【券商聚焦】太平洋证券首予德琪医药(06996)“买入”评级 指其为聚焦肿瘤领域的创新先锋

金吾财讯 | 太平洋证券研报指，德琪医药(06996)成立于2016年，2020年11月在香港联交所主板上市，研发管线涵盖小分子、单抗、双抗、ADC等多种药物形式。公司建立起专注于肿瘤学及免疫学的创新型研发管线，其中包括1款商业化阶段产品、5款临床管线、多个临床前阶段项目。2024年营业收入0.92亿元，同比增长36.7%，主要得益于塞利尼索纳入医保目录后，销量大幅增长。

该机构指，对公司核心推荐逻辑：1）塞利尼索已实现商业化，随着适应症扩增和上市地区增加，为公司提供稳定的现金流支撑。 2）临床管线：ATG-022是具备差异化竞争优势的CLDN18.2 ADC，CD73小分子抑制剂ATG-037在免疫检查点抑制剂耐药肿瘤中展现出积极疗效；3）早研管线中，第二代TCE平台具备更高安全性和更强疗效，首款产品25H2递交IND。

基于NPV和DCF法，该机构测算目标市值为58亿港元（汇率0.92），对应目标价为8.57港元，首次覆盖给予“买入”评级。