金吾财讯

金吾财讯 | 国家税务总局1月5日更新发布90份《国别（地区）投资税收指南》，对美国、加拿大、法国等85个近年来税制变化较大的国家（地区）税制情况进行更新，新增葡萄牙、智利、刚果（金）、津巴布韦、哥伦比亚5国税收指南。目前，《国别（地区）投资税收指南》总数达115份，已基本覆盖我国企业“走出去”主要目的地。据介绍，《国别（地区）投资税收指南》主要通过对投资目的地税制进行全景式介绍，帮助“走出去”企业及时全面掌握东道国有关税制情况，进一步提高税收合规水平，更好防范涉税风险。

截止北京时间2026-01-05 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5741.37点，较昨日收盘跌4.93前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)快手－Ｗ  01024.hk73.4510.87哔哩哔哩－Ｗ  09626.hk210.605.46华虹半导体  01347.hk83.602.83阿里巴巴－Ｗ  09988.hk152.802.55中芯国际  00981.hk76.702.13前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)蔚来－ＳＷ  09866.hk39.06-5.47小鹏汽车－Ｗ  09868.hk76.75-4.48网易－Ｓ  09999.hk222.20-2.88金蝶国际  00268.hk13.77-2.69零跑汽车  09863.hk48.28-2.58

金吾财讯 | 第一上海发研报指，佳鑫国际资源(03858)是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业，核心资产为巴库塔钨矿项目。公司业务模式覆盖钨矿的勘探、开采、加工及销售全链条，主要产品为钨精矿。2025年8月28日，公司于港交所主板上市，募集资金主要用于产能扩张、深加工布局及债务偿还。2025年4月巴库塔钨矿已启动一期商业化生产，公司未来也计划在中亚地区探索更多投资有色金属资源的机会。公司生物质业务主要分为生物质直燃发电、生物质供热或热电联供和生物质及垃圾发电一体化。其中，公司独有的一体化模式通过共享电网、水处理等公用系统，发挥协同效应，有效降低项目整体开发及营运成本，快速渗透县城环保市场。公司运用战略性选址和强大的生物质供应网络，使得2014-2017年的原材料成本保持稳定，从而保障了项目的盈利水平。目前，公司一体化模式的IRR能达到16%以上。公司目前可处理42种危险废物，项目主要分为危废填埋、危废焚烧以及危废综合处置三种类型，主要分布于危废产量丰富且集中的华东地区及山东地区，目前危废项目的IRR超过20%。公司的危废处置价格介于每吨2000元至每吨17000元之间，2017年的危废处置平均价格为2732元/吨，同比增长13.4%。公司的危废项目储备丰富，在建及筹建的项目总危废处置能力达44.2万吨/年。该机构认为，公司正处在一个关键的价值释放拐点，且坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期增长基石。公司是市场上稀缺的纯钨矿标的，当前股价具备极高的安全边际和吸引力。该机构预测公司 2025-2027年的归属于母公司的净利润分别为4.4亿港元、18.8亿港元和33.8亿港元。该机构给予公司未来12个月的目标价为82.4港元，对应2026年的20倍PE，较现价有76%的上涨空间，给予买入评级。

金吾财讯 | 保险股悉数走强，截至发稿，新华保险(01336)涨4.98%，中国太平(00966)涨4.92%，中国太保(02601)涨3.65%，中国平安(02318)涨2.92%，中国人寿(02628)涨2.77%，中国财险(02328)涨2.00%。近日，国家金融监督管理总局数据显示，2025年前11个月，保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%。其中，人身险公司实现保费收入41472亿元，同比增长9.1%；财险公司实现保费收入16157亿元，同比增长3.9%。国泰海通研报指出，26年银行定存大量到期背景下，居民资产配置向储蓄型保险尤其是分红险迁移，险企普遍发力银保渠道，提升与国有大行合作，网点拓展空间仍然广阔，预计银保将成为26年价值增长的显著增量。此前保险板块处于系统性低估，主要由于市场担忧长端利率下行、负债成本抬升导致的盈利不确定性。随着利率阶段性企稳，叠加增配权益利好稳定投资收益率；负债端预定利率调整、分红险转型以及报行合一深化将推动行业负债成本的下移。资负共振下预计利差空间逐步走扩，看好保险股估值修复。

金吾财讯 | 国金证券表示，当地时间 1 月 3 日，美军突袭委内瑞拉首都加拉加斯等地，美国总统特朗普宣称将委内瑞拉总统马杜罗控制并移送出境，并宣布“美国将继续管理委内瑞拉……美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以十亿计美元，维修严重破败的石油基础设施，并开始创造收益。”该机构认为委内瑞拉事件对于航运行业影响包括：1）加勒比区域安全性或受到质疑，抬升航运风险溢价。2）若委内瑞拉在美国影响下对外出售石油，则运输需求或将从影子船队市场转移至合规市场，利好合规市场需求。

金吾财讯 | 创新药概念股普涨，截至发稿，歌礼制药-B(01672)涨8.77%，云顶新耀(01952)涨5.33%，信达生物(01801)涨5.33%，博安生物(06955)涨4.88%，康诺亚-B(02162)涨4.77%，科伦博泰生物-B(06990)涨4.99%，百济神州(06160)涨4.66%。西南证券发布研报称，2025年初，港股企业陆续达成BD；港股创新药领先上涨；3月，《政府工作报告》提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展，A股创新药跟涨。5月随着PD1/VEGR双抗首付款12.5亿美金BD落地，创新药迎来加速上涨行情。随着三季度结束，创新药迎来高位调整。该行判断，2026年创新药板块将从普涨进入精选个股行情。招商证券发布研报称，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业趋势下，有望出现结构行情。创新药产业链仍是主线，除观察二代IO、减重、ADC板块的临床数据外，尤其关注小核酸技术方向的加速发展；同时关注CXO、上游、原料药中具备景气度与业绩兑现的公司。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药房、中药的个股机会。

金吾财讯 | 开源证券发研报指，美丽田园医疗健康(02373)生美构筑信任资产，“双美+双保健”业务实现价值升级。(1)客群资产：公司生活美容业务持续深耕高端客户，通过优质项目体验和精细化客户维护，将一次性消费沉淀为长期关系，实现高质量客户的获取与留存。(2)转化逻辑：高端客户通过生活美容建立信任心智，通过一站式服务转化至高客单价的医美及保健业务，同时为医美术后修复提供保障，增强客户粘性。客户转向医美年均消费三倍提升，实现以较低的边际成本撬动高盈利业务。公司“双美+双保健”业务协同，2025H1整体获客成本仅2%且呈现持续下降趋势，通过生活美容业务向医美进行客流转化，形成获客端的重要竞争壁垒。强整合能力打通“内生+外延”发展路径(1)内生：公司通过“直营+加盟”双轨并行模式稳步拓店，截至2025H1直营门店增至273家、加盟及托管门店达279家，同店收入、客流增长动能稳步释放。(2)外延：公司具备丰富整合经验并已沉淀出成熟并购方法论，即能够在短期内完成降本提效并释放协同效应，强劲整合能力已通过奈瑞儿等案例得到验证(奈瑞儿2025H1经调整净利率由并购前6.5%提升至10.4%)。2025年10月公司公告收购思妍丽，实现“三强聚合”巩固龙头地位。该机构认为，并购不仅能够为公司提供优质会员入口、为医美等增值业务提供增量，还能带来规模效应，增强上游议价能力实现成本优势。因此，公司在外延整合上的成熟方法论和数字化管理体系具备可复制性，未来有望持续推动规模扩张与盈利改善。美丽田园是国内领先的高端美容与健康服务集团，已形成“双美+双保健”业务体系。公司会员资产优质，未来依托高效数字化与整合管理能力推进“内生+外延”战略布局，有望实现收入规模及盈利能力进一步提升。该机构预计公司2025-2027年归母净利润为3.10/4.06/4.72亿元，对应EPS为1.32/1.72/2.00元，当前股价对应PE为18.2/13.9/12.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

金吾财讯 | 内房股晋升，截至发稿，中梁控股(02772)涨11.48%，绿城中国(03900)涨5.37%，中国金茂(00817)涨4.88%，华润置地(01109)涨4.76%，建发国际集团(01908)涨4.68%，世茂集团(00813)涨4.15%，融创中国(01918)涨3.91%，龙湖集团(00960)涨3.78%。中金公司发研报指，近期政策有助于提升市场活跃度，后市须重点观察供给侧变化。该机构认为二手房交易增值税率调降，长期来看有助于降低住房交易成本、提高市场活跃度，但短期内由于其对二手房供给侧挂牌量或也有提升，房价走势仍取决于买卖双方力量的博弈。北京年内第二次调整楼市政策，初步看政策出台后北京备案口径一、二手房总销量同环比略有改善，但年底季节性因素影响较强，整体效果仍待进一步观察。往前看，2026年房地产市场的不确定性仍主要来自于供给侧，社会库存的自然消化节奏、核心城市限售项目释放、政策对土地供应和二手房挂牌量的影响均须纳入考虑，建议持续观察重点城市二手房挂牌去化周期等指标。该机构表示，关注地产开发和多元板块投资机会。近期房地产市场基本面走势仍偏弱，但政策端持续出现小幅、积极进展，我们认为仍须持续观察政策和基本面的互动影响，中短期内对房地产开发板块建议适度耐心，优先把握商业地产领域核心资产的绝对收益机会，和长期竞争力突出且估值逐渐合理的标的；如政策节奏和力度超预期，对房地产开发板块可更为积极，关注盈利兑现确定性较高的标的，及前端经营趋势良好的公司。

金吾财讯 | 小马智行(02026)股价上行，截至发稿，涨6.63%，报123.8港元，成交额1219万港元。招商证券指出，小马智行-W属L4领域先行者，技术及商业化能力构筑护城河。公司依托于世界模型和虚拟司机技术公司在L4领域深耕，更在商业化应用方面取得了实质性突破，尤其是去年第三季度在广州实现的Robotaxi单车盈利转正，标志着其商业化迎来阶段性的里程碑式时刻。该行认为，小马智行凭借先发优势和行业地位，在自动驾驶出行服务和自动驾驶货车领域占据重要的市场份额，随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大，强劲的增长势头有望延续。

金吾财讯 | 卫龙美味(09985)震荡走强，截至发稿，涨6.29%，报11.82港元，成交额3137万港元。消息面上，魔芋零食是当前休闲零食市场中表现突出的增长品类。根据马上赢数据，在MAT202511（2024年12 月至2025 年11 月）期间，魔芋零食逆势上扬，实现17.45%的同比增速。从口味占比变化来看，香辣口味最为稳定，始终占据魔芋零食类目首位。从供给端看，魔芋零食类目在2023年12 月至2025 年11 月期间保持扩张态势，在集中度方面，2023 年12 月至2025 年11 月期间，魔芋零食行业头部集中趋势明显。CR3 集团市场份额从67%提升至75%，卫龙仍以超50%的份额保持行业第一。总体而言，魔芋零食作为休闲零食大类中增速亮眼的蓝海品类，为行业带来了结构性的增长机遇。

金吾财讯 | 脑机接口概念股悉数走强，截至发稿，南京熊猫电子股份(00553)涨17.39%，微创脑科学(02172)涨13.27%，心玮医疗-B(06609)涨8.15%，脑动极光-B(06681)涨5.74%，联想集团(00992)涨3.77%。消息面上，日前，埃隆·马斯克在社交媒体发文称，旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年启动脑机接口设备的大规模量产，并同步推进一种流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案。马斯克表示，接下来设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除——这是一项非常重大的突破。

金吾财讯 | 山东墨龙(00568)股价上行，截至发稿，涨10.84%，报3.58港元，成交额1.2亿港元。消息面上，公司公布，近期收到政府以现金方式拨付的补助2,000万元，该补助与收益相关，占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润绝对值的45.77%。

恒指指数最新报26415.47点，升0.3%;国企指数最新报9184.19点，升0.2%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌汽车-1.7比亚迪股份(01211)97.25（-1.5%）家庭与个人用品-1.7巨子生物(02367)33.76（-1.3%）容器与包装-1.3纷美包装(00468)2.28（0%）资讯科技硬件与设备-1.2小米集团－Ｗ(01810)39.6（-1.7%）化工产品-1.1东岳集团(00189)10.85（-0.1%）

恒指指数最新报26415.47点，升0.3%;国企指数最新报9184.19点，升0.2%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌家庭耐用消费品3.7创科实业(00669)93.55（1.1%）休闲设备与用品2.6泡泡玛特(09992)201.2（4.2%）医疗保健设备与服务1.7京东健康(06618)57.05（1.2%）制药与生物科技1.3百济神州(06160)189.2（2.5%）媒体与娱乐1.2腾讯音乐－ＳＷ(01698)70（0.5%）

金吾财讯 | 人工智能概念股悉数上涨，截至发稿，快手-W(01024)涨10.34%，联想集团(00992)涨3.87%，哔哩哔哩-W(09626)涨3.86%，海底捞(06862)涨3.60%，万国数据-SW(09698)涨3.55%，心动公司(02400)涨2.29%。国联民生发研报指，Manus被Meta收购或开启国内AI应用出海的戴维斯双击时刻，Manus的成功不仅定义了AI应用的出海范式：针对某类赛道做到高度定制化、深化，做出差异化服务体验；与此同时，Manus的示范效应助力AI应用出海进程，中国AI应用出海收入、月活等运营指标也进入快速增长趋势。伴随中国AI应用估值提升，中国AI应用出海收入、月活等运营指标也进入快速增长趋势，中国AI应用出海赛道迎来估值与收入的戴维斯双击时刻。据非凡产研数据，以可灵、PLAUD、HeyGen、Manus为代表的AI应用在海外达到近1亿美元ARR的成绩，涵盖视频生成、文章摘要、智能体等多个赛道；与此同时，以Fotor、Gauth、SeaArt AI为代表的出海AI应用月活用户超900万，具备良好商业化前景，中国AI应用出海收入、月活等运营指标进入快速增长趋势。

金吾财讯 | 周大福(01929)逆市走高，截至发稿，涨4.41%，报13.02港元，成交额5443万港元，消息面上，天风证券研报指出，周大福FY26H1（对应自然年2025年4-9月）营业额390亿港元、同比下滑1.1%，经营利润68.2亿港元、同比增长0.7%，归母净利润25.3亿港元、同比增长0.2%。经营利润率17.5%、同比提升0.3pct，净利率6.6%、同比提升0.1pct。受益于消费环境改善及主要市场珠宝消费回暖，业绩表现稳健。FY26H1毛利率30.5%、同比下滑0.9pct。主要系已实现金价升幅较少导致零售产品毛利率下滑，然而定价首饰及零售业务占比提升利好毛利率提升。该机构表示，公司品牌转型取得积极进展，持续优化产品策略，同时经营效率改善。

金吾财讯 | 油气股盘初走强，截至发稿，山东墨龙(00568)涨10.22%，中石化油服(01033)涨5.80%，华商能源(00206)涨3.85%，达力普控股(01921)涨2.56%，安东油田服务(03337)涨2.50%，百勤油服(02178)涨2.00%。中信建投发研报指，美国突袭委内瑞拉对市场有何影响？从短期看，该机构认为作为2026年第一场战争，地缘政治的紧张将导致黄金和原油价格阶段性上涨，避险资金则推动美元走强，由于未发展为大规模战争，整体影响预计有限。中长期看美国有望在美洲建立一个强大的油气供应极，对国际油价形成长期利空。中国占委内瑞拉原油出口的80%，目前委内瑞拉国内权力交接前景仍不明朗，对委内瑞拉重质原油的依赖较高的沥青和燃料油两大化工产品面临原材料来源不稳定的风险，可能推升相关产品价格。受影响的加工企业以山东独立炼厂为主，部分具备重质原油加工能力的民营炼化一体化企业也会受到干扰。

金吾财讯 | 中远海能(01138)股价上行，截至发稿，涨3.62%，报10.02港元，成交额7086万港元。消息面上，长江证券发研报指，委内瑞拉地缘风险升温，支撑油运淡季不淡。新华社报道，1 月3 日美国对委内瑞拉实施大规模打击，其国有石油公司PDVSA 设施并未出现明显战损，但原油出口已暂时“停摆”。2024 年，委内瑞拉原油出口预计为70 万桶/天，占全球原油出口1.8%，主要出口至中国和美国。短期看，委内瑞拉出口受阻或导致中美重油供应吃紧而寻找其他替代，增加中东国家和拉美国家的重质原油进口，合规油运需求增加。委内瑞拉地缘风险升温，支撑油运淡季不淡，推荐招商轮船、中远海能。长期看，委内瑞拉是典型的“高储量、低产量”的国家，其储量占全球19%，但产量仅占全球1.3%。特朗普表示要强势介入委内瑞拉的石油产业，有可能带来委内瑞拉至远东长航线原油需求增加，重塑贸易格局。

金吾财讯 | A股三大指数集体高开，沪指高开0.46%，深成指高开0.80%，创业板指高开0.84%。盘面上看，油气开采、贵金属、军工电子等板块概念涨幅居前；电机、教育、机场航运等板块概念跌幅居前。

【汇率标准由数据商提供】市场波动，蓝筹股业绩稳定，如果有又发高利息，则更增加吸引。下面是过去3年港股蓝筹股份中，连续3年稳定派息5厘以上名单。名称代码2021年息率(%)2022年息率(%)2023年息率(%)新鸿基地产(00016)5.123.883.88领展房产基金(00823)7.657.447.72联想集团(00992)3.963.964.06周大福(01929)9.714.384.14阿里巴巴－Ｗ(09988)0.651.081.29