金吾财讯

港股全日沽空金额约600.244亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为17.524%。总沽空股份数目:843总沽空股数:39.174亿股总沽空金额:约600.244亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)7331.2201920.93812.21小米集团－Ｗ(01810)4249.1217131.5607.08恒生中国企业(02828)3798.5602029.1816.33阿里巴巴－Ｗ(09988)3720.4671314.4886.20南方恒生科技(03033)2153.8265821.5333.59

金吾财讯 | 港股午后跌幅扩大，全日震荡走弱，截至收盘，恒指跌0.88%，国企指数跌1.40%，恒生科技指数跌2.48%。蓝筹中，李宁(02331)涨8.56%，宁德时代(03750)涨8.39%，吉利汽车(00175)涨6.43%，友邦保险(01299)涨3.93%；跌幅方面，小米集团-W(01810)跌8.59%，阿里巴巴-W(09988)跌6.29%，中芯国际(00981)跌4.77%。板块方面，锂电池股普涨，宁德时代涨8.39%，中创新航(03931)涨5.23%，赣锋锂业(01772)涨5.13%，超威动力(00951)涨2.88%，正力新能(03677)涨2.08%，天能动力(00819)涨1.80%，天齐锂业(09696)涨1.10%。中信建投发研报指，需求端，磷酸铁锂正极是锂电中游唯一超额享受储能高增速的环节，预计今年需求同比增速有望超过50%，当前头部企业持续满产超产。后续随着储能大量央国企入场，动力只有向上预期（地补落地，消费者观望情绪取消，4月车展上新车型），排产将继续逐月向上。盈利端，铁锂涨价落地最快、覆盖面最广的环节，2026Q1起将看到盈利显著改善。铁锂是当前锂电板块的估值洼地，看好估值修复。光伏太阳能股逆市走强，协合新能源(00182)涨3.85%，信义光能(00968)涨3.30%，阳光能源(00757)涨2.41%，福莱特玻璃(06865)涨2.13%，信义玻璃(00868)涨1.36%，钧达股份(02865)涨1.25%。据媒体报道，马斯克旗下Space X团队向国内某头部异质结设备厂采购设备，该订单预计将于5月第一周发货。类半导体产品出口都需要经过相关部门备案审批，目前还在推进中。据悉，马斯克团队旗下光伏订单主要分为Space X（S链）和Tesla（T链），规划应用场景分别是太空和地面。另据消息人士称，目前T链合作订单还处于洽谈中，涉及多家TOPCon设备厂。此外，有报道称，特斯拉正寻求从中国供应商手中采购价值29亿美元的光伏生产设备。个股方面，李宁涨8.56%。李宁公告公布截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。公司权益持有人应占溢利为29.36亿元（人民币，下同），同比减少2.56%。每股基本收益为113.91元，去年同期为116.98元。建议派发末期股息每股23.36分，2024年同期为20.73分。全年股息将为每股普通股56.95分，全年派息比率为50%。期内，收入为295.98亿元，同比增长3.22%。毛利为144.89亿元，同比增长2.35%。整体毛利率为49.0%（2024年：49.4%）。阿里巴巴跌6.29%。公司公告公布2025年十二月底止季度业绩（对应2026财年第三财季）。归属普通股股东的净利润为163.22亿元，同比减少66.65%；净利润为156.31亿元，同比下降66.34%，主要是由于经营利润的减少所致。每股基本收益0.88元，去年同期为2.63元。摊薄每股收益0.74元，摊薄每股美国存托股收益5.93元。期内，经营利润为106.45亿元，同比下降74%，主要是由于经调整EBITA的减少所致。大和发表研究报告指，阿里截至去年12月底止2026财年第三季业绩表现逊预期，主要由于云业务收入增长及集团盈利能力令人失望。管理层在业绩会议上重申其中期目标，包括五年内实现外部人工智能(AI)及云业务收入达1,000亿美元，以及预期至2028财年，旗下即时零售(quick commerce)业务商品交易总额(GMV)达1万亿元人民币，至2029财年整体盈利能力转正。基于第三财季盈利逊预期，大和下调阿里2026至2028财年每股盈利预测6%至15%，重申“买入”评级，并将基于分类加总估值法(SOTP)的12个月目标价由191港元调低至184港元。该行对集团在AI驱动云业务的长远定位看法不变，但提醒进一步补贴用户获取成本是主要下行风险。德邦证券研报认为，（市场回调）一方面原因在于中东局势进一步恶化，另一方面美联储暂不降息也或压制市场估值。其表示，当前宏观环境下，一方面全球油价高企或推高通胀，另一方面，原油供应的短缺也或导致全球部分产业链出现中断，市场或担忧全球经济因此下行，“滞胀”交易升温下除能源板块外市场均大面积承压。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2026-03-20

金吾财讯 | 环球富盛研报指，中海石油化学(03983)发布2025年年报，指出2025年公司业绩略有承压。集团收入为人民币120.34亿元，同比增幅为0.7%。集团毛利为人民币 15.71 亿元，同比降幅为 7.9%。主要原因包括(1)尿素价格下降抵消销量增加以及成本下降；(2)2025 年磷复肥销量增加、成本上涨抵消价格上涨；(3)2025 年甲醇销量增加、成本下降抵消价格下降；(4)2025 年丙烯腈销量增加、成本下降抵消价格下降。2025 年，集团净利润为人民币11.16亿元，同比减少人民币 0.35亿元。每股盈利0.35元人民币。该机构认为，公司大峪口160万吨磷矿项目预计于2026年9月底前完工，并于2026年会有磷矿石产品产出。此外，公司近两年的派息率维持在 50%以上，由于公司资金充裕并考虑到到央企市值管理要求，该机构对于未来两年公司维持 50%以上的派息率充满信心。研报还指，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 11.20 亿元、12.93 亿元和 15.16 亿元。考虑到同行业可比公司估值，给予公司 2026 年 12 倍 PE，按照港币兑人民币汇率为 0.88 计算，对应目标价为 3.31 港元，维持“收集”评级。

金吾财讯 | 兴业证券发研报指，统一企业中国(00220)2025年公司营收达到317.14亿元，同比增长4.6%，其中食品业务收入104.94亿元，同比增长5.0%；饮品业务收入194.71亿元，同比增长1.2%。由于产能提升和部分大宗原物料价格回落，2025年公司毛利率上升0.7pcts达到33.2%。归母净利润达20.50亿元，同比增长10.9%。食品业务：2025年食品业务积极创新，收入达到104.94亿元，同比增长5.0%。其中，“汤达人”聚焦核心豚骨口味大单品经营，助力品牌营收稳步提升，并于2025年5月上市迷你杯，满足消费者“小馋小饿”场景，丰富了产品矩阵。“统一老坛酸菜面”通过“3月三要吃酸”“酸爽迎新季”等主题活动带动品牌销量稳步成长。饮料业务：2025年茶饮料收入88.02亿元，同比增长2.6%。“统一绿茶”聚焦无糖茶和健康饮品市场，推出“春拂焙茶”新品。果汁收入33.40亿元，同比下降7.35%；奶茶收入64.80亿元，同比增长1.2%。咖啡面对原材料涨价和现磨咖啡降价挑战，聚焦提升“雅哈冰咖啡”产品渗透力。公司建议派发末期股息每股47.47分。预计公司2026/2027/2028年营业收入为332.81/349.05/363.81亿元，归母净利润为22.44/24.12/24.64亿元。维持“增持”评级。按2026年3月18日收盘价计算，对应2026年PE为13.27倍，对应2025年股息率6.9%。

金吾财讯 | 据国家医保局最新消息，按病种付费分组方案3.0版预计将于今年7月发布，并计划于2027年1月正式执行。医保按病种付费是指通过对疾病诊疗进行分组或折算分值，实行医保对医疗机构的“打包付费”。其中，分组方案是按病种付费的技术核心。此次调整将聚焦临床意见较为集中的年龄、并发症等影响因素，有针对性地完善年龄细分组、单双侧/多部位手术、产科分组、恶性肿瘤放化疗、联合手术等分组规则，按病组（DRG）主要调整核心分组和细分组，按病种分值（DIP）主要调整核心病种库，同时，还着眼DRG/DIP未来的融合发展，在相关技术基础方面做好统筹协调。

金吾财讯 | 国投证券国际发研报指，吉利汽车(00175)2025年全年营收3452亿元，同比+25%；毛利率16.4%，同比+0.5ppt。剔除24.3亿汇兑收益及非金融资产减值后，核心归母净利润144.1亿元，同比+36%，符合预期。单车ASP为10.3万元，同比-7.9%，单车核心归母净利润4801元，同比+1.6%。2025年公司实现销量302.5万辆，同比+39%，市占率达到10.05%，连续四年提升，创历史新高。极氪高端化进展顺利，9X与8X成为销量与利润支柱。极氪9X于25年9月上市后迅速成为50万级大型SUV销量冠军。极氪8X已于3月16日开启预售，共推出四款配置车型，预售价区间为37.68-51.68万元，极氪8X的核心技术与配置领先，基于全栈900V高压架构打造，搭载SEP浩瀚超级电混系统，曜影版零百加速仅2.96秒。全系支持6C超快充，70kWh大电池版本20%-80%充电仅需9分钟；CLTC纯电续航最高410km，综合续航可达1416km。38分钟小订破万，售价最高的51.68万元曜影版订单占比超四分之一，平均订单价格突破40万元。新车将在4月正式交付，也将成为细分领域的销量冠军。26年出口进入收获期。2025年公司出口42万辆，同比+1%，2026年公司将重点发展出口业务，出口销量目标达64-75万辆，聚焦打造3个15万级市场，欧洲/东欧/东盟，打造2个10万级市场，拉美非洲/中东亚太。计划将海外渠道数量拓展至2200多个。该机构认为出口车型尤其新能源单车利润显著高于国内，26年出口将贡献显著增量利润。该机构看好极氪新品持续热销，高端化与出口进入爆发期，盈利能力将进一步提升。该机构预计2026-2027年净利润分别为210亿/255亿元。维持目标价26港元，相当于26-27年11.3与9.2市盈率，买入评级。

金吾财讯 | 国金证券研报指，思摩尔国际(06969)发布 2025 年业绩公告。2025 全年公司实现营收 143 亿元，同比+21%，归母净利润 10.6 亿元，同比-19%，其中2025H2 营收+22%至 82 亿元，归母净利润-8%至 5.7 亿元。25 全年实现调整后（扣除股权激励费用）归母净利润 15.3 亿元，同比+1.3%。2025 全年公司股息为 0.2 港元/股。研报指，公司在雾化成熟业务上保持领先优势持续修复以稳固业绩基本盘，HNB 成长业务加速放量提供高增长空间，医疗美容雾化新兴业务远期盈利弹性充足。公司保持高分红彰显对未来发展信心（25 年股息率 3.36%），看好公司长期增长逻辑逐步兑现。预计 2026-2028 年公司营业收入169.14/199.81/236.62 亿元，同比+18.64%/+18.13%/+18.42%,归母净利润 16.51/25.69/34.85亿元，同比+55.20%/+55.58%/+35.69%。预计公司2025-2027 年 EPS 分别为 0.27/0.41/0.56 元，当前股价对应 PE 分别为 42/27/20 倍，维持“买入”评级。

金吾财讯 | 国信证券发研报指，友邦保险(01299)2025年，公司实现新业务价值55.16亿美元，按固定汇率基准同比增长15%。新业务价值利润率同比提升3.6个百分点至58.5%，主要得益于香港和泰国市场的产品组合优化以及内地产品的重新定价。公司税后营运溢利为71.36亿美元，同比增长7%。得益于公司稳定的利润水平及持续的股份回购，公司EPS同比增长12%至67.65美仙。新业务价值增长强劲，核心市场亮点突出。2025年，公司NBV实现15%的增长。其中，香港市场作为集团最重要的增长引擎，NBV同比增长28%至22.56亿美元。本地客户业务增长21%，内地访客业务在通关后需求持续释放，NBV强劲增长35%。中国内地市场全年NBV在低利率环境的经济假设变动后同比增长2%。其中，下半年NBV增长加速至14%，显示出强劲的复苏态势。此外，内地地域拓展策略成效显著，九个新地区(天津、四川、河南等)的NBV合计增长45%，为长期增长提供新动力。东盟市场方面，泰国NBV增长13%，新业务价值利润率高达110.9%，主要因2025年一季度在行业新规生效前医疗险销售出现前置效应。新加坡市场NBV稳健增长14%，主要受益于对高净值客户财富管理需求的成功把握。马来西亚市场NBV基本持平，下半年已呈现改善迹象。展望未来，友邦保险将继续受益于亚洲地区强劲的人口结构变化、财富增长以及保险渗透率提升的长期趋势。集团在科技赋能、人工智能应用和产品创新方面的投入将进一步增强其竞争力。该机构上调公司2026年至2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计公司2026至2028年EPS为0.68/0.77/0.86美元/股(2026年至2027年原为0.67及0.74美元/股)，当前股价对应P/EV为1.21/1.05/0.92倍，维持“优于大市”评级。

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，众安在线(06060)发布2025年业绩：1)归母净利润11.0亿元，同比+82.5%，若剔除对众安国际减值(约7亿元)则同比增长198%。2)归母净资产254亿元，较年初+21.6%，较年中+18.0%。保险与银行业务拉动公司盈利高增长。2025年保险、科技和银行板块净利润分别为16.8亿元、0.5亿元、505万元，分别同比+185%、-33%和扭亏为盈(2024年亏损0.9亿元)，银行业务首次实现年度盈利。保险板块：健康与汽车生态保费与盈利双升。1)2025年总保费收入357亿元，同比+6.9%，其中健康/汽车生态保费分别同比+22.7%、+34.6%，而数字生活/消费金融则分别同比-1.4%、-10.6%，主要是压降退运险和保证保险规模影响，而宠物险等创新业务保费同比+37%。2)2025年综合成本率为95.8%，同比-1.1pct，其中赔付率同比-1.2pct至57.1%，费用率同比+0.1pct至38.7%。承保利润同比+42.5%至14亿元。3)2025年健康/车险生态综合成本率分别同比-3.6pct、-1.1pct，数字生活/消费金融生态则分别同比+0.2pct、+6.9pct，其中：①健康生态赔付率+3.1pct，主要是由于产品结构变化，费用率-6.7pct，主要受益于AI应用提升营销效率与持续精细化费用管理；②汽车生态赔付率+1.7pct，主要是新能源车险和交强险占比提升影响，而费用率-2.8pct，主要是报行合一及精细化管理带动；③消费金融生态赔付率+6.1pct，主要是由于底层资产质量波动导致。结合公司2025年经营情况，该机构下调2026-2028年公司归母净利润至13.0/16.0/19.0亿元(前值为15.8/20.4/24.3亿元)。该机构继续看好公司在互联网财险市场的持续竞争优势，叠加科技输出和数字银行业务快速发展与盈利改善，公司中长期成长空间可观，当前市值对应2026EPB0.8x、PE17x，维持“买入”评级。

金吾财讯 | 国金证券发研报指，盛业(06069)发布2025年业绩公告。2025年，公司实现主营业务收入及收益9.04亿元，同比微降1.7%。这主要系公司主动深化轻资产战略，引导客户需求通过平台对接外部资金所致。公司实现净利润4.83亿元，同比增长达23.6%。营收下降而利润大幅增长，印证了公司盈利模式的转变，由承担信用风险的资金中介，转向赚取科技服务费的轻资产平台，盈利能力有所提升。AI服务实现商业化落地：公司为产业生态客户提供的AI驱动供应链科技增值服务(如“盛易通云平台”的订单管理、智能收验货等)首次确认收入约230万元，并取得超1700万元的合约收入。这验证了公司基于海量产业数据(逾380万条招投标数据、1.5亿条产品信息)训练的垂直领域AI模型具有实际商业价值，“AI找订单”等增值服务将成为公司未来重要的高毛利增长极。公司坚持“稳健基本盘(基建、医药、大宗商品)”与“增长双引擎(电商、出海)”并重的发展策略。电商业务方面，已完成对抖音、SHEIN、Shopee、快手等6大头部电商平台的业务覆盖，并引入跨平台直播电商龙头交个朋友作为战略投资者，深度绑定直播电商生态。截至2025年末，电商板块累计平台服务业务规模超60亿元，较2024年末增长超4.4倍。出海业务方面，正式将“出海战略”列为核心驱动力，设立新加坡国际总部，为中国高端制造(机器人、新能源汽车、AI基础设施)企业出海提供涵盖物流、仓储、报关、跨境结算等环节的一站式解决方案。截至目前，公司已与近10家拟上市的机器人企业、全球光通信领军企业长飞光纤达成战略合作，助力极氪汽车等开拓海外市场。25年利润增长基本符合预期。股东回报方面，2025年公司拟派发每股40.47分的常规股息，并额外批准每股23.19分的特别股息。按当前股价计算，26E股息收益率6%(假设90%派息率，不考虑特别派息)。该机构预计公司2026年全年归母净利润将达6.22亿元，同比增长30%，对应26年PE为15.7倍，维持“买入”评级。

金吾财讯 | A股三大指数午后回落，全日震荡走低，截至收盘，沪指跌1.24%，深成指跌0.25%，创业板指涨1.30%。沪深两市成交额2.29万亿，较上一个交易日放量1759亿。全市场超4700只个股下跌。盘面上看，光伏设备、电池、电力等板块概念涨幅居前；通信服务、软件开发、厨卫电器等板块概念跌幅居前。广发证券策略首席分析师刘晨明从流动性视角分析，在中东局势恶化之前，包含A股在内的全球非美市场持续创出历史新高，体现了非美市场流动性非常充裕，预计非美资产继续维持牛市环境的概率较大。

金吾财讯 | 人力资源社会保障部、财政部发布关于做好2026年高校毕业生等青年就业工作的通知。其中指出，加力推进民营企业吸纳就业。实施民营企业促就业行动，以先进制造、现代服务等行业为重点，挖掘行业龙头企业、专精特新中小企业等就业潜力，组织人社专员访企拓岗，汇聚更多适合高校毕业生等青年的就业岗位，提供政策咨询、用工指导、社保帮办等服务。实施就业创业政策落实行动，用好社会保险补贴、税费减免等政策，推动政策直达快享，激励民营企业更多吸纳高校毕业生就业。引导高校毕业生助力县域经济发展，有条件的地方可对到位于县乡中小微企业就业的高校毕业生加大政策支持力度。推进事业单位稳岗拓岗。有效盘活编制内资源，推动事业单位空缺的合适岗位优先用于公开招聘高校毕业生。

截止北京时间2026-03-20 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4859.03点，较昨日收盘跌-137.25前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)理想汽车－Ｗ  02015.hk66.701.06地平线机器人－Ｗ  09660.hk7.290.55比亚迪股份  01211.hk103.500.29携程集团－Ｓ  09961.hk404.000.15零跑汽车  09863.hk43.580.00前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小米集团－Ｗ  01810.hk33.48-7.82阿里巴巴－Ｗ  09988.hk123.20-6.67小鹏汽车－Ｗ  09868.hk71.35-5.43中芯国际  00981.hk57.10-4.44舜宇光学科技  02382.hk54.35-3.63

金吾财讯 | 浦银国际发研报指，腾讯音乐(TME/01698)4Q25业绩展现出稳健的增长态势，总收入达到人民币86.4亿元，同比增长15.9%，优于市场预期2.6%，主要得益于在线音乐服务收入的强劲表现(收入同比增长21.7%至71.0亿元)。在盈利端，公司4Q25经调整归母净利润为24.9亿元，同比增长9.0%，经调整净利润率维持在28.8%的稳健水平。竞争加剧，预计订阅业务增速放缓：面对行业竞争，公司采取了更为积极的应对策略，包括推出低价的广告支持订阅计划以留住价格敏感型用户。该机构预计公司2026年订阅收入增速将放缓至6%。公司计划加大在内容采购、自制内容宣发以及渠道推广方面的投入，以稳固付费用户基本盘并强化核心竞争优势，该机构预计2026年销售费用率将有所提升，整体利润率将略有下降。尽管公司短期内面临竞争加剧和利润率承压的挑战，但该机构认为公司通过深化与头部艺人的战略合作、大力发展线下演唱会及粉丝经济等形成差异化体验，有望在长期竞争中维持其市场领导地位。考虑到竞争格局变化，该机构下调公司FY26E收入增速预测至9%，其中订阅业务增速为6%，预计调整后净利润率同比略有下滑至28.2%，调整美股/港股目标价至15美元/58港元，对应FY26E16xP/E。维持“买入”评级。

金吾财讯 | 港股午后跌幅扩大，恒生指数下跌1%至25,245.42点，恒生科技指数跌近2.5%。科技股受压，小米集团(01810)跌超7.5%，阿里巴巴(09988)跌6.5%，中国联通(00762)、小鹏汽车(09868)均跌超4%。高盛顶级交易员Shawn Tuteja在最新客户报告中指出，市场叙事正经历关键转变——从笃信冲突将迅速平息，转向对"不确定性无限期延续"的定价。

金吾财讯 | 韩国综合指数收涨0.31%，报5780.82点。据韩国民调机构韩国盖洛普20日发布的民调显示，韩国总统李在明的施政支持率为67%，比此前一周上升1个百分点，连续三周刷新就任以来的最高值。李在明的支持率在3月第一周的民调中达到65%，追平此前最高纪录；随后在3月第二周升至66%，本次再升至67%，连续刷新历史最高值。自2月第一周以来，李在明的支持率已经连续5周呈上升趋势。

恒指指数最新报25256.17点，跌-1%;国企指数最新报8577.56点，跌-1.4%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌工业制品1E+1宁德时代(03750)670（4%）黄金与贵金属2.3紫金黄金国际(02259)174.7（4.7%）农产品1.6万洲国际(00288)9.48（-0.1%）休闲设备与用品1.2泡泡玛特(09992)211.8（-0.5%）金属与采矿1中国宏桥(01378)34.36（-1.2%）

恒指指数最新报25256.17点，跌-1%;国企指数最新报8577.56点，跌-1.4%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌家庭与个人用品-2.9毛戈平(01318)77.8（-0.7%）纺织品、服装与奢侈品-1.9安踏体育(02020)76.1（-1.6%）电讯业-1.9中国移动(00941)78.65（-1.4%）特专科技-1.8MINIMAX-W(00100)1028（-3.6%）化工产品-1.7东岳集团(00189)11.27（-0.4%）

金吾财讯 | 国家邮政局最新数据显示，1-2月，邮政行业寄递业务量累计完成331.4亿件，同比增长5.6%。其中，快递业务量累计完成304.9亿件，同比增长7.1%。