预警AI芯片股回调30%！“大空头”Burry 1051美元做空美光， 周期拐点警报拉响？
AI播客
Michael Burry以1051.87美元的价格建立美光科技空头头寸，认为该股受市场情绪驱动，估值偏离历史均值，且长期ROIC和ROE指标表现平庸。Burry指出，存储行业周期已由盛转衰，AI基础设施估值严重偏高。近期市场对Meta等厂商资本开支及AI算力需求存疑，叠加半导体板块技术回调，费城半导体指数承压。尽管Burry的历史预警记录引人注目，但市场对其能否复制成功仍存分歧，需警惕短期高波动下的周期性回调风险，投资者应关注行业资本开支与实际利润兑现之间的偏差。
TradingKey - 以精准预言2008年次贷危机闻名的"大空头"Michael Burry再次向市场投下震撼弹。
当地时间周四，这位《大空头》电影主角原型在Substack发文透露，他已在1051.87美元的价格建立美光科技（MU）的空头头寸，直指这家存储芯片巨头的股价存在显著下行风险。
Burry选择直接做空而非买入看跌期权，源于他认为当前美光的看跌期权价格过高。在他看来，美光近期的暴涨完全由市场情绪驱动——"错失恐惧症（FOMO）、博傻理论以及公开承诺偏见"取代了理性分析，推动股价达到历史极端水平。
他尖锐地指出，美光的估值、技术形态以及行业周期规律都预示着即将到来的回调，甚至直言"美光把周期性诠释得淋漓尽致"。
为支撑自己的观点，Burry罗列了一系列数据，过去42年里，美光股价曾经历过34次跌幅超过30%的大幅回撤。当前股价较200日移动平均线的偏离度，是自1984年以来的最高水平，甚至超过了互联网泡沫顶峰时期。
他还批评美光的长期盈利能力堪忧，指出其投资资本回报率（ROIC）中位数仅为4%，净资产收益率（ROE）中位数为7%，这些指标"坦白说非常糟糕"。
此外，Burry认为美光在存储领域已失去主导地位，韩国厂商的资本支出计划正迫使美光投入大量资金，进一步挤压其盈利空间。
Burry对美光的做空，与其近期对半导体板块的整体看空态度一致。6月30日，他曾披露对英伟达、应用材料以及iShares半导体ETF（SOXX）的空头头寸，并预警AI相关芯片股将面临30%的回调。
此次他进一步强调，三星和SK海力士公布的韩国半导体资本支出计划，标志着行业景气周期"由盛转衰的开始"，AI基础设施相关公司的估值已严重偏高。
半导体板块遭猛烈抛售
就在Burry出手之际，全球半导体板块正经历一轮猛烈抛售潮。费城半导体指数两个交易日重挫12%，美光科技股价更是连续暴跌——7月1日跌超10%，7月2日再跌5.5%，近5个交易日累计跌幅近15%，截至7月2日收盘报975.56美元/股。
来源：TradingView
不过，即便经历近期回调，美光今年以来的股价涨幅仍超过两倍，这也让Burry的做空显得更具挑战性。
市场情绪的转变并非毫无征兆。近期一系列消息引发了投资者对AI芯片需求增长放缓的担忧。
Meta（META）拟自建云业务、出售过剩AI算力，被解读为超大规模厂商资本开支见顶。Anthropic已开始自主研发AI芯片，可能减少对第三方芯片厂商的依赖。扎克伯格称Meta AI智能体开发不及预期，进一步加剧了市场对AI回报不及预期的担忧。这些因素叠加，使得半导体板块的短期压力骤然上升。
鉴于Burry此前成功做空Palantir（PLTR）的经历，市场对他此次的空头仓位给予了高度关注。不过，也有分析人士认为，尽管AI芯片板块估值确实偏高，但AI行业的长期增长趋势并未改变，短期回调可能为投资者提供买入机会。
对于Burry而言，此次做空美光能否复制他在次贷危机中的成功，还需时间验证，但他的预警无疑为狂热的AI芯片市场敲响了警钟——在经历了一年多的暴涨后，市场或许正站在周期拐点的边缘。
