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Ostium 计划本周重启交易 停牌期间价格波动不触发强制清算
金色财经报道，加密衍生品平台 Ostium 发布官方更新，平台计划于本周内重启交易，恢复交易前 24 小时将发布正式通知。目前审计机构、第三方网络安全专家及工程团队正在开展最终系统核查工作。 持仓规则方面：交易恢复时所有持仓将按实时市价重新计价；交易暂停期间的价格波动不会触发强制清算；若恢复交易后持仓市价低于清算阈值，将按规则执行清算；所有未成交挂单将原样保留。 针对受影响的流动性提供者（LP），平台正在制定专项恢复方案，Ostium Labs 将联合新老合作伙伴，以自有资金出资参与补偿。平台同时提醒，所有信息仅以官方渠道为准，谨防私发消息索要密钥、助记词的诈骗行为。金色财经
7月21日 周二
招商证券国际：国产模型叠代显著加速，行业评级维持“推荐”
金色财经报道，7月21日，招商证券国际发表报告指，世界人工智能大会(WAIC)前后国产模型叠代显著加速，月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数及100万token上下文；阿里上线Qwen3.8Max预览版，参数量达到2.4万亿。有消息称DeepSeek也即将推出V4正式版。总体来看，模型层面竞争格局未定，主要厂商仍处于快速叠代、你追我赶的局面，但模型路线及厂商定位已出现分化：万亿级超大旗舰模型持续突破智能上界，攻坚长程推理、Agent Swarm并行等高阶覆杂任务；千亿级模型主打性价比与部署效率，在日常通用任务中达到广泛的可用性。该行对行业评级维持“推荐”，而主线标的包括：阿里巴巴全栈AI能力、腾讯C端产品生态优势、快手可灵AI视频生成模型、MiniMax原生全模态能力。金色财经
7月21日 周二
摩根大通：半导体已近超卖，建议夏季分批布局
7月21日消息，摩根大通7月20日股票策略报告指出，过去几周AI相关股票遭遇猛烈抛售，韩国股市从高点下跌25%，费城半导体指数下跌20%，三星、美光等个股跌幅在20%到50%之间。报告认为这轮下跌的核心驱动力是技术面和仓位出清，基本面没有恶化。半导体相对价格与相对盈利走势之间缺口持续扩大，但DRAM和NAND供需紧平衡将延续至2028年，DRAM现货价格仍处高位，美光也上调业绩指引，判断供需紧张至少延续至2027年。费城半导体指数RSI已接近超卖区间，年内累积的动量涨幅基本回吐。 摩根大通判断，一旦超卖信号确认，反弹窗口将随之打开，建议投资者夏季分批布局半导体。二季度财报超预期比例达97%，标普500超预期公司财报当日平均跑赢大盘1.7个百分点。配置上，摩根大通将股票配置从60%上调至65%，欧元区配比从8.7%提升至11%，行业层面超配半导体、矿业、资本品、汽车、保险和银行，低配软件、商业服务、传媒等“AI蚕食组”。地缘冲突方面，报告认为3月末以来的“逢跌买入”策略依然有效。金色财经
7月21日 周二
广发策略：韩国股市步入去杠杆初期，风险远未出清
金色财经报道，7月21日，广发策略团队认为，本轮KOSPI下跌呈现“低估值、高恐慌”特征。指数较6月高点大幅回撤，但估值仍处历史低位，说明下跌并非主要由估值泡沫驱动，风险更多来自三星电子、SK海力士权重过度集中，以及市场对AI资本开支、存储景气和盈利持续性的担忧。 韩国股市杠杆主要来自信用融资、杠杆ETF及场内外衍生品，不同工具在投资主体、传导机制与风险透明度上存在明显差异。当前韩国本土杠杆ETF规模已去化28.3%，信用融资仅较峰值回落9.3%，仍处去杠杆初期，而场内衍生品仍处于历史高位，表明杠杆出清正由杠杆ETF端向融资与衍生品端逐步传导。当前KOSPI去杠杆已经启动，但信用杠杆与交易结构杠杆的出清进度明显分化。杠杆ETF规模的扩张是本轮资金面加杠杆的主要影响来源。当下，韩国本土散户在前期大跌赎回后，又重新出现净申购的轻微反弹迹象。 历史经验表明，杠杆出清通常会经历“首轮快速释放—反弹中杠杆回补—多轮震荡去化—回归历史均值”，完整过程可能持续一年左右。考虑到韩国信用融资和衍生品去化仍不充分、ETF资金又出现阶段性回流，目前尚不能判断本轮去杠杆已经结束。 综合来看，KOSPI仍处于价格深度调整、杠杆初步释放但尚未形成系统性流动性危机的阶段。当前未收金强平占比仍处正常区间，说明散户端尚未出现大规模补款失败和被动平仓；但外资与机构减仓、散户承接及杠杆资金回流并存，使市场处于较不稳定的筹码再分配期。后续应重点观察三条风险传导链：一是外资净流出扩大、散户承接减弱，推动市场由筹码转向增量卖出；二是杠杆ETF由逆势申购转为下跌赎回；三是信用融资、衍生品保证金与未收金强平同步恶化，可能令局部调整演变为主动与被动去杠杆共振。金色财经
7月21日 周二
Base联创宣布将联合Coinbase推出1:1全额资产支持的代币化股票
金色财经报道，7月21日，Base联创Jesse Pollak于X平台发文表示，Robinhood Chain在EVM环境中实现代币化股票这一点做得很好。我们在这方面落后于Robinhood，这让我很沮丧。但我们与Coinbase合作，很快就能解决这个问题。届时，我们将推出1:1全额资产支持的代币化股票（而非Robinhood采用的衍生品模式），在信任度、资本效率和机构认可度方面都应该能实现更好的扩展。 全球最大的资本市场，加上Base上超级增强版EVM incredible的金融可编程性，这将是一个强大的组合。金色财经
7月21日 周二
瑞银：中国AI模型有望逐步获得全球市场份额
金色财经报道，7月21日，瑞银发表报告指，相信中国的开源生态将加速技术扩散并产生研发协同效应，帮助更多中国AI实验室缩小与全球同业的能力差距。尽管中国AI开发者的资金规模小于海外同业，但月之暗面发布的Kimi K3的能力突破以及架构创新有望缓解投资者对训练算力限制或模型蒸馏的担忧。该行重申成本效率仍是中国AI模型的核心优势，并相信在产业转向词元(token)优化的趋势下，它们有望逐步获得全球市场份额。该行指，对中国云端厂商阿里、腾讯、百度、金山云持正面看法，受AI训练与推理需求带来的产业顺风推动；并特别看好阿里，因其Qwen 3.8的进展以及对月之暗面的战略敞口。金色财经
7月21日 周二
