【特约大V】邓声兴：年廿九半日市，大市继续现反覆

金吾财讯 | 恒指周五(13日) 收市报26567点，跌465点或1.72%。大市全日成交2575亿元。国指跌142点或1.55%，报9032点。全周累升1点或0.01%。科指跌48点或0.9%，报5360点。全周累升14点或0.3%。东亚(00023)去年少赚24%，股价午后急挫，全日跌11.1%，报14.14元。永利澳门(01128)母公司业绩显示，澳门业务经调整物业EBITDAR跌7.7%，全日跌3.4%，报5.9元。内地提供产业级人工智能解决方案的北京海致科技(02706)首挂，收报92.6元，较招股价27.06元，飙2.4倍。深圳上市公司沃尔核材(09981)首挂，收报20.68元，较招股价20.09元，升2.9%。

道指周五(13日) 收市报49500点，升48点或0.1%；标指微扬0.05%，报6836点；纳指回吐0.22%，报22546点；重磅股中，Meta股价挫1.6%，苹果公司及Alphabet分别跌2.3%和1.1%，辉达降低2.2%，亚马逊回吐0.4%，为连续九个交易日下跌，创2006年以来最长连跌天数。英国《金融时报》报道，特朗普政府正考虑缩减部分钢铝关税，世纪铝业及钢铁商Nucor股价分别下泻7.4%及3%。Nike攀升3.3%，为升幅最大道指成份股；Visa滑落3.1%，为表现最差道指成份股，美国运通倒退1.6%。亚太股市今早(16日)个别走，日经225指数现时报56887点，跌54点或0.1%。南韩综合指数现时报5507点，跌15点或0.28%。年廿九半日市，大市继续现反覆。

紫金矿业(02899)

紫金矿业近一个月股价涨幅稳健，表现远胜MSCI全球指数同期仅1.66%的升幅；虽然黄金行业平均涨幅达28.47%，但紫金作为多金属龙头，其股价动力已非单纯追金，而是由资源并购与产能扩张双轮驱动，叠加贵金属及工业金属价格步入上行周期，短期业绩弹性与长期成长趋势明显。公司于1月底以280亿港元收购加拿大联合黄金，将非洲三座高潜力金矿收入囊中，投产后有望令2028年矿产金产能提升至140吨，提前锁定全球前三席位；紧接2月公布的三年规划更展示爆发性增长蓝图，2028年铜产能瞄准160万吨，而锂板块更以三年扩产逾十倍至32万吨的目标，成为全球主要锂生产商决心昭然，配合与赛恩斯合作布局锑资源回收，新材料产业链延伸步步为营。宏观层面，国际金价突破5,100美元历史高位，央行持续购金及降息预期为金市注入强心针；铜矿供给瓶颈与新能源需求刚性令铜价易升难跌；锂价经历深度调整后已见底反弹，紫金阿根廷及刚果（金）盐湖项目投产正逢其时。基本因素方面，2025年业绩预告纯利高达510至520亿元，同比飙升约六成，经营现金流更远超同期盈利，显示成本控制与海外项目提质增效成果明显。展望2026年，量价齐升格局下盈利势必突破600亿元，当前预测市盈率仅二十余倍，相对于全球矿业同业估值明显折让，随着卡莫阿冶炼厂及巨龙二期等核心项目陆续投产，境外黄金板块分拆上市更将释放潜在价值。目标价$52，止蚀价$38。

(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士