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东方港湾：不要把市场短期情绪当成企业长期价值
金色财经报道，6月5日，东方港湾今日发布《港湾观点︱2026年5月：狂欢中保持理性才能走得更远》指出，纳指在过去两个月出现了过往20年来最大最快的涨幅——23.7%，其中主要贡献来自半导体板块的极致表现：费城半导体指数SOXX过去两个月累涨超73%，历史未见。我们可以利用市场的疯狂，但不能成为疯狂： 1、在半导体的某些环节里，极端的产品涨价带来了周期性的加剧，而非减弱。不断提价的产品，会直接影响下游的利润率，直到下游投资回报变得不可持续，导致资本开支增长放缓。 2、Hyperscaler的现金流会在2026年燃尽，按当前资本开支节奏，2026年7300亿美元的资本开支，基本上完全耗尽这四家公司的现金流。CAPEX超高增长也将不可持续，2027年CAPEX增速掉头往下几乎板上钉钉，这对于许多公司线性外推到30年的预期恐会产生重大影响。 3、市场或高估了AI红利在公司组织中传导落地的速度。即便企业开始大面积采用AI，由于物理世界和人类组织的限制，传导到利润层往往需要更长时间。AI红利可能是十年级别的生产率故事，但市场现在用两三年的股价暴力涨幅和资本开支增速，把这个十年故事一次性折现了。 4、当下市场情绪之高涨确实让人警觉：黄仁勋一句“万亿市值”的恭维让一家千亿公司一夜上涨32%。过去这两个月，似乎没人关心宏观风险，也没人谈论模型的天花板或同质化，模型公司的收入奔着每年翻10倍在预期，估值都往数万亿去拍，CSP都开始相信老黄的“算力投资即收入”，应用场景似乎开始层出不穷。 不是说这些观察和观点不对，只是当这个市场几乎找不到争议和担忧点时，情绪往往会演绎到极致。上涨时推波助澜，回调时也会火上浇油。就像芒格老先生曾经所言：“只有比其他人更能够反驳自己的观点，我们才算真正配得上自己的观点，做到客观理性。”不要把市场短期情绪当成企业长期价值。可以利用疯狂，但千万别成为疯狂！金色财经
6月5日 周五
润泽科技据报寻求200亿港元贷款，建设香港北部都会区数据中心
金色财经报道，6月5日，彭博引述消息人士称，中国数据中心运营商润泽科技正在寻求约200亿港元的贷款，用于在香港建造最大的运算设施。 知情人士透露，润泽科技正在与银行就这笔为期一年的贷款进行初步磋商，贷款形式可能是银团贷款或多笔双边融资，以支持香港北部都会区数据中心项目的开发。与银行的谈判尚处于初期阶段，可能会有变化。这家公司的一个子公司于3月中标，将香港北部都会区一块11万平方米的地块开发成一个数据中心集群并打造相关产业。该项目正在建设中，预计未来三年总投资额为238亿港元。 这项潜在的融资计划是加速香港北部都会区发展的更广泛努力的一部分。北部都会区是一个300平方公里的跨境项目，香港视其为未来的增长支柱。该数据园区将使香港的算力提升36倍，并在前三年产生约46亿港元的经济产出。金色财经
6月5日 周五
国家外汇管理局：我国对外证券投资资产（不含储备资产）19875亿美元
金色财经报道，6月5日，国家外汇管理局公布2025年末我国对外证券投资资产分国家/地区及分居民持有者部门数据。统计显示，2025年末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）19875亿美元。其中，股权类投资12628亿美元，债券类投资7247亿美元。资产分布在前五位的国家/地区是中国香港、美国、开曼群岛、英属维尔京群岛和英国，投资金额分别为9789亿美元、3640亿美元、1451亿美元、652亿美元和485亿美元。2025年末，我国持有对外证券资产的部门主要是非银行金融机构、银行和非金融部门，投资金额分别为11087亿美元、5667亿美元和3121亿美元，占我国对外证券投资总额的56%、29%和16%。金色财经
6月5日 周五
