【券商聚焦】山西证券维持361度(01361)“买入-B”评级 指其零售流水延续健康增长

金吾财讯 | 山西证券研报指出，361度(01361)发布2025年第四季度经营数据。2025Q4，361度主品牌线下零售流水同比增长10%，361度童装品牌线下零售流水同比增长10%，361度电商平台零售流水同比增长高双位数。

Q4，361度主品牌线下零售流水同比增长10%，361度童装品牌线下零售流水同比增长10%，361度电商平台零售流水同比增长高双位数。分品类看，本季度，公司新品密集发布，在跑步领域，全新竞速家族“飞燃5”“飞燃5FUTURE”上市；速湃家族3代全面升级。在篮球领域，尼古拉约基奇第二代签名篮球鞋“JOKER2”于美国首发，阿隆·戈登第六代签名篮球鞋“AG6”上市。

Q4，公司当季新品平均零售折扣约7-7.1折，库销比保持在4.5-5个月区间，运营情况保持稳定。线上渠道方面，电商布局再提速，千家门店入驻淘宝闪购，开启即时零售新战略。线下渠道方面，截至2025年12月31日，公司在全国超品门店数量达126家，首家海外超品店于柬埔寨盛大开业，标志着品牌海外市场布局迈出新步伐，零售网络国际化与本地化运营能力持续深化。公司旗下芬兰户外运动品牌ONEWAY门店目前为6家，集中在东北、华北等户外需求旺盛区域。

该机构维持盈利预测，预计公司2025-2027年EPS为0.62、0.69、0.76元，1月12日收盘价对应公司2025-2027年PE约8.4、7.5、6.9倍，我们预计公司凭借高质价比产品、超品店布局，零售流水有望持续稳健增长，维持“买入-B”评级。