英镑：兑美元进一步上涨的门槛更高 - OCBC

华侨银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，英镑（GBP）受到财政纪律、英国（UK）经济增长韧性以及政治稳定性改善的支撑，最新预算在财政规则下保留了缓冲空间。然而，市场已经将英国央行（BoE）到 2027 年的激进紧缩路径计入价格，因此英镑要想进一步上涨，现在需要有利数据和英国央行兑现预期，这也提高了下一轮上涨的门槛。

有利背景但紧缩已被计价

"尽管能源成本上升带来财政压力，英镑的表现仍好于预期。关键是，预算没有加剧这些担忧。预算仍符合财政规则，并在吸收部分中东冲突影响后，仍保留了 150 亿英镑的稳定规则缓冲空间。"

"更广泛的英国背景也仍然相对有利。经济增长表现出韧性，英国预算责任办公室（OBR）将其 2026 年增长预测上调至 1.2%。更高的政治稳定性和财政纪律应继续为英镑提供一定的相对支撑，而英国与欧盟更紧密的经济联系可能在中期提供额外的顺风。"

"但轻松的涨幅可能已经过去。市场已经将英国央行激进的紧缩周期计入价格，11 月加息已被大幅消化，且 2027 年还计入了更多紧缩。由于大量紧缩已反映在价格中，英镑下一轮上涨的门槛正变得越来越高。"

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