特朗普再次警告伊朗“付出代价”！市场对小作文敏感度边际递减，物理缺口恐推动油价暴涨

TradingKey - 美国总统特朗普周三在其社交媒体平台发文称，伊朗拖延达成临时和平协议的谈判时间过长，将为此"付出代价"。此前双方在夜间再次相互发动袭击，令本已脆弱的两个月停火协议承受更大压力。

消息传出后，国际油价应声上扬。布伦特原油期货一度突破93美元，现回吐部分涨幅后仍维持高位。市场担忧通向霍尔木兹海峡重新开放的谈判前景进一步黯淡。

【来源：FutuBull】

特朗普在发出重启打击威胁的同时，仍多次表示与伊朗的协议"近在咫尺"。尽管上周以来紧张局势持续升级，他此前曾释放信号希望控制冲突规模，避免重回全面战争。白宫方面表示与伊朗的谈判仍在进行中，美方将继续施压以促成协议。

此外，伊朗方面称卡塔尔代表团已于周三抵达德黑兰，就结束战争的外交进程进行磋商。

彭博分析指出，双方都在试图塑造停火协议，这种间歇性交火是持久战的一部分。停火并未停止，但这将是新常态——一份不断被考验的停火协议。

当前谈判的主要分歧为：伊朗要求美方解冻超过100亿美元的海外冻结资金，以及是否同意稀释其高浓缩铀库存或将其运往中国等第三国。此外，以色列与黎巴嫩真主党之间的冲突也构成谈判的另一关键变量。

反复的“冲突升级”暴露了一个令人疑惑的市场现象：特朗普一边对伊朗发动打击，一边在社交媒体上表示停战协议"即将签署"。

据媒体统计，这已经是他第37次做出类似表态。更值得注意的是，原油市场似乎始终对这套叙事照单全收。布伦特原油在每一次"即将停火"的消息中回吐部分涨幅，又在每一次打击升级中重新冲高，形成一个"脉冲下跌—慢速回升—再脉冲下跌"的循环。

而目前这种循环正在逐渐失效。前几次"停火预期"还能让布伦特原油每桶回落3—5美元，但最近两次落地后，跌幅明显收窄至1—2美元，反弹速度也更快。

这种现象的背后是，市场在做多能源的核心逻辑已经从"地缘冲突结束"转向了"不管是否停火，供应都无法短期恢复"。

即伊朗的出口能力和霍尔木兹海峡通航不被真正恢复，特朗普说多少遍"即将签署"，对实物市场的意义都不大。

需要特别注意的是，部分工业国的原油库存正在逼近见底。旦库存触及运营警戒线，补库需求将成为刚性驱动，届时油价的上行将不再由"停火预期"的情绪摆动主导，而是由物理缺口强制推动。