【券商聚焦】中信证券：预计特朗普政府将尝试多种关税替代机制并保持经贸协议稳定执行

金吾财讯 | 中信证券表示，美国最高法院裁决特朗普基于IEEPA的关税非法，特朗普政府试图“平替”的尝试，可能使全球关税预期重新陷入阶段性混乱。对全球而言，预计特朗普政府将尝试多种关税替代机制并保持经贸协议稳定执行，122关税落地后，301调查或为关键。但在规则限制、国会制约及中期选举压力下，该机构认为其完全复制此前对等关税格局有一定难度。对中国而言，受“休战期”稳定性和特朗普访华诉求影响，该机构预计美国整体对华关税水平可能有所下降，至少在低税率窗口期内，中国劳动密集型产品出口可能相对受益。展望后续数月，美国与各经济体的关税谈判可能带来诸多预期扰动，特别需关注特朗普潜在访华前的博弈。