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SpaceX首笔债券持续走弱，将拉低其估值天花板，但短期可能被入选纳指利好对冲。

TradingKey - 7月3日亚盘时段，在经历前两个交易日接近10%的下跌后，韩国股市迎来大反弹。截至收盘，韩国KOSPI指数大涨5.76%，报8088.33点；三星电子收涨8.22%，SK海力士收涨10.88%。股价反弹背后是两条产业消息：芯片涨价，载板降价。一涨一压之间，存储巨头在供应链上下游的定价权尽显。

TradingKey - 截至7月3日亚市时段，白银（XAGUSD）价格延续昨日非农后的反弹情绪，重新站上62美元上方，技术面显示白银或将继续反弹，有望向上测试70美元关口。

本文分析 Microsoft、Amazon、Google 三大云在 AI 资本支出、Token 成本控制、Meta 传出出售算力和 Oracle 风险对照下的估值逻辑，讨论 AI 用量精算期是否可能强化云平台价值。

日韩股市深V反转，KOSPI指数大涨超5%，SK海力士暴涨近11%，铠侠涨超9%，三星大涨超8%，唯独软银下跌。

TradingKey - 以精准预言2008年次贷危机闻名的"大空头"Michael Burry再次向市场投下震撼弹。他已在1051.87美元的价格建立美光科技（MU）的空头头寸，直指这家存储芯片巨头的股价存在显著下行风险。

TradingKey - 7月3日亚盘时段，全球存储芯片巨头铠侠宣布已正式向客户出样其第十代BiCS FLASH 3D闪存技术产品。这款采用332层堆叠架构的1Tb TLC芯片，直指AI数据中心对大容量、低功耗存储的爆发式需求，标志着这场围绕AI基础设施的“记忆体大战”进入新阶段。

• 盘中弱于预期的美国劳动力数据公布后，纽元兑美元汇率走高。 • 市场隐含的美联储9月加息概率降至52%。 • 中国富有韧性的服务业数据为纽元提供了额外支撑。

• Ripple与SEC的和解解决了监管不确定性，并巩固了该代币的法律地位。 • 尽管整体市场资金流出，但机构资金流入有所增加，且巨鲸仍在持续囤币。 • Ripple获得了欧洲加密资产服务提供商牌照，用于跨境支付基础设施。

• 在弱于预期的美国非农就业数据公布后，铂金价格出现反弹。 • 持续的供应短缺导致全球铂金市场呈现结构性偏紧态势。 • 尽管汽车行业正在转型，但富有韧性的工业需求仍为实物市场平衡提供了支撑。

• 美国6月非农就业人数增加5.7万人，显著低于市场共识预期。 • 美国实际收益率下降和美元走软推动了白银价格的涨势。 • 白银价格的上涨受到持续工业需求和全球矿山供应偏紧的支撑。

• 6月疲软的非农就业数据促使投资者下调了美联储加息预期。 • 美债收益率下降和美元走软增加了对无息贵金属的需求。 • 强劲的工业需求和结构性供应短缺支撑了白银的长期价格前景。

• 疲软的美国劳动力数据降低了美联储加息预期。 • 在白银连续第六年出现结构性供应缺口之际，其工业需求依然强劲。 • 假期流动性清淡以及算法止损买单触发了白银价格的快速飙升。

TradingKey - 截至7月3日亚市时段，金价（XAUUSD）延续昨日上涨行情，盘中一度冲高至4195.52美元。从盘面来看，在昨日非农数据公布后至今，金价已累计上涨超过100美元，显示出市场对美联储进一步加息的担忧明显降温。短期来看，黄金的交易逻辑已经从此前的地缘风险切换至美国就业降温、美债收益率回落以及美元走弱。

美国6月非农数据远远不及预期，比特币、Strategy价格应声大涨突破重要关口，短期有望进一步反弹。

TradingKey - 美东时间7月2日，美股在独立日假期前的最后一个交易日走势分化。美国6月非农就业数据明显弱于预期，缓和了市场对美联储短期加息的担忧，推动道琼斯工业平均指数大幅走高并刷新历史高位。不过，AI和半导体板块继续遭遇获利了结，拖累Nasdaq综合指数收跌，显示市场在科技股高估值和利率预期变化之间仍保持谨慎。

日经225与KOSPI指数开盘均下跌，铠侠暴跌近9%，软银跌超5%，三星电子与SK海力士逆势上涨。

• 在经历近期的盘整后，受机构投资者积极情绪的推动，Costco股价有所上涨。 • 会员续费率超过92%，提供了稳定且可预测的高利润率收入。 • 在最新财期内，数字化渠道的可比销售额增长了20%以上。

• 美国银行和丰业银行上调了默沙东的股票目标价。 • 战略多元化和新药资产缓解了市场对 Keytruda 专利悬崖的担忧。 • 尽管终止了一项阿尔茨海默病实验性药物临床试验，默沙东依然保持了上涨势头。

• 强生股价创下52周新高，得益于其在研管线的积极进展和肿瘤学产品组合的增长。 • 滑石粉诉讼风险的缓解以及强劲的基本面，有助于消除此前压制该股估值的阴霾。 • 机构投资者将资金轮动至强生，因其青睐该公司强劲的防御性资产特征。