台积电Q2业绩超预期！上调全年展望，追加1000亿美元在美投资迎战AI热潮

从财报数据来看，台积电的盈利能力持续强化，Q2毛利率达67.7%，同比提升9.1个百分点，环比持续攀升并突破自身此前给出的业绩指引上限，营业利益率为60.3%，亦明显优于市场预期的58.6%。这种强劲的盈利表现，主要得益于高端制程芯片的高毛利贡献。

制程结构数据显示，7纳米及更先进制程合计包揽77%的晶圆营收，高端制程占比持续提升。

其中，3纳米制程占比30%，5纳米制程占比33%，两者作为当下主力制程，合计贡献超六成营收；7纳米制程占比11%；本季度2纳米制程正式商业化落地，开始贡献营收，占比达3%，目前正处于稳步爬坡阶段。这些高毛利产能主要承接英伟达AI芯片、苹果旗舰处理器等头部客户订单，成为业绩高增的核心底气。

分业务板块来看，AI算力业务成为绝对增长主力，二季度高性能计算业务营收环比大涨20%，受益于全球AI大模型迭代、算力基建大规模建设，AI芯片订单持续爆满，稳稳撑起公司业绩大盘。

相比之下，传统消费电子市场仍然较为平淡。智能手机相关业务受到季节性因素影响出现小幅回落，PC市场需求恢复速度也相对有限。

不过，AI芯片需求的快速增长已经足以抵消消费电子市场疲软带来的影响，并推动整体营收继续保持强劲增长。

彭博行业研究分析师Charles Shum表示，目前AI服务器和高性能处理器需求依然十分旺盛，这不仅能够弥补手机和PC市场的疲弱，还进一步增强了台积电未来提高产品价格的能力，对公司利润率形成持续支撑。

此次财报会上，台积电进一步上调了全年经营展望。公司预计，2026年美元计价营收增速将超过40%，相比此前“增长30%以上”的目标进一步提高，显示管理层对未来订单需求保持高度信心。

与此同时，公司还大幅提高全年资本支出预算，由此前的520亿至560亿美元，上调至600亿至640亿美元，增幅约14%，创下历史新高。

公司CFO黄仁昭在财报电话会议上表示，未来三年的资本支出将进一步增加，显著高于过去三年，彰显了对AI长期趋势的坚定信心。

资金重点投向台湾本土2纳米、3纳米先进产能扩建，以及CoWoS先进封装产线扩容，同时稳步推进美国、日本海外建厂计划。

其中，台积电证实在亚利桑那州追加1000亿美元投资，使总投资规模扩大至2650亿美元，用于建设四座芯片工厂，最终将在美布局10个晶圆厂和2个封装厂。

台积电首席执行官魏哲家此前曾表示，即便美国本土产能持续增加，公司未来数年仍难以满足美国客户的需求，此次扩产正是为了应对这一供需缺口。

对于三季度业绩，台积电预计销售额介于446亿至458亿美元之间，中值约452亿美元，较市场平均预期431.1亿美元高出约20亿美元；毛利率指引区间为65%至67%，营业利益率指引区间为56%至58%，均与市场预期大体吻合。公司同时表示，产能扩张不存在瓶颈，并预计2027年现金股利将持续增加。

台积电的强劲业绩与积极指引，强化了市场对全球AI基础设施建设持续扩张的信心。作为英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）等科技巨头的核心代工伙伴，台积电的资本支出规模被视为全球AI芯片供需格局的重要风向标。

目前全球AI基础设施建设今年单年投入规模有望超过7250亿美元，SK海力士更是预计内存芯片供应短缺将持续至2030年以后，数据中心运营商的大规模采购持续推高高带宽内存（HBM）等AI配套芯片的需求。

不过，部分投资者对AI基础设施投资的可持续性仍保持审慎。当前全球主要数据中心运营商正通过持续举债为大规模建设融资，其AI投入能否带来与之匹配的回报，市场尚无定论。

与此同时，随着科技股估值持续处于高位，市场也开始讨论当前AI产业链是否已经提前反映了未来几年增长预期。

对于这些担忧，台积电管理层态度依然积极。公司认为，目前先进制程和先进封装产能依旧供不应求，AI需求不仅没有放缓迹象，反而持续超过此前预期，公司未来数年仍将面临产能不足的问题。

整体来看，这份财报再次证明，台积电依然是当前全球AI产业链中最具确定性的受益者之一。