TradingKey

黄金价格2025年大涨超70%，比特币却下跌超5%，未来还有翻盘的机会吗？

周二（12月23日），美股延续涨势，三大股指均上涨； 甲骨文反弹超3%，英伟达、台积电等科技股均涨超1%； 美元走弱，黄金大涨突破4400美元； 加密货币普遍下跌，比特币跌回8.8万美元。

TradingKey - 上周，由于甲骨文一项数据中心项目的疑问拖累了科技股，但降息预期的增加则提振了股市，标普500指数全周小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，而道指则下跌0.7%。本周，全球金融市场将进入“圣诞模式”，投资者可重点关注美国GDP数据，另外日本央行行长植田和男将发表讲话，可能为2026年利率走向提供线索。

TradingKey - 12月19日上周五，在甲骨文和英伟达等龙头股走强的带动下，人工智能概念股重新站稳脚跟。尽管当日面临创纪录“三巫日”的市场波动，美股仍延续涨势，三大股指实现两连阳。

TradingKey - 即便Rocket Lab股价较地位已有较大涨幅，我们认为Rocket Lab公司仍具备博弈价值，Rocket Lab公司虽为亏损状态，但若以前瞻市盈率来算，Rocket Lab股票并非存在严重的高估，在即将上市的SpaceX Forward PE为250倍来看，Rocket Lab公司作为其商业航天强有力的竞争对手，仍存在明显的估值折让空间。

TradingKey - 马斯克旗下的火箭制造商SpaceX预计在2026年启动IPO，目标IPO估值预计达到1.5万亿美元。然而，在上市之前，该股票只能在私募市场交易，信息透明度低，资金门槛高。普通人该怎样投资，才能从SpaceX的上市中分一杯羹呢？投资SpaceX的供应商？股东？持有该股的基金？或是股权代币？

TradingKey - 本季度，最受市场关注的短语之一便是所谓的“圣诞老人行情”。它指的是日历年最后五个交易日，以及新年头两个交易日，是一个以历史上通常能带来可观股票回报而著称的季节性时段。

购买比特币一般分为三个阶段，分别是交易前、交易中、交易后，其中每个阶段都应谨慎小心，否则很容易因操作失误或踩坑等各种原因而出现亏损。

TradingKey - 美东时间12月18日，特朗普媒体科技集团（NASDAQ：DJT）宣布以全股票方式并购核聚变能源公司TAE Technologies，交易估值超过60亿美元。截至收盘，DJT股价狂飙超40%。

大盘昨日又略见反复，恒指昨日早盘先低开137点至25330点，此后曾小幅震荡至25261点，但由于抛压并不明显，加上维稳买盘又开始涌现，故大盘便开始缓慢回升至25511点才逐渐受到限制并进入拉锯之中。在交投清淡之下，整个大盘此后一直徘徊于上述波幅之内。从走势上看，大盘跌势似乎略见企稳，但形态上仍然偏弱。加上长假将至，相信整个大盘仍会继续处于拉锯不明之中。恒指最后收报25498点，较前一交易日上涨29点。大盘全天总成交金额仅为1623亿元。

TradingKey - 12月18日周四，美国CPI数据超预期回落强化市场对美联储降息的押注，美股三大指数集体反弹终结近期调整态势。其中纳斯达克综合指数表现领跑，全天收涨约1.4%。

TradingKey - 马斯克长期抵制让SpaceX上市的想法。在特斯拉私有化风波以及随之而来的美国证券交易委员会(SEC)处罚（这使他失去了董事长职位）之后，他一直对公开市场纠葛持谨慎态度。但情况有所改变——而且变化迅速。

TradingKey - 英国央行在上个月的会议上以5比4的微弱票数决定维持利率不变。本周四，市场将再次迎来英国央行利率决议，由于英国11月份CPI数据下降至3.2%，同时劳动力市场降温，英国10月三个月ILO失业率升至5.1%，比上一季度上升了0.1个百分点，为英国央行的降息扫清了障碍。英镑/美元近一个月走势强劲，从1.30附近上涨至1.34，并没有因为央行的降息预期而走低。在接下来的2026年，英镑/美元可能会呈现震荡回落，向1.25附近的支撑位试探。

TradingKey - 医疗耗材巨头Medline周三在纳斯达克上市首日股价飙升41%，收盘价达41美元，市值跃升至540亿美元。此次IPO以29美元发行价出售2.16亿股，募资62.6亿美元，不仅刷新2025年全球IPO规模纪录，更成为自2021年Rivian之后美股最大规模的首次公开募股。

Coinbase从单一现货交易平台转型万能交易所，惨遭市场泼冷水，但是德意志银行却积极看好该战略。

TradingKey - 我们的核心结论是，基于领先指标研判，美国 11 月CPI大概率上行，美股市场将因此承压。展望 2026 年，通胀走势的核心变量为关税政策的传导效应。相较于特朗普政府首轮关税措施，本轮关税冲突的强度更大，对物价的传导作用亦更为显著。受此影响，预计美国通胀水平将于明年上半年持续攀升；进入下半年后，伴随关税冲击的边际衰减，通胀将在年中前后触顶回落。综合关税与通胀的双重作用，2026 年美股市场大概率呈现先抑后扬的运行格局。

TradingKey - 随着全球货币政策分化进入关键节点，日本央行（BoJ）预计在2025年12月19日的货币政策会议上将基准利率上调25个基点至0.75%，这将是日本近30年来的最高利率水平。

TradingKey - 12月17日周三，美股三大指数集体收跌，纳斯达克综合指数暴跌近2%，投资者持续从人工智能（AI）概念股撤离资金。芯片制造商博通延续近期领跌态势，当日跌幅超4%；英伟达、AMD分别下跌近4%和5%，谷歌盘中跌幅逾3%，AI产业链核心标的同步承压。

TradingKey - 12月16日，根据The Information报道，亚马逊正在商谈向OpenAI投资至少100亿美元。这一进展距离双方签署380亿美元的云服务协议，仅过去不到六周。两份协议的变化，凸显了两家公司的合作在极短时间内已经迅速升级。这场“豪赌”会实现双赢吗？

提供交易业务的比特币股票表现优于挖矿股票与DAT类股票，因此更值得优先关注。如果比特币未来价格走势真如灰度所言，比特币股票的价格也有望回升甚至创新高。