生深远影响。从市场的预期来看，英伟达、谷歌、亚马逊和微软的调整后净利润预计均实现双位数增长，其中英伟达增幅超过52%。而特斯拉则面临利润压力，预计净利润同比下降逾24%。特...老虎证券
10月16日 周四
【券商聚焦】申万宏源维持上美股份(02145)“买入”评级 受益于国货崛起与性价比消费趋势
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，上美股份(02145)官宣王嘉尔为代言人，品牌升维全球布局。10月13日，韩束官宣王嘉尔为全球形象代言人，王嘉尔具有全球粉丝基础，侧重高端形象背书与国际化铺垫，此前合作均为阿玛尼等国际大牌，彰显韩束品牌势能。公司眼光好，提前签约明星丁禹兮、田栩宁等，官宣田栩宁首日带货五六千万，粉丝购买力强劲。全方位势能向上，构筑核心竞争壁垒。①品牌沉淀：公司经历“大屏曝光时代”，用户营销覆盖度广，消费者心智深厚；②组织与人才：“顶流顶配” 策略，高管层面“高激励+充分授权+事业梦想”，吸引顶尖人才，组织响应快，可实时应对线上销售平台规则变化；③资源获取：公司销售体量位居国内化妆品集团前列，谈判能力远超小品牌及白牌，凭借强科研背书等优势，达人资源优先获取；④供应链能力：实现纵向一体化，3-4个月即可推出新品，通过包材通用控制成本，及规模化优势，维持高毛利水平。多品牌协同&渠道优化&研发加码构筑长期优势。公司战略落地成效持续显现，研发加码同时聚焦核心赛道，进行渠道结构升级、品类多元拓展、新品牌精准卡位，既受益于国货崛起与性价比消费趋势，又在中高端与细分赛道打开增量。该机构维持原有预测，预计公司25-27年归母净利润为11.49/14.96/18.06亿元，对应PE为32/25/21倍，维持“买入”评级。金吾财讯
10月16日 周四
财报前瞻 | 市场预计英特尔三季度业绩平平，关注与英伟达的合作、新型AI芯片进展
英特尔 将于10月23日美股盘后公布25年第三季度财报。在财报公布前，根据彭博分析师预期，预计英特尔三季度调整后净利润录得2678万美元，同比微增0.37%；预计英特尔三季度营业收入录得131亿美元，同比微增0.03%。上季度回顾英特尔二季度实现营收129亿美元，超出分析师预期的119亿美元。其核心的数据中心和AI营收也双双超预期。然而，这看似强劲的表象背后，却是“惨淡”的盈利能力。具体来看：盈利能力是核心痛点：调整后每股亏损0.10美元，远逊于市场预期的盈利。第二季度调整后毛利率仅为 30%，预计第三季度回升至 36%。第三季度营收指引（126-136亿美元）中值高于预期，但盈利指引仅为“盈...老虎证券
10月16日 周四
【券商聚焦】浙商证券维持阿里巴巴(09988)“买入”评级 看好阿里云全栈能力和规模领先带来的竞争优势
金吾财讯 | 浙商证券发研报指，预测FY26Q2阿里巴巴-W(09988)中国电商业务收入为1269亿元，yoy11.6%；EBITA Margin为6.8%，同环比大幅下降，系3季度即时零售大幅投入所致。公司用餐饮外卖带来高频订单密度的同时完善履约体系,核心看中的是其带来活跃用户、成交频次进而对传统电商业务的协同，以及未来即时商品零售电商的市场空间。此外，饿了么和高德双线作战布局到店业务，也为公司电商业务带来新的想象空间。该机构预测FY26Q2智能云业务收入为382亿元，yoy29%，EBITA Margin为9.5%，同环比微增。1)该机构看好AI产业大趋势，吴泳铭在阿里云栖大会表示，公司正在积极推进3年3800亿的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入；2032年阿里云数据中心的能耗规模相比于2022年将提升10倍。2)长期该机构看好阿里云全栈能力、行业know how积累和规模领先带来的竞争优势，其长期利润率大幅提升的确定性高。参考谷歌云随着业务规模的增长，其OPM从2022年的-11%，跃升至2024年的14%。因公司在即时零售业务投入较大，该机构调整了公司盈利预测，预计公司FY2026-2028的收入为10675.39、11735.49、12876.74亿元，同比增速为7.1%、9.9%、9.7%；归属于普通股东的经调整净利润为1260.06、1729.85、2234.85亿元，同比增速为-20.2%、37.3%和29.2%。该机构采用分部估值法对公司进行估值，考虑到FY26的投入力度不具备可持续性，该机构对公司FY2027年经调整净利润给予12倍PE，对FY2027年云业务收入给予7倍PS，按照8%预期收益率折算至FY26年，对应目标价为181.56港币/股，维持“买入”评级。金吾财讯
10月16日 周四
【券商聚焦】申万宏源维持极兔速递(01519)“增持”评级 前三季度东南亚及新市场件量均超预期快速增长
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，极兔速递-W(01519)第三季度整体包裹量达 76.8亿件，同比增长23.1%，其中东南亚包裹量达20.0亿件，同比增长78.7%；中国包裹量达55.8亿件，同比增长10.4%；新市场包裹量达到1亿件，同比增长47.9%。受益于东南亚电商渗透率提高、电商平台的持续投入、公司竞争力的提升及非电商件的持续拓展，25年极兔东南亚快递件量持续高增。25年东南亚电商高增，25年上半年东南亚快递包裹量达到98.4亿件，同比增长32.2%，保持较高增速，电商平台持续加大在东南亚地区的投入，主要电商平台GMV及平台流量均有大幅增长。得益于公司核心竞争力的提升，25年上半年公司市场份额达到32.8%，同比提升5.4pct，保持市占率领先优势。同时，极兔凭借网络优势及领先的成本和时效持续拓展非电商包裹，看好公司东南亚地区市场份额及盈利能力持续提升。25Q3快递行业在反内卷政策推动下单价持续上行，公司三季度利润有望修复。8月以来快递反内卷持续推进，产粮区快递价格持续提升，8月各快递公司经营月报显示通达系单价环比均有所提升，9月全国各地均已陆续跟进涨价，看好行业单价继续提升带来的公司利润修复。前三季度公司东南亚及新市场件量均超预期快速增长，中国市场件量稳定增长但上半年受国内价格战影响盈利能力较弱，因此该机构下调极兔速递25E-27E盈利预测，预计公司25-27年调整后净利润分别为3.68/5.92/8.53亿美元(原假设25E-27E调整后净利润为4.40/6.40/8.97亿美元)，同比分别增长83.91%/60.77%/43.94%，对应PE分别为30x/19x/13x。由于中国市场受价格战影响利润较低，PE估值参考性低，若三四季度反内卷持续推进，国内市场利润弹性较大。因此该机构用PS估值对标快递企业，顺丰控股、中通快递主营业务均为快递业务，与极兔速递可比，25年可比公司平均PS估值为1.42x，高于极兔速递25年PS估值水平，维持“增持”评级。金吾财讯
10月16日 周四
【券商聚焦】招商证券维持腾讯控股(00700)“强烈推荐”评级 指核心游戏业务表现亮眼
金吾财讯 | 招商证券发研报指，25Q3预计腾讯控股(00700)实现收入605亿元，同比增长17%；1)国内收入预计增长13%至422亿元，主要来自24年9月上线的《三角洲行动》及25年8月上线的《无畏契约：源能行动》等新游表现贡献，以及《王者荣耀》、《无畏契约》、《和平精英》等长线游戏的收入增长，其中《三角洲行动》9月迎来上线一周年庆典，宣布国服DAU突破3000万，继7月突破2000万后再创新高。国庆期间，公司旗下长青游戏表现亮眼，据七麦数据，9月29日到10月8日，《王者荣耀》预估收入达到1888万美金，位居iOS中国游戏畅销榜榜首，《三角洲行动》《DnF手游》《和平精英》《英雄联盟手游》《金铲铲之战》《无畏契约》《穿越火线》也均表现优秀，Top10共占八席。2)国际市场游戏收入预计增长24%至180亿元，二季度开始Supercell对《皇室战争》内容更新频率提升，优化奖励机制下月流水在6月创下近七年新高。8月19日，《三角洲行动》上线主机平台并亮相德国科隆游戏展，此前4月22日手游版本在海外上线，首日即登顶全球100多个国家地区免费榜，获得海外玩家广泛关注。公司持续在 AI领域加大投入并取得获益，1)微信方面，AI功能进一步丰富，赋能更多应用场景，如在内容浏览中提供关键词智能检索，为微信小店商家提供智能客服回复，以及支持对视频号内容自动文字总结等；2)游戏方面，AI赋能内容制作及虚拟队友等功能，加大《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏内应用，对吸引玩家的营销方案也有所赋能；3)广告方面，进一步加大AI在创作、投放、推荐及效果分析中的应用，提升点击率和转化率及广告主回报。目前公司AI能力已经对广告及长青游戏等业务产生了实质性的贡献，C端应用元宝DAU排名国内AI原生应用Top3，9月28日混元发布并开源原生多模态生图模型“混元图像3.0”，并在LMArena发布的文生图榜单中位居第一。随着公司进一步加大了对元宝应用与微信内AI等新AI机遇的投入，短期内对可能带来成本上升，但该机构认为公司现有高质量收入带来的经营杠杆将有助于消化相关影响，保持财务稳健，且相关应用场景的落地有望加速，带来业绩增长增量空间。公司主营业务稳健，核心游戏业务表现亮眼，AI赋能下广告等各业务条线效益显著提升，微信小店升级下电商生态也逐步完善，云业务有望逐步起量，同时高毛利业务占比上升有望持续支撑公司利润率改善。该机构持续看好公司社交流量优势下各项AI相关业务推进，叠加股份回购下股东回报可期。该机构预期2025-2027年公司营收有望达到7305、7848、8347亿元，经调整归母净利润2544、2818、3107亿元，对应PE分别为20.8、18.7、17.0x，维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
10月16日 周四
【新股IPO】轩竹生物-B(02575)由跌转涨5.7%
金吾财讯 | 轩竹生物-B(02575)由跌转涨，早盘最低曾挫近9%，截至发稿，涨5.7%，报27.8港元，成交额4859万港元。据悉，轩竹生物科技股份有限公司是一家主要从事生物制药业务的中国公司。该公司主要从事研发、生产及商业化创新药的业务,专注于消化、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)等多个治疗领域。该公司主要产品包括KBP-3571、XZP-3287及XZP-3621。该公司主要在中国国内和海外市场开展业务。公司推动药物开发的速度及执行力卓越，借此脱颖而出，截至最后实际可行日期已获得共20项IND批准。在公司的管线中，许多属于行业首创－KBP-3571，已获NDA批准的治疗消化系统疾病的PPI；KBP-5081，公司已在完成II期临床试验后对外授权的一款碳青霉烯类抗生素；及XZP-5849，公司已在完成I期临床试验后对外授权予第三方的一款PDE5抑制剂。通过自主研发和资产对外授权双轨制，公司已迅速将这些候选药物推向市场，并已获得或提交七项NDA（包括在III期临床试验阶段转让的XZP5695）。金吾财讯
10月16日 周四
A股三大指数收盘涨跌不一 沪指全日涨0.10% 煤炭、保险等板块概念涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数收盘涨跌不一，全日震荡反复，截至收盘，沪指涨0.10%，深成指跌0.25%，创业板指涨0.38%。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日缩量1417亿。全市场近4200只个股下跌。盘面上看，煤炭、保险、港口航运等板块概念涨幅居前；小金属、钢铁、贵金属等概念板块跌幅居前。国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根15日表示，借鉴过往的历史经验，在“反内卷”等更多宏观政策落地的背景下，当前经济基本面的点状改善有望逐渐扩散到更多行业。从估值和市场情绪等方面分析，相关指标仍比较温和，市场未来上涨空间可期。荀玉根表示，维持科技股的市场主线判断，着眼未来一年，仍看好科技主线，特别是AI应用端。荀玉根还表示，价值板块的投资价值亦不可忽视。“2025年4月份以来，行业轮动逐渐降速，科技主线凝聚市场资金共识且涨幅已较为显著，借鉴过往历史经验，价值板块或存在补涨机会。”金吾财讯
10月16日 周四
台积电业绩会要点：AI需求比3个月前预期的还要强劲
台积电 10月16日下午发布第三季度业绩并召开电话会议，就业绩指引、人工智能、资本支出、工艺/产能等方面情况进行了介绍。董事长魏哲家表示，生成式AI需求比三个月前更强劲。目前AI芯片前后段产能均极为吃紧，公司正全力扩充供应，预期2026年前AI相关产能仍难以完全满足需求。针对资本支出，台积电未来两年仍将持续高档投资，但营收增速将快于Capex(资本支出)增速，延续过去数年资本效率提升趋势。核心内容如下：（一）关于业绩指引①台积电将2025年营收增长预期上调至30%区间中段。②台积电预计第四季度毛利率59％至61％，市场预估57％。③预计第四季度销售额322亿美元至334亿美元，市场预估312....老虎证券
10月16日 周四
